郑棉反弹收阳 关注美棉出口

　　美棉延续跌势。隔夜美棉延续跌势，尾盘收回部分跌幅，12月收62.71跌9点。市场关注出口报告和下周的月度平衡表。
　　中期选举后的美国新格局。刚刚赢得中期选举的共和党人已经开始规划议程。其中一些提案很可能会遭到奥巴马的拒绝（比如废除全民医保）。尽管参议院领袖McConnell和奥巴马表示，他们之间一定会有冲突，但奥巴马表示，他相信自己和共和党领袖会建立一个富有成效的关系。
　　央行：继续实施稳健货币政策适时适度预调微调。央行11月6日发布《2014年第三季度中国货币政策执行报告》称，将继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持定力、主动作为，根据经济基本面变化适时适度预调微调，增强调控的灵活性、针对性和有效性。灵活开展公开市场操作，搭配使用短期流动性调节工具（SLO）适时适度进行双向调节，创设和开展中期借贷便利（MLF）操作，在保持流动性总量适度充裕的同时着力引导市场利率，降低社会融资成本。
　　央行本周资金回笼量与到期量持平。交易员透露，央行公开市场周四（11月6日）将进行200亿元14天期正回购操作，当日公开市场有200亿元正回购到期，据此推算，当日公开市场到期量和回笼量持平。Wind资讯统计数据显示，央行公开市场本周（11月1日-11月7日）将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期。央行公开市场周二（11月4日）进行了200亿元14天期正回购操作，据此推算，央行本周资金回笼量与到期量持平。
　　全球央行政策分化令日欧货币大跌，人民币或贬值以对。主要发达经济体货币政策分化，欧元和日元大幅贬值，这令有管制地盯住美元汇率的人民币面临重压。过去六个月中，日元和欧元相对于美元相继贬值近10%，相对人民币更是贬值近12%。当前人民币对日元汇率已创下历史新高，人民币对欧元汇率也创了超过十年的新高。摩根大通编制数据显示，以在贸易结算中的比重衡量，2013年初以来人民币累计升值超过15%。法巴银行指出，如果美元继续强势，中国人民银行出人意料地再次引导人民币在短期内快速小幅贬值的压力将迅速增加。
　　A股探底回升涨0.27%，题材股表现活跃。周四（11月6日），A股探底回升。上证综指早盘震荡走低，一度失守5日均线逼近2400点，午后回升翻红。题材股活跃，创业板指升逾1%。截至收盘上证综指涨6.61点或0.27%报2425.86点，中小板指收盘涨0.63%，创业板指收盘涨1.32%。
　　周四期市多数走低，贵金属跌势明显。周四（11月6日），期货商品早盘多数继续下挫，午后有所回调。其中，贵金属跌势明显，白银主力曾跌近4%，主力终收于3.55%；黄金主力跌1.16%；铁矿石主力继续下跌，跌幅2.13%；甲醇、橡胶、沪锌、大豆弱势延续，主力跌幅超1%。化工品今日表现稍好，多数反弹，PP主力上涨1.72%；PTA上涨1.01%。两粕今日反弹，菜粕主力收涨1.21%。
　　印度提货价下跌。5日，印度S-6轧花厂提货价下跌，折67.9美分/磅，略微高于最低收购价格。籽棉日上市量折皮棉7.3万包，古吉拉特上市2.3万包，马哈拉施特拉1.0万包。
　　巴基斯坦政府尚未开展收购。本周巴基斯坦良好天气持续，新花采摘顺利，日上市量折皮棉20万包。预计采摘工作将于未来2-3周内完成。尽管巴官方宣布将采取国家收购的方式保护棉农利益，但截至目前依然没有采取有效的措施。
　　中澳自贸协定谈判，棉花不在谈判之列。近日，媒体上传出消息，随着二十国集团(G20)峰会的临近，中澳自贸协定届时将达成的预期越来越强，如果中澳自贸协定能够达成，还将有利于澳大利亚牛肉、棉花和小麦等支柱农业产品的出口。有关人员指出，自加入WTO后，中国与多国进行过自贸协定的谈判，也与部分国家达成了两国间的自贸协定，中澳之间也进行过多轮的谈判，目前正在就有关问题进行谈判，但棉花并不在谈判之列。
　　疆棉协商交易成交情况。10月25日至10月31日新疆棉协商交易成交量为13627.4321吨。其中存放在新疆库区的成交量为13584.6821吨，存放在内地库的成交量为42.7500吨。
　　南疆部分棉农惜售，霜花价格下调。阿克苏、库尔勒等地一些棉企反映，沙雅、库车、新和和尉犁、普惠等棉区仍有大量农民持有一定量籽棉，有的棉农甚至完全没有出售，一方面是对直补仍存在理解上的偏差；另一方面是收购价低，农民扣除土地承包费后几乎没有利润，对11、12月份收购价上涨预期强烈。阿克苏、喀什一些工厂反映，虽然11月上旬以来最低气温降至0度以下，但仅巴楚部分地区现霜重迹象，大部分棉企收购的中期花霜黄棉并不明显。棉企对霜后花的收购比较谨慎，收购价有0.30-0.40元/公斤下调。5、6日阿克苏站台主体品级2128、3128级的毛重报价14700-14900元/吨、14500-14600元/吨，较前两日下调100元/吨。
　　南疆采摘缓慢，运费维持高位。6日南疆阿克苏地区轧花厂籽棉到厂价在3.15元/斤（衣分41%，水分10%）。库尔勒地区轧花厂籽棉到厂价在3.15元/斤（衣分41%，水分11%）。南疆受采摘进度缓慢以及减产等因素影响，仍然存在一定压力。棉农积极交售籽棉，站台附近轧花厂籽棉主流价为6.4-6.5元/公斤，周边乡镇6.1-6.3元/公斤，霜花入市后价格混乱，不少轧花厂拒收或将价格压至较低价位。南疆皮棉市场成交清淡，白棉二、三级混装皮棉的站台提货价在14600-14700元/吨，好二级可达15000元/吨。同时运费高企也给皮棉成交带来压力，近日运费小幅回落，但大多维持在1000元/吨以上。
　　北疆机采棉价格分化，手采棉价格平稳。北疆奎屯地区轧花厂手采籽棉到厂价在3.1元/斤（衣分40%，水分10%），机采棉到厂价在2.5元/斤（衣分40%，水分11%）。北疆机采棉价格差距明显，轧花厂对籽棉含杂情况及回潮率控制严格，优质的机采籽棉最高可收至5.4-5.45元/公斤，而水杂含高、颜色不佳的籽棉普遍低于5元/公斤。近期机采棉陆续加工，部分上市的机采皮棉报价在13800-14000元/吨。手采棉基本平稳，多数轧花厂仍然拒收霜花，优质中期花收价在6.0-6.2元/公斤，皮棉站台提货价维持在14600-14700元/吨。
　　河北企业资金压力大，收购价格回落。由于资金占压严重且运转不开，河北省衡水市棉花主产区景县部分棉企停止收购。白棉3128B级新棉报价14400元/吨（提货价、公定、带票），较11月初降200元/吨，周边纺企只是电话询问质量和报价，并没有登门看货或采购。9月下旬至国庆节期间，当地籽棉收购价最高达3.60元/斤（白棉2129B，衣分40%），10月中旬回落到3-3.1元/斤，10月下旬回升至3.3元/斤，进入11月又逐步回落，6日价格为3.20-3.25元/斤。前期收购价格高，加工出的新棉成本也高。但近期新疆棉陆续进入内地，令销售压力倍增。
　　安徽现货下调，企业放缓收购。由于纺织厂不景气，安徽池州皮棉报价由14500元/吨跌到14200元/吨（提货、带票、净重）。皮棉价格下跌，企业利润受挫，观望心理加强，放缓收购。截止5日籽棉收购价格在3-3.22元/斤之间，加工的皮棉为4级-3级。棉副报价下跌,棉籽较上周下跌0.03元/斤，价格为1.07元/斤，棉油为5300元/吨，棉粕为2300元/吨，均较上周跌100元/吨。短绒报价也跌100元/吨，价格为2800元/吨。
　　邢台采摘接近尾声，现货价格下跌。河北邢台籽棉采摘接近尾声，开秤棉企仅占三分之一，棉农卖棉难，但现货继续下跌，部分棉企停止籽棉收购。现货3128级售价14100元/吨（毛重自提带票），4128级售价13500元/吨，较前日跌200元/吨。一是纺织企业采购无积极性，二是山东某大型纺织企业收购皮棉价格下降，3128级皮棉收购价为14000元/吨。三是期货阴跌不止。四四棉副行情无好转。
　　湖南棉协：收购迟缓。10月底湖南省棉花协会调研后称，今年湖南省棉花实际种植面积308.5万亩，比去年352.2万亩减少43.7万亩，降幅12.4%。全省皮棉产量约22万吨，比去年27万吨减少5万吨，降幅18.5%。棉花质量整体要好于去年，颜色级以淡点污棉2级为主，较去年上升一个级别；长度以28mm为主，较去年长1-2mm；衣分36-39%，较去年高1-2%。预计11月底采摘基本结束。收购方面，棉农惜售、棉企慎收的现象普遍。另外，纺织企业采购意愿不强，采购价接近棉企收购成本，棉企无利可图，导致当前棉花购销进度异常缓慢。
　　弱势调整，价格继续趋势向下。棉纱整体市场延续局部略有促销现象，从具体市场看，萧绍棉纱市场延续弱势调整走势，价格基本维持稳定。气流纺纯棉纱价格弱势持稳，高品质出货尚可，中低档出货清淡，河南一厂气流纺12S价18500元/吨，气流纺16S价17800元/吨。中高支纯棉纱价稳居多，出货偏淡，湖北一厂60S含30%长绒棉精梳紧密纺单纱价34500元/吨，股线价41000元/吨，精梳紧密赛络纺单纱价37500元/吨。山东市场精梳纯棉纱价格稳中偏弱，出货一般，一中型厂家精梳32S价26000元/吨，40S价27000元/吨，涤棉出货相对较好，价格弱势。
　　郑棉反弹收阳。今日郑棉平开下探，未破昨日低点，午盘反弹，终盘收小阳线，暂受制于5日线。
　　截至11月6日，郑棉仓单238张，增加87张；仓单预报478张，减少94张。
　　由于纺企采购不积极，近日现货价普遍有所下调。整体上，下游低迷，棉市处于买方市场，纺织厂议价能力较强，需求提振困难；从供应方面看，疆棉出运较慢，运费高也提升了成本，内地棉农惜售，上量较少。外棉到港持续下滑。如果明年国家继续控制出口，从全年看，供应并没有严重过剩。但目前关键在产业上下游信心较差，心态悲观，下游对价格承接力也有限。整体上，基本面处于弱平衡状态，剔除国储库存，没有过分失衡。期货经过持续下跌后，当前仍贴水现货，继续大幅下跌并不现实，但在现货仍低迷的情况下，过快上涨也会引发实盘压力，短期趋势性不强，因此我们仍维持震荡思路。关注今晚美国出口报告。