成本支撑塌陷 涤短深跌寻底

　　【锦桥纺织网专稿】2014年10月上中旬（10.8-10.17），涤纶短纤行情延续8月中下旬以来的阴跌走势，继续大幅深跌探底。上旬，涤纶短纤行情延续下滑态势，且跌势加大。10月份以来，油价和PX大幅下挫，油价跌至近两年低点，聚酯大盘整体下行为主，涤纶短纤成本支撑塌陷，市场信心受挫，成交重心以日跌百元的速度向8500元/吨方向逼近。福建市场依旧领跌全国，北方价格相对处于高位。市场观望气氛浓厚，买涨不买跌思路占据主导。涤短厂家国庆假期短纤库存有所增加，但现金流尚好，节后积极下调报价去库存，但对成交促进不明显。
　　中旬，随着上游原油和聚酯原料在下行通道中继续寻底，涤纶短纤也在下跌通道中继续下探，重心自10月11日跌破年内低点（3月25日的8630元/吨）后，跌势逐渐放缓，下游按需补货，产销仍不理想。后期PTA和MEG震荡加剧，聚酯大盘整体依然下行为主。涤短厂家主动跌价意愿减弱，成交商谈为主，价格重心继续向8000元/吨逼近。下游市场心态变得复杂，有所分歧，大单备货意愿增强。但目前触底迹象不明朗。若下周有利好刺激，存在放量止跌的可能，反之继续寻底。10月份以来，涤纶短纤价格累计下降670元/吨，降幅7.51%，月末运行在8250元/吨的价位上（比同期国内3128B级棉花现货价格低6535元/吨，价差较上月扩大77元/吨），价格运行在8300元/吨的整数位之下。（见表一）
　　目前，福建市场1.4D直纺涤短市场主流报8200元/吨短送（较月初跌700元/吨左右）。江浙1.4D直纺涤短主流价格跌至8200-8300元/吨出厂（较月初跌650-700元/吨）。山东、河北市场1.4D直纺涤短主流报8350－8400元/吨送到（较月初跌650-700元/吨），低价偏向8300元/吨送到。北方和南方市场涤短价差缩小。

　　原料市场方面，随着原油价格不断创下新低进入熊市，涤纶短纤上游原料PX、MEG、PTA和聚酯切片失去成本支撑，价格坐上“滑梯”不断刷新年内低点。亚洲PX分别于上旬和中旬跌破了1200美元/吨和1100美元/吨的整数位。MEG、PTA和聚酯切片于10月10日分别跌破6000元/吨和8000元/吨整数位关口，降幅均达9%以上。
　　10月以来，纽约油价在北美页岩油开发等带来的全球供应过剩、沙特阿拉伯降低官方定价、全球经济增长前景低迷、需求转入季节性淡季以及美元汇率大涨等多重压力之下持续下行，创下两年来新低。10月3日，11月主力合约跌破每桶90美元。10月6-10日当周，油价累计下跌4.4%至每桶85.82美元，是1月3日当周以来最大的周跌幅。中旬，油价继续深跌。14日，国际能源署（IEA）月度报告中再次降低了对于原油需求增长的预测值，油价再受打击跌至两年多以来的最低水平，11月主力合约大跌3.90美元收于每桶81.84美元，跌幅4.6%，是主力合约2012年6月28日以来的最低收盘价位，也是2012年11月以来最大单日跌幅。同日，作为全球基准的洲际交易所布伦特原油11月合约也降至4年低位。16、17两日，油价略有回调。截至10月17日，主力原油合约累计下降8.41美元，降幅9.23%，，11月主力合约价位在每桶82.75美元。
　　亚洲PX现货价格自国庆节前的1250美元/吨左右下跌至1049美元/吨附近，累计超大幅下降201美元/吨，降幅12.08%。10月PXACP谈成（为本年度第二次谈成，第一次为1月），价格为1210美元/吨，暗示PTA工厂开工高，对PX需求旺盛。由于石脑油—PX价差和MX—PX价差仍明显高出盈亏平衡线，因此目前亚洲PX厂商生产积极性仍有所维持，短期出现大规模检修的可能性不大。
　　PTA内盘现货价格自国庆节前的6550元/吨下跌至5720元/吨，累计超大幅下降830元/吨，降幅12.67%。成本塌陷使PTA企业生产利润提高，利益驱使导致产业联盟破裂。9月份国内PTA开工率逐步回升至7成以上，10月中旬整体开工率回升至75%左右，动态成本显示PTA现货生产处于小幅亏损状况。在开工率上升、供应压力增大、下游聚酯消化能力不足的背景下，未来PTA价格料将易跌难涨。
　　MEG内盘现货价格自国庆节前的6520元/吨下跌至5880元/吨，累计超大幅下降640元/吨，降幅9.82%。聚酯切片价格自国庆节前的8300元/吨下跌至7475元/吨，累计超大幅下降825元/吨，降幅9.94%。
　　周末统计，PTA装置开工率升高至75%（+9%），下游聚酯开工率在73.7%（+2.7%），织造织机负荷在77%（-1%）。PTA工厂库存维持在4-6天左右，聚酯工厂库存在5-7天左右。

　　受涤短深跌影响，涤纱价格跟随出现不同程度下滑。纯涤纱走货较为顺畅，涤棉纱出货不畅。CVC纱下滑幅度较大，江苏某厂T65/JC3532S价19800元/吨、JCVC60/40价21900元/吨。涤纱厂第四季度多把回收账款当作首要任务，产销多按部就班。由于自身资金偏紧和后市预期不佳等原因，大量采购原料的意愿普遍不强，操作心态均较为谨慎。
　　盛泽市场纯涤纱行情稳中有落，45S成交尚可，主流报13700元/吨附近，32S主流报12800元/吨上下。钱清市场32S纯涤纱主流报12800-12900元/吨。昌邑纱线销势平缓，坯布商采购欲望不强。纯涤纱有小幅让利，21S主流报12600元/吨左右，32S主流报13200元/吨左右。
　　涤棉布市场表现较前期略好，交易量有所上升，部分品种价格仍下滑。涤棉纱卡由于价廉物美、易于洗涤等优点，主要用于童装需求，其中，T/C21x21108x5863"销量上升，T90/C10口袋布出货较顺。涤棉防羽布市场交易小批量走动，其中，T65/C545x45139x9463"颇为走畅，价格走势稳中有升。17日统计，涤棉坯布代表品种T65/C3545x45110x7663"涤细价格累计下降0.04元/米，月末价格运行在4.75元/米。（见表二）
　　行业数据
　　中石化10月涤纶短纤预收款报价下调600元/吨：1.4D半光涤短报9000元/吨，1.2D有光涤短报9700元/吨。
　　中石化10月聚酯切片合同报价下调700元/吨：半光切片报8100元/吨，有光、工业丝级切片报8100元/吨，全消光切片报8800元/吨。