棉花日评(8.15)：美棉震荡加剧 国内传言不断

　　USDA冲高跳水，震荡加剧。隔夜美棉低开震荡，中盘大幅拉涨，未破前日高点，11点直线跳水，尾盘收回部分跌幅，收于十字星线，12月收91.55跌17点，技术上美棉目前仍是多头格局，关注5日线支撑。过去一周美棉累计上涨7美分，内外价差缩小，可能抑制工厂买盘，关注今晚出口报告。

　　欧元区二季度GDP超预期，摆脱二战以来最长衰退。欧元区二季度GDP季率+0.3%，预期是+0.2%。数据表明，欧元区已退出二战以来时间最长的衰退。数据公布后，欧元/美元刷新日低至1.3252。另外，德法GDP也均好于预期，原因在于出口强劲。

　　债王格罗斯称美联储的超低利率期限会比联储预期的久。PIMCO创始人格罗斯预计，为避免扰乱杠杆太多的全球金融市场，美联储会将处于历史低位的借款利率维持得更久，可能到2016年甚至之后。美联储9月放缓QE的可能性有80%。

　　卢比陷入1991年来最大危机，印度央行再推新政。为支持不断创下新低的卢比汇率，印度央行周三宣布，将居民往海外汇款的限额从每年20万美元削减至7.5万美元，同时收紧企业海外投资限制。卢比过去两年贬值28%，这是1991年印度承诺以黄金向IMF换贷款以来的最大跌幅。

　　四大行8月前11天新增贷款1550亿，存款流失超1600亿。《上海证券报》报道，知情人士8月14日透露，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行8月前11天信贷投放平稳，新增贷款投放1550亿，同期存款流失1600亿。申银万国分析师倪军估计，8月全行业新增贷款投放将达7300亿，人民币各项存款增长为7000亿，M2同比增速可能与7月持平或略升。

　　阿克苏棉花长势良好。阿克苏天气晴好，棉花长势喜人，再有一周时间基本就可全部开花成铃，60%的棉田根部的棉桃开始正常吐絮。如果没有大的自然灾害，阿克苏棉花丰收已成定局，预计亩产籽棉在360-450公斤，整体状况好于去年，品级较好。棉农对棉价期望并不高，在8.8元/公斤以上。

　　印度棉价坚挺。印度上年度S-6陈提货价仍较为坚挺，报45300卢比/candy，较前一日涨400卢比，约折94美分/磅，美元报价与前一日持平。印度国有棉花公司（CCI）棉花拍卖成交活跃，13日成交9282吨，价格在44400-44700卢比/candy，14日拍卖10200吨。

　　棉纱销售平淡。全棉纱交易批量没有起色，总体平淡，常规品种交投占主流，高细支纱需求偏低，气流纺纱出货不畅；淡季特征明显，无启动迹象。山东夏津一纺企全棉纱出货一般，价格持稳，环纺高配21S报27500元/吨，32S报28500元/吨，40S报29500元/吨。坯布市场受持续高温影响，面料交易停滞不前。

　　股市收跌。两市指数早盘冲高回落，收盘前一小时再次下跌。截至收盘，上证综指报2100.14点，下跌0.3%，沪市成交957.9亿元。

　　期市涨跌不一，沪银领涨2.33%。周四（8月15日），期市涨跌不一，沪银领涨2.33%，报4431元/千克，菜粕、沪铅涨幅紧随其后，菜籽、PVC等品种合约领跌逾1%，其中菜籽跌1.22%，收报5173元/吨。

　　郑棉低开低走。8月15日，郑棉309合约冲高回落，盘中继续创出新高，最高触及21650，尾盘收于阴线，留长上影线，持仓9064手，减少290手；401和405未能延续反弹，401合约低开低走，将前日的涨幅全部吞没，重回近期偏弱震荡区间，在19750一线仍有支撑，形成横盘格局；405冲高下滑，继续受20日线压制，目前在7月29日跳空缺口处有较大压力。

　　1309收于21380，涨25点，1401收于19765，跌85点；1405合约收于18805，跌30点。当日总成交2.65万手，减少1.3万手，持仓12.2万手，增加3086手。

　　截至8月15日，郑商所新棉仓单216张（8640吨），增加2张，有效预报74张，不变。

　　美棉上涨的逻辑是：仓单大幅降低，新年度美棉减产，中国7月底抛储结束，中国企业的滑准税配额在年底前作废。USDA预期新年度美棉产量降至4年最低，由于ICE棉花期货最终代表的是美国产棉花，因此，在技术环节上，美棉减产对外盘有直接影响；但整体上全球仍是供大于求。目前美棉新棉签约比例和绝对值都是4年来最低，中国进口量远远低于近年同期水平。这主要因为，政府持续抛储7个月，纺企在抛储结束前储备了足量的棉花，7月单月抛储量120万吨，加上配额发放量，总量160万吨，是2个月的用棉量。外棉方面，澳棉大量抵港，价格有所下调，整体上在新棉上市之前供应充裕。近期传言8月继续低价抛储，如降低价格抛储，不发放配额，将对内外盘都有负面影响。

　　未来收储政策将调整、政府未来将继续抛售国储库存，期货交割标准修改，中线对郑棉持偏空思路。近日金融市场偏暖，郑棉跟随外部上涨，空单谨慎持有，无仓者401在19900一线，405在20日线上方尝试少量介空，美棉关注5日线能否下破。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936