郑棉下探回升收储保持高位

——棉花日评(11.19)

　　美棉低位震荡。隔夜郑棉大跌给外盘带来压力，未创新低，美棉上行受制于10日线，震荡走低，3月收77.71跌49点。仓单增至4.6万吨。USDA盘后公布的数据显示，截至11月17日，美棉已收获68%。上年同期为82%，近五年平均为75%。
　　周小川：央行将放宽人民币汇率波动幅度。万得通讯社报道，11月19日，中国人民银行行长周小川表示，将基本停止对外汇市场的每日指导，朝着人民币汇率自由浮动的方向发展。他同时表示，央行将放宽人民币汇率波动幅度，条件成熟时将取消QDII及QFII限制。
　　商务部：今年外贸完成8%增长目标并非不可能。商务部新闻发言人沈丹阳19日在例行新闻发布会上表示，由于今年1-10月进出口已经实现了7.6%的增长，其中出口增速7.8%，而进口增速是7.3%，离8%的目标并不太远。因此，实现8%的预期目标也并非完全不可能。他同时指出，未来2个月乃至更长一段时间，我国外贸还将面临持续、多方面的困难。
　　A股跌0.19%，结束三日连涨。周二（11月19日），A股窄幅震荡收跌，结束三日连涨，上证综指盘中站上2200点大关。盘面上，银行、券商等金融股回调走弱，通用航空、新疆区域、绿色节能、文化传媒、油改等题材概念股走强。截止收盘，上证综指跌4.09点或0.19%报2193.13点，深证成指跌62.54点或0.73%报8461.21点。
　　期市收盘多数走低，沪银领跌1.39%。周二（11月19日），期市收盘多数走低，贵金属跌幅较大，沪银领跌1.39%，沪金跌近1%。豆类油脂品种也承压下挫。焦炭领涨1.76%，铁矿石、玻璃两品种涨逾1%。白糖小跌0.18%，在一个月低位附近盘整。
　　印度棉价持续下跌。18日印度S-6棉轧花厂提货价39750卢比/candy，较前一日跌650卢比，约折81美分/磅，旁遮普邦J-34棉82.5美分/磅，市场需求一般，大部分询盘来自出口商。当日全国籽棉收购折皮棉超25500吨，约1/3来自古吉拉特邦。
　　美国检验新棉115万吨。美国农业部（USDA）发布的数据显示，截至11月14日一周，美国分级检验陆地棉29万吨，较前一周增3万吨。截至11月14日，2013/14年度美国新花累计分级检验115.6万吨，包括陆地棉110.3万吨及皮马棉5.3万吨。去年同期总检验量为206万吨，同比减43.9%。
　　澳大利亚播种结束，9月出口13万吨。澳大利亚灌溉棉区播种结束，国内大部棉区干旱，棉农持续灌溉。澳大利亚9月份棉花出口装运13.44万吨，其中中国进口84815吨，5-9月累计装运80.68万吨，去年同期为72.85吨；其他进口国主要为印尼（11135吨）、泰国（8954吨）、韩国（8371吨）、孟加拉（7801吨）、越南（5293吨）和巴基斯坦（2791吨）。
　　南疆收购进入中后期。由于阿克苏减产、轧花企业众多，不少企业收购量不足。进入11月，籽棉采摘和交售进入中后期，一些棉企为了完成“保底”量和贷款使用率，继续抢收籽棉。40衣份籽棉基准收购价降至9.1-9.2元/公斤。预计至11月底阿克苏地区将有50%以上的企业结束加工。
　　棉企收购难度增大。河北邢台棉花企收购难度大，想方设法增加籽棉收购量。因为外采籽棉质量较差，单独加工不能够满足需求，只得内外结合，以保证皮棉质量符合交储棉要求。当地白棉3级籽棉（衣分36%，回潮率10%）主流收购价4.3元/斤，白棉4级收购价为4.2元/斤。按照3%亏损，加工费600元/吨计算，白棉3级成本19900元/吨，4级成本19400元/吨，交储利润空间为500元/吨左右。
　　收储总成交233万吨。19日计划收储148800吨，成交86000吨，比例57.8%。新疆库点计划收储54600吨，成交29400吨，成交比例53.8%；内地计划收储59800吨，成交22200吨。收储总成交2335660吨，新疆累计成交1165800吨，内地累计成交515970吨，骨干企业共累计成交653890吨。
　　长绒棉纱价难跟涨。全棉纱价格重心偏下，成交小幅让利，纱厂忙于降库存回笼现金。纺企原料库存普遍减少，急待抛储。河南一中型厂家中高端全棉纱出货放缓，高支含长绒棉纱出货尚可，其它品种清淡，精梳32S报30500元/吨，40S报32000元/吨；长绒棉价格持续上涨，但下游普遍难以接受，长绒棉纱价难跟涨，接单普遍较为谨慎，预计后期长绒棉上涨空间不是很大。
　　郑棉跌幅收窄。11月19日，郑棉低开，401在昨日区间内波动，未创新低，收小阳线；405低开，盘初反抽后再次走低，下破昨日低点，但未破7月底低点，午盘价格脱离低位，收小阳线。1-5价差在1050元/吨，5-9价差扩至400点左右。
　　1401收于19460，持平，1405收于18410，跌10点。郑棉总成交46576手，增加31360手，持仓11.3万手，增加9836手。
　　截至11月19日，郑棉生成仓单175张，不变，仓单预报31张，不变。
　　收储总成交233万吨，公检总量达到338万吨。按目前收储进度看，最终总量有望超400万吨。随着期价下跌，交储量可能进一步提升。目前看来，政府仍兑现了不限量收储的承诺。收储持续增加对市场在心理上有提振。随着原料库存消耗，纺企有补库需求，普遍期待国家抛储。虽然9月份以来的抛储传闻不断，但官方正式公告一直未公布。
　　由于国家一直未抛储，加之外棉价格持续下跌，近期配额价涨至3000元/吨左右，按目前外棉报价，用滑准税配额通关的外棉至少在17600元/吨以上；此外，保税棉现货普遍在18000元/吨以上。国棉现货新疆棉价格在2万左右，地产棉小包棉在18000左右。如果抛储价在18000元/吨，考虑到亏重、质量和时间成本问题，目前405价格基本到位。而且从市场心理看，“买消息，卖事实”，在抛储公告未出之前，抛储导致供应增加的确会令市场承压。如果抛储正式出台，且抛储价在18000的话，利空基本兑现。从401看，价格与收储价已有1000元/吨差距，这个价格不会有质量好的地产棉仓单进入。且从仓单结构看，75%以上是新疆棉，理论上这些仓单可以接货交储或自行消化（对比目前疆棉现货价）。
　　目前收储投放量很大，成交保持高位，随着收储放量，抛储暂未出台，现货成本价高，昨日破位后，短期内市场继续深跌的可能性较小。今日郑棉低开回升，401和405均收小阳线，可尝试少量介入多单，止损放在今日低点，谨慎一点可继续观望，明日如果继续收阳，则有望小周期反弹；外盘11月见底可能性较大，做好内外套利准备。