股市商品普涨郑棉增仓走高

——棉花日评(2.10)

　　美棉减仓放量，价格走高。周五美棉震荡后走高，3月收87.47，涨116点，成交放量，市场继续向5月移仓。仓单增至4.9万吨。周日NCC发布的报告显示，2014/15年度美棉种植面积预期较本年度增8.2%。
　　美国非农就业人数低于预期。美国1月非农就业增长为+11.3万人，市场预期为+18万人，去年12月就业增长为+7.4万人。美国1月失业率为6.6%，市场预期为6.7%，去年12月失业率为6.7%。
　　二季度末或是货币政策微调可能时点。由于央行在春节前大幅度释放短期流动性，引发市场对政策面进一步放松的预期。但多数机构判断，只有当增长速度再次明显下滑时，政策稳增长才会加码，二季度末是微调的可能时点。中信建投认为，增长下行触及底线、风险暴露超出可控范围、外部冲击发生，是政策调整的动因。二季度末，货币政策中期的中性偏紧或将转向阶段性的中性偏松。光大证券判断，当经济增长速度再次明显下滑时，稳增长政策的再次加码是必然的。不过考虑到春节效应对宏观数据以及宏观决策的干扰，稳增长政策恐怕不会马上出台。
　　发改委：2014年将全力推进西部大开发。发改委2月10日发布题为“全力推进西部大开发不断迈向深入”的公告指出，2014年，要做好西部大开发工作，要紧紧围绕中央关于深入实施西部大开发战略的总体部署，研究制定深入推进西部大开发的政策性文件，开展西部大开发“十三五”规划前期研究；加快推进交通、水利等重点基础设施建设，启动实施新一轮退耕还林工程；推进特色产业发展，积极承接国内外产业转移；发展科技文化和民生事业，不断提高群众生产生活条件；支持内陆、沿边地区开发开放，增强支撑全国经济可持续发展的能力。
　　A股放量涨逾2%，逼近2100点。周一（2月10日），A股高开高走，上证综指涨逾2%，逼近2100点，连续两个交易日收中阳线；而创业板指在下探后止跌回升，再创历史新高1557.03点。新能源汽车等题材股强势爆发，金融等权重股企稳，助力股指稳步上升。两市成交金额明显放大。截至收盘，上证综指涨41.57点或2.03%收报2086.07点，中小板指收涨3.53%；创业板指收涨1.35%。
　　周一期市收盘多数上扬，甲醇涨逾4%。周一（2月10日），国内商品期市收盘多数走高，甲醇领涨，涨幅逾4%。农产品豆类油脂继续走高，菜油、豆油、棕榈油涨逾1%，白糖亦涨逾1%；能源化工金属品种涨跌分化，焦煤、焦炭分别涨1.42%和0.83%，而动力煤、铁矿石分别跌1.35%、0.58%。
　　NCC预期下年度美棉面积增8.2%。据美国国家棉花总会（NCC）最新发布的美棉种植意向报告，2014/15年度美棉种植面积预期为1126.1万英亩，较本年度增8.2%。其中陆地棉面积预期为1103.7万英亩，同比增8.1%；皮马棉面积预计为22.5万英亩，同比增11.8%。按照绝收率约15%计算，棉花收获面积为959万英亩，单产819磅/英亩，则美棉2014/15年度最终产量为356万吨，较USDA预测的2013/14年度的产量增加70万吨，即同比增24%。
　　1月张家港保税棉库存环比增加。1月张家港保税区和物流园区保税棉花库存约38479吨，较12月增6455吨；其中进区量21713吨，出区15549吨。当月库存最大的仍是乌兹别克棉花，约14778吨；其次是印度棉9300吨、美棉6128吨、巴基斯坦棉1215吨及坦桑尼亚棉1057吨。
　　Cotlook称印度棉价上涨支撑外盘。Cotlook在1月份报告中指出，1月份中国为美棉主要进口国，但同比去年有所下滑，年初以来越南纺企采购积极，此外巴西棉、希腊棉和西班牙棉同样销售良好。另一个支撑国际棉价的因素，便是印度棉价自新年以来并未如预期般下跌，反而涨势明显，价格坚挺。本月底，S-6棉轧花厂报价约折87.5-88美分/磅。纺企即用即购，拒绝高价，成交清淡。
　　印度棉价继续上涨。7日印度S-6棉轧花厂提货价43200-43300卢比/candy，约折88.75美分/磅；旁遮普邦J-34棉91.5美分/磅。
　　巴基斯坦纺企谨慎，成交有限。7日巴基斯坦国内棉市行情不变，纺企采购仍谨慎，大多轧花厂不愿降价，市场成交有限。高等级棉轧花厂提货价6950-7200卢比/maund（80.35-83.25美分/磅）；低等级棉5500-6500卢比/maund。
　　抛储成交44万吨。2月10日计划抛储40468吨，成交14748吨。当日最高成交价18980元/吨，最低成交价16920元/吨。抛储累计成交44.5万吨，成交比例37.60%。
　　央行官员：将继续实施稳健货币政策。财新网报道，央行货币政策司司长张晓慧近日表示，下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，适时适度预调微调，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。
　　机构预测1月CPI同比增2.3%连续第四个月涨势放缓。综合多家机构预测发现，1月中国CPI同比涨幅可能低于去年12月的2.5%，落在2.3%附近，连续第四个月涨势放缓。猪肉价格反季节回落和当前经济复苏态势的疲弱是导致CPI持续减速的重要原因。全年看，CPI估值中枢有望控制在3%甚至更低水平，为资源价格改革提供较大空间。
　　郑棉增仓走高。2月10日，商品股市齐涨，加之外盘上涨，郑棉高开，盘中增仓，成交放大，各合约均有不同程度上涨，其中远月涨幅较大。405盘中突破2万，小时线突破近期盘整区间，形态利多。
　　1405收于20055，涨175点，1409收于18915，涨65点，1411合约收17070，涨190点。1501收16740，涨150点。
　　郑棉总成交45184手，增加26068手，持仓15.4万手，增加11782手。
　　截至2月10日，郑棉生成仓单155张，不变，仓单预报39张，不变。
　　金融市场整体情绪乐观，普遍上扬，带动郑棉走高。由于本年度收储再次放量，大量棉花进入国库，推动近月走强，出现逼仓预期。但本年度棉产量超出此前预期，目前现货仍有不少棉花，同时国家同时也在低价抛储，且抛储价仅18000元/吨，期价与抛储价价差过大会吸引仓单流入。因此，目前期价接近收储价风险增大。
　　对于远月合约，由于下年度收储退出，加之连续几年收储推动全球棉产量维持增势，目前NCC预期下年度美棉面积增加，国内预期仍是丰年。因此远月长期走势不乐观。
　　由于金融市场情绪乐观，加之外盘上涨，推动郑棉反弹，对405合约仍不看高，但目前技术形态偏多，操作上空单持有，无仓者2万上方可分介空；远月等待新的做空机会。