棉花日评(8.19)：美棉延续涨势 内外价差收窄

　　美棉延续涨势。上周借助USDA报告，美棉持续上涨，技术图形突破后，周五延续涨势，12月合约结算价93.32，涨153点；12-3价差扩至3.28美分。日内美棉低开跳水，关注5日线支撑。

　　周小川：中国经济不会连续下滑必要时会微调货币政策。中国央行行长周小川在央视8月19日播出的采访节目中谈到，中国经济增长内在动力还是很强的，不会出现连续性下滑。对于中国经济在稳增长和调结构间的权衡，周小川给出了“平衡点”的选择，并称下半年会继续执行稳健的货币政策，如有需要会做一些适当的结构性的微调。

　　印度棉花竞拍。印度北部棉区各邦上周末出现小到中雨，对棉花生长有利。季风在印度中部活动减弱，马哈拉施特拉邦持续降下小雨，对棉花生长不利，中央邦天气晴好。14日，印度国有棉花公司（CCI）拍卖的10200吨BunnyBrahma棉花销售一空，价格在92.25-94.00美分/磅；据统计，CCI目前的2012/13年度棉花库存约10.7万吨。

　　南疆棉花长势良好。8月中旬以来，南疆进入快速开花成铃，农一师一团、二团的棉花长势非常好，成铃已普遍达到20－25个。如8月下旬至9月上旬仍“高温少雨”，籽棉采摘和上市期较往年落后不多，单产基本能维持2012年度的水平，兵团单产有望稍增长，地方则努力持平在380－400公斤/亩。轧花厂表示，目前收购准备工作就序，一方面等待2013年国家收储政策出台；另一方面加紧自筹资金和等待贷款下放。

　　湖北新棉上市，9月初有望开秤。湖北孝感个别收购点开始收购籽棉，品级在正4级以上，水分控制在15点以内，较有规模的收购点日收购量有几千斤左右，收购价4.10元/斤左右，加工厂装车价4.20元/斤。现在籽棉的采摘量很小，农户销售心理也不强。加工厂认为籽棉起步价高，政策未明，暂没有开始收购，预计9月初武汉各产棉区的收购点都会陆续开秤收购。

　　江苏新棉上市提前。江苏新棉上市农业部门勘测，今年由于内陆棉区夏季温度偏高，江苏南通、盐城等地棉花生长发育条件好，目前多数植株果实累累，正常情况下，8月下旬至9月上旬将进入吐絮期，当地新棉见花期将较之往年提前一周左右。农技人员分析，期初采拾新棉量不会太大，多为4-5级籽棉。农户售棉意愿在早期也不会太强烈。

　　棉纱出货疲软，棉纱报价调整。周末全棉纱出货疲软，厂商调整棉纱报价，以消化不断增多的库存，但下游需求难提振，纱厂停减产增多，中小型企业开工20%左右；由于下游布厂产品库存难以消化，加上天气炎热，市场无启动迹象。江苏江阴市某大型棉纺企业其优质针织全棉纱出货一般，高配21报29000，32报30000，精梳32报33000，40报34000。

　　期市多数上扬，豆二领涨4%。周一（8月19日），国内商品期市多数走高，豆二领涨4%，报4238元/吨；沪银涨逾3%，紧随其后；沪金涨近2%，居第三位。白糖、塑料等合约领跌，其中白糖跌1.06%，收报5038元/吨。

　　郑棉高开低走。8月19日，郑棉309合约低开震荡，持仓降至8436手；401高开震荡，重心略高，收于阴线；405高开突破前几个交易日高点，但是7月29日的缺口压力较大，随后回落，收于阴线。

　　1309收于21000，持平，1401收于19825，涨15点；1405合约收于18815，涨10点。当日总成交25538手，减少9978手，持仓12.7万手，增加4552手。

　　截至8月19日，郑商所新棉仓单216张（8640吨），不变，有效预报87张，增加13张。

　　7月底抛储结束前，不少纺企准备了足量棉花，加上搭配的配额，用棉充裕；小纺企关停较多，原料采购也是随用随购。港口外棉仍然保持高位。此外，传言8月将低价抛储，整体上棉花供应没有问题。

　　新年度收储9月启动，但关键细则仍未公布，传言不断。大趋势上，政策会逐步退出，国家调控将由计划性转为市场化，直补是最终手段；至于新年度，收储收紧可能性较大。由于收储政策将调整、政府继续抛储及期货交割标准修改，中线对郑棉持偏空思路。

　　美棉上涨令价差缩小，但郑棉远高于现货及外棉价格，因此外盘上涨对内盘拉动有限。随着政策点临近，空单谨慎持有。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936