清库存压力大 销售心态低迷

　　棉花：进口棉板块维持，印棉量占据主导，S6清关价17700-18000元/吨全票，澳棉因量稀少价格坚挺，GM清关价22000元/吨略偏上水平，SM略低。国际棉花看，印棉价略有小幅下跌，S6轧花厂提货价约折89.2美分/磅；巴基斯坦棉市延续萧条，但因卢比对美元汇率大跌，导致折算价上涨，高等级轧花厂提货价约折83-86.7美分/磅。
　　棉纱：今全棉纱价格依然震荡为主，开工率低迷。南通棉纱价格弱势，32S剑杆用24000元/吨，40S自落剑杆26000元/吨，整体销售不佳零星发货，当地相比进口纱销售略好，印巴32S价23800元/吨带票。部分厂家反映目前开工维持低位，一帮代理3家纺纱厂的经销商说其3家纺纱厂开工均只有50%左右。常州湖塘棉纱调整，环锭纺32S价24800元/吨左右，而普梳环锭纺40S销售量相对较好，价26300元/吨左右带票，主要用于下游色织面料。整体纱线对后期心态不佳，部分商家反映，近入7月，当地下游纺织厂基本会因高温放假1个多月时间，目前应该是其整年里销售较好的时段，往年此时订单较多，但从去年开始订单减少，没想到今年更差劲。
　　下游分析：棉价下跌长期利好下游棉纺企业：1、纺织制造景气长期逐步向上：对棉纺企业，内棉价格决定成本，总体价格决定价格，内外棉价差缩窄，长期有助于降低生产成本、提升中国企业整体竞争力；2、色纺纱弹性较大：我们认为从棉花价格的敏感度来看，棉花占成本比例高的子行业弹性最大。色纺纱行业产业链较短，棉花占成本的比例超过70%，长期来看采购成本走低有望提升企业整体的盈利能力。3、业绩趋势：因棉纺企业生产大多屯有3-6个月的棉花库存，棉价变化反应至毛利水平具有一定滞后性，预计短期待库存棉消化，未来业绩将逐季向上。