涤短触底反弹 后市预期仍弱

　　【锦桥纺织网专稿】2014年11月，涤纶短纤行情呈先抑后扬的走势，探底反弹之后月末弱势整理。全月统计，涤纶短纤价格累计小幅上涨70元/吨，涨幅0.85%，月末运行在8340元/吨的价位上（比同期国内3128B级棉花现货价格低5885元/吨，价差较上月缩小631元/吨），价格继续运行在9000元/吨的整数位之下。（见表一）
　　上旬，涤纶短纤行情继续“探底之旅”，其价格在上游原料纷纷跌破年内低点的压制下持续下挫。11月3-7日，涤纶短纤价格累计下降230元/吨，降幅2.78%，并于11月7日创下年内新低的8040元/吨。此阶段，下游于10月下旬采购的涤纶短纤尚未消化完毕，入市意愿偏弱，市场观望情绪浓重，走货阻力明显，成交商谈普遍。涤纶短纤现金流处于年内高位，厂家基本没有库存压力，故而涤纶短纤厂家主动跌价意愿不强。
　　中旬开始，原料市场触底反弹，聚酯大盘整体气氛回暖，从成本面上对涤纶短纤形成支撑。因原料价格上涨推高成本，造成涤纶短纤现金流萎缩，在库存偏低情况下，厂家迫切希望通过涨价来收复现金流失地，反弹行情顺势开启。11月11-25日，涤纶短纤价格累计上涨330元/吨，涨幅4.10%。但月末几日，国际油价大跌打压市场信心，原料行情再度转弱的背景下，涤纶短纤弱势整理，价格小幅回调30元/吨。目前来看，原油跌势未尽，下游产业链下跌风险加大，市场心态整体偏空。虽短期内涤纶短纤厂家库存偏少，压力不大，但逐渐增加的销售压力仍将会促使厂家主动跌价，预计短期内涤纶短纤价格继续小幅回调的可能性较大。
　　月末，江浙1.4D直纺涤纶短纤市场主流报8300-8400元/吨出厂；福建1.4D直纺涤纶短纤市场主流报8350-8400元/吨短送；山东、河北市场1.4D直纺涤纶短纤主流报8400元/吨上下送到，个别低价偏向8300元/吨位置。

　　涤纶短纤行情轨迹紧随上游原料市场的波动。上旬，原料市场延续上月的疲弱行情，继续探底。纽约原油期货跌破每桶80美元关键位置；PX迈入三位数；MEG跌破6000元/吨的整数位，而PTA和聚酯切片继续滑落，分别向5000元/吨和7000元/吨低支撑位靠拢。中下旬，尽管原油依旧保持弱势，但原料PX、PTA、MEG和聚酯切片却全线反弹，其中MEG的反弹力度较大。不过月末几日，国际油价持续大跌打压市场信心，原料行情再度转弱，吞噬了部分涨幅。
　　纽约油价开创5年新低。全球供应充裕而需求平淡及强势美元的持续施压，令油价屡屡挑战新的底线。11月12日，布伦特原油合约四年以来首次跌破80美元重要关口。27日举行的石油输出国组织欧佩克（OPEC）会议中决定维持每天3000万桶的产量目标，国际油价应声暴跌至超过五年以来的最低水平。1月主力原油合约大跌7.54美元（跌幅10%）收于每桶66.15美元（跌破70美元重要关口），成为主力合约2009年9月25日以来的最低收盘价，当周跌幅接近14%。主力原油合约11月份价格累计下跌14.39美元每桶，跌幅接近18%，是2008年12月以来的最大月跌幅。
　　亚洲PX价格累计收幅续降，月末运行在1022美元/吨。随着原料成本的下降，目前PX利润尚可，暂时无减产的理由，12月PX除了SG及STC减产10-15%之外，还未见减产计划。PTA内盘现货价格累计收幅续降，月末运行在5510元/吨。中旬，PTA市场表现较强主要基于12月份PTA工厂减产的炒作以及下游聚酯需求较好的提振。MEG内盘现货价格累计止跌小幅反弹160元/吨，月末运行在6200元/吨。聚酯切片价格累计止跌小幅反弹50元/吨，月末运行在7575元/吨。（见表一）
　　从产业利润来看，聚酯利润及产销尚可，PX利润进入亏损阶段。今年秋季的纺织业运行中聚酯行情表现较佳。聚酯产销良好，随着原料的下跌，聚酯利润情况有较大的改善，库存较低，企业经营压力不大，聚酯负荷一直温和上升，目前已经接近80%。聚酯的良好表现给予了PTA行情较好的支撑。但中期来看，PTA环节随着减产的兑现，聚酯需求的减弱，利空因素将积聚。
　　月末统计，PTA装置开工率下降至72.60%（较月初下调2.4%），下游聚酯开工率在79.8%（较月初上调1.3%），织造织机负荷在79%（较月初下调2%）。PTA工厂库存在5-7天左右，聚酯工厂库存在6-7天左右。

　　虽涤纶短纤市场出现反弹行情，但涤纱布市场总体作为不大。涤纱出货不易，涤棉布有部分规格出货尚可。纯涤纱价格受到成本支撑部分规格尚能维稳，但涤棉纱布价格却在棉花原料价格下行的拖拽下难以止跌。
　　上旬，涤纶短纤市场价格稳中下跌，涤纱市场虽在东北的一些厂家减产下，竞争力略减，厂家报价下跌相对缓慢，但销售量较少，纱厂短期内利润空间尚可。中下旬，涤纶行情回暖，价格稳中不断有涨，厂家盈利状况改善。涤纱市场总体作为并不大，纱厂和商家谨慎保守为主。纯涤纱价格在原料支撑下止跌企稳，一方面，因中下游市场表现平淡一般，商家补货积极性不高，纱厂产销不大；另一方面当前纱厂相对利润空间还可以，心态以保持出货，不增加库存为主导。月末统计，纯涤纱32S市场均价维持在12750元/吨附近，纯涤纱45S市场均价累计下滑200元至13500元/吨
　　而涤棉纱市场因原料价格走势出现分歧而落入尴尬境地。11月中旬开始，直纺涤纶短纤在成本推动下价格重心不断上移，而棉花市场则承压再度进入下滑状态，涤棉纱尴尬跌落。月末统计，T65/C3532S市场均价累计下滑400元至16600元/吨；T65/C3545S市场均价累计下滑120元至19100元/吨。
　　涤棉坯布市场方面，部分品种规格产品畅销，价格持续下跌。涤棉纱卡由于价廉物美、易于洗涤等优点，童装需求较好，其中T65/C3521x21108x5863"销量持续上升。T65/C35纱交织坯布仍动销，而市场上T80/C20、T90/C10系列库存居高不下。涤棉床上用布市场旺销，如：CVC涤棉坯布CVC35/6540×40100×80104"市场销售较好，主要适宜制作被套、枕套等。月末统计，涤棉坯布代表品种T65/C3545x45110x7663"涤细价格累计下降0.07元/米，月末价格运行在4.66元/米。（见表二）
　　行业数据
　　中石化11月份1.4D直纺涤纶短纤结算价执行8450元/吨，较10月结算价下调了300元/吨。
　　中石化11月份PTA结算价执行5875元/吨，较10月结算价下调了175元/吨。逸盛/翔鹭/恒力执行5950元/吨。
　　中石化11月份聚酯切片结算价：半光切片7650元/吨，有光、工业丝切片7650元/吨，全消光切片8350元/吨。较10月份结算回落250元/吨。
　　日本JX2014年12月PXACP倡导价出台在1080美元/吨CFR亚洲。