2011年棉价拐点何时到？

　　一、天欲使其亡，必先令其狂
　　香港市场把白色的棉花棉纱称为“白老虎”，贸易商稍有不慎就会被这只“白老虎”吞噬。
　　棉花，本来是用来纺纱的，棉纱本来是用来织布的，但是，在投机资金的推动下，买卖棉花和棉纱，几乎变成了炒股票那样的投机活动。
　　对于从事棉花和棉纱交易的人们来说，国内市场在2010-2011年间的“过山车行情”，使人从瞠目结舌到目瞪口呆。这波百年不遇的大行情，经过冰火两重天的多空大反转，市场留下了一片狼藉。
　　2010年下半年的单边上涨行情，不依不饶的多头主力杀鸡取蛋，下狠手逼仓的行为使得买家用户屡屡踏空，成品订单亏损，春节前许多南方企业倒闭。
　　2011年春节后的主力庄家翻多为空，主动抛售现货，同时期货市场和现货市场结合操作。投机客几乎血本无归，现货卖家跳楼贱卖。
　　最后，造成了市场一片死寂，即使是恐慌性抛售，接盘者也寥寥无几。
　　这正验证了一句名言：天欲使其亡，必先令其狂。
　　二、基本面数据失真
　　许多人习惯找来一大堆数据，分析来分析去，结果往往和实际的市场行为大相径庭。
　　我们知道，以前美国农业部长期都用中国统计局数字作为公布数据但是现在不用了。原因就是我国的基本面数据失真。细心收集一下，我国公开发布产供销三方面的数据，基本没有什么参考意义。棉花产量，纺纱量，数据错误百出，相互矛盾。数据的权威性受到挑战。
　　国外的利益集团操纵的分析报告和国际投行出台的大宗商品预测数据大多是诱导投资者的。模凌两可。也不具备参考价值。
　　“Rubbishin,rubbishout”采用了垃圾数据，还能指望出来什么准确的决策依据。
　　按下不表。
　　三、市场行为反映一切
　　庄家彻底洗盘之前，行情不会有起色。
　　既然基本面分析靠不住，那么让我们转向市场面分析：
　　多年在广东，江苏，浙江等地的棉纱销售工作经验，为笔者提供了真实的市场状况和数据，在此与同行一起分享。
　　后市的行情发展取决于两个因素：1）库存状况，2）订单数量。不幸，目前的情况是：库存数量高，订单数量少。
　　大量的商品囤积在贸易商手中（合理的比例是正常的，超出了合理的比例，就累积了日后暴跌的风险）。因为在这部分库存消化之前，或者说在庄家彻底洗盘之前，行情不会有起色。
　　由于行情高台跳水式的下跌，使得市场一片恐慌，买进就套住的结果，使买家出手更加谨慎。
　　现在贸易商处于十分矛盾的状态，前期高位进的货，如果现在卖出，就产生巨额的实际亏损，但是如果存仓不卖，贸易商的浮动亏损进一步放大。笔者认识的一个广东炒家，浮动亏损已经接近2亿人民币。春节2月份开出去的信用证，3、4、5三个月的远期信用证，结算期临近，银行逼仓在即。可以预见，5月份恐慌性的抛售行为即将到来
　　而下游的订单的情况更加令人担忧，北京面料展的萧条，广交会的惨淡，传闻中的出口退税的减少，人民币的升值，无疑都是悬在业内头上的利剑。
　　在广东佛山和中山（针织纱），新塘（梭织纱），浙江钱清，绍兴，常州湖塘这几大市场，目前的成交十分低迷。
　　市场趋势一旦形成，短期内是不会反转的，棉花行业，赚一年，守三年的历史会再次重演。
　　四、对2011年棉价拐点的思考
　　笔者认为，25000-28000是棉价的中枢价值区间。超出这个价格范围，就有刻意打压或者拉高出货的嫌疑。同时，国际市场原油价格，灾害性天气和国家金融政策。都会对棉花，棉纱的价格产生影响。
　　从时间上看，短期的行情修正会产生反弹，这是技术上的超跌修正。但是趋势反转的时间还未到来，行业内有谚语“5穷6急7翻身”之说。就是说，5月见底，6月走稳，7月开始回暖迎接下半年的行情。让我们拭目以待。

　　本文作者系广州市爱纱进出口贸易有限公司中国部总经理吴法新
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　　愿意与同行加强交流，提供市场真实的交易数据。