行情弱势难改 后市方向迷茫

      2011年11月份的第四周，花纱布市场难以改变弱势运行的行情。内外盘棉价、棉型短纤价格、纱线与坯布价格，均延续下跌的走势。清淡的市场氛围，使得后市走向迷茫不明。本周洲际交易所（ICE）期棉行情是在震荡中宽幅下降的走势。近期纽约棉期1112合约累计下降了3.99美分/磅，降幅为4.21%；周末的价位为90.82美分/磅，仍运行在100美分/磅的整数位之下。国际棉花价格指数CotlookA（FE）累计下降了5.35美分/磅，降幅为5.11%；周末的价位为99.40美分/磅。中国进口棉价格指数FC Index M累计下降了4.88美分/磅，降幅为4.41%；周末的价位为105.88美分/磅。国际棉花指数IC index M累计下降了7.68美分/磅，降幅为6.94%；周末的价位为102.97美分/磅。（参见：表一）

 表一  外盘棉花价格运行明细表

单位：美分/磅

本周欧洲债务危机仍有恶化趋势的消息（如：惠誉将葡萄牙的主权信用等级从“BBB-”下调至“BB+”；标普将比利时的主权信用评级下调1格，从AA+降至AA；意大利国债收益率升至欧元时代新高等。），加之美国国会特别委员会无法在最后期限前达成预算赤字削减协议的消息（这将导致自动削减1.2万亿美元开支的规定将自动生效，届时美国信用评级可能被下调。），所引发的对市场担忧等外围因素，仍然令市场承压并主宰着欧美股市的走势。美元波动走高，致欧美股市及大宗商品市场波动走低，拖累ICE期棉顺势下跌。

周一就因市场担心意大利和西班牙借贷成本居高不下，将可能推升欧元区信贷紧缩风险，而令市场承压，广泛交易的大宗商品同时受累走低。ICE期棉也延续上周末的宽幅跌势，继续全面宽幅下跌。22日虽然因美元显示走弱而推助商品市场有所反弹，但又受到美国GDP数据引发宏观经济前景不确定的影响，致使反弹幅度有限，ICE期棉各月合约微幅涨跌不一，弱势收盘。

周三（23日），又在市场对欧债危机担忧升温（德国新一批10年期国债拍卖需求意外走软，令市场担忧欧洲债务危机或蔓延至欧元区核心成员国，同时也推动西班牙和法国国债收益率走高。）而导致市场信心动摇，推动美元走高的压力之下，欧美股市及外部大宗商品市场全线下挫走低，连累ICE期棉整体仍呈弱态运行。周四是感恩节假期，ICE期棉休市一天。

周五重新开市后，虽有美棉出口周报利好（上周美国净签约出口本年度陆地棉176130 吨，较上一周增加21%。连续三周来，美棉出口签约总量54.75万吨，其中中国进口54万吨，占98.6%。）的提振，但因受累于外围金融市场的疲软和散户投机客的抛售，ICE期棉市场仍整体弱势运行。大部分市场人士在长周末前作壁上观。

 新棉收储进度周统计表

2011/12棉花年度

本周新棉收储在收储计划增加（22～25日收储计划是12万吨）的同时，仍然保持着量增价稳、缓缓增长的态势。本周日均交储量超过4.6万吨，21日的交储数量为57140吨，为11月2日以来日交储数量的最高水平（11月2日的交储数量为40360吨）。新棉收储自10月8日首次“开张”，至本周末（11月25日）已累计成交862030吨，其中：新疆累计成交599800吨，内地累计成交262230吨。本周的累计收储数量比上周增加了19250吨。（参见：新棉收储进度周统计表）

 表二  国内棉花价格运行明细表

单位：元/吨

本周，国内现货棉价仍是延续着国庆节假前一周日日微幅下降的疲软走势；而电子盘棉价虽受到外盘棉价波动的些许影响，但在现货疲软和有收储价“托底”的框架内，呈现出上行无力、下跌不能的弱行盘整走势。周末，现货棉价、电子撮合与郑棉期货的价格虽都在围绕着19800元/吨上下盘整运行，但离散程度仍然较大。郑棉期货1201合约累计下降了25元/吨，降幅为0.12%；而上周却累计上涨了35元/吨，涨幅为0.18%。电子撮合1112合约累计下降了48元/吨，降幅为0.25%；而上周却累计上涨了136元/吨，涨幅为0.72%。中国棉花价格指数CCindex 328累计下降了55元/吨，降幅为0.29%；而上周却累计下降了82元/吨，降幅为0.43%。（参见：表二）

从统计数据上可以看出，本周国内棉价都围绕在收储价格19800元/吨的价位上下盘整运行，其中近期电子撮合棉价在19000元/吨以下运行，近期郑棉期货棉价则在20000元/吨以上运行。周末，郑棉期货1201合约的价位最高，在20000元/吨运行；电子撮合1112合约的价位最低，在18908元/吨运行；现货指数CCindex 328的价位居中，在19087元/吨运行。郑棉期货1201合约的价格比电子撮合1112合约的价格高了1092元/吨，比现货指数CCindex 328的价格高了913元/吨。现货指数CCindex 328的价格比电子撮合1112合约的价格高了179元/吨。（参见：表二）

本周，国内棉花市场的下游棉纺织消费端不但仍未见好转的迹象，甚至部分中小棉纺织企业再次出现库存增加和限产、停产现象，致使对皮棉原料的采购愈加冷淡。坚持生产的棉纺织企业虽然用棉“现用现买”，但却又难以采购到质量较好的适用原棉。因为内地今年棉花等级偏低，收购的好棉花本来就少，而实力较强的400型棉花加工企业又将符合收储等级的新棉主要用于交储，导致市场上较难采购到好棉花。眼下，棉纺织企业一是与多年供货关系较好的棉企或棉商签订购货合同，由其“专收专供”所需的棉花，二是转而到港口采购价格相对便宜的外棉。目前，一种担心后期在国内棉花市场上，难以买到质量较好且又价格合适的适用原棉的担忧情绪，正在棉纺织企业经理、厂长们的心中滋生、蔓延。而想在近期价格较低时储存点好棉花的棉纺织企业，又受制于资金短缺的无奈之中。

近日山东某大型纺企又在一个月后，再次下调各等级皮棉采购价格200元/吨，调整后329级19300元/吨（公重、到厂，下同），429级18500元，427级17900元。结算方式为货到开具发票后20天电汇货款。。此举对于新棉收储的进程、棉花行情的走势等，都将产生多大的影响，值得我们在关注的同时，做好期待和承受的二种思想准备。

总体上看，在全球经济复苏形势欠佳及消费需求疲软的形势下，近期棉价难有反弹上行的迹象，预计仍将以横盘波动整理的弱势行情为主。而从供需关系上看，随着国家的持续大量收储，可能导致后期国内质量较好的棉花资源短缺的担忧，也不是没有道理。

 表三  化纤原料价格运行明细表

                                                                          单位：元/吨

本周棉型短纤原料还是延续着上周疲软下降的弱行走势。其中涤纶短纤的上游原料PTA期货价格和聚酯切片价格反弹回升的幅度收窄，但在下游纱、布产销滞涩的拉拽下，售价继续收幅下调；而粘胶短纤价格却仍在上游原料棉浆价格下调，下游人棉纱、布销势清淡的疲态之下，延续着扩幅下降的走势。PTA期货1112合约的价格累计上涨了94元/吨，涨幅为1.16%。国内聚酯切片的价格累计上涨了50元/吨，涨幅为0.01%。涤纶短纤价格累计下降了100元/吨，降幅为0.93%，周末运行价格为10650元/吨。粘胶短纤价格累计大幅下降了750元/吨，降幅为4.45%，周末运行价格为16100元/吨。（参见：表三）

 表四  纱线价格运行明细表

单位：元/吨

本周，沉闷的纱、布市场行情仍是在促销氛围中棉、涤、粘、混等纱、布普遍降价，弱势运行的走势，但纱线降幅比上周有所收缩。中小型企业随着库存压力的增大，限、减、停产现象也逐渐增多。棉纺织企业在销势平淡、氛围沉闷的市场上，在保本微利或微亏的困境中苦苦支撑。

本周纯棉纱线因连续降价后的价格已经低于成本线，故而降幅有所收缩，但采购量大仍可给予一定的优惠，为的是回笼资金维持生产。人棉纱、纯涤纱仍旧销货清淡、但降价幅度也有所收缩。纱线代表品种C32^SD、JC40^SD、T/C65/35 45^SD、OEC 10^SD的价格都在继续调降，销售价格分别下降了100元/吨、110元/吨、160元/吨、450元/吨，降幅分别为0.38%、0.35%、0.71%、2.27%，周末分别运行在26150元/吨、31100元/吨、22240元/吨、19400元/吨的价位上。（参见：表四）

 表五  坯布价格运行明细表

单位：元/米

本周坯布行情仍在销淡价降的沉闷氛围中弱势运行，价格降幅也有所扩大，特别是人棉坯布的降幅扩大较多。而限、减、停产的小型织造厂也有所增加。市场上仍以适宜制作秋、冬休闲装、茄克衫、童装等的面料坯布，相对销势较为顺畅。

本周坯布代表品种C32^S×32^S 130×70 47" 斜纹、JC40^S×40^S 133×72 67"府绸、R30^S×30^S 68×68 63"细布、T/C45^S×45^S 110×76 63"涤细周末挂牌价分别为6.69元/米、9.46元/米、5.54元/米、5.50元/米；价格分别下降了0.02元/米、0.04元/米、0.11元/米、0.06元/米，降幅分别为0.15%、0.42%、1.95%、1.08%。（参见：表五）

据悉美国政府为刺激经济复苏，增加就业率，正在着手改善影响自由贸易的一些“障碍”和扶持制造业的发展。根据美国商务部纺织品服装官员的计划，美国已做好到2014年美国纺织品服装出口增长15%的准备，为达成这一目标，美国政府将帮助美国的纺织服装制造商有所成长，并在国际市场上占据更多的市场份额。

温家宝总理在东亚峰会间隙会见奥巴马时表示，人民币汇率形成机制的市场化改革已经取得明显成效，并表示中国正密切关注人民币汇率出现的新变化，并将增强人民币汇率双向浮动的弹性。再次表明中国政府可能已经认为人民币汇率已接近均衡水平。近几周来人民币升值放缓，上周人民币兑美元下跌0.2%，为1月以来人民币单周最大跌幅。

纺织工业“十二五”规划拟定，并已获工信部通过，经相关程序后将择日公布。备受关注的“纺织工业‘十二五’规划”，重中之重是首攻高端纤维。“十二五”期间中国将大力提高纺织工业自主创新能力，尤其是关键技术的创新，形成自主创新体系。提高超纺、高纺、功能性、差别化等纤维技术的创新，加强碳纤维等高性能纤维材料的技术研发创新以及生物质等可再生资源纤维技术的研发。

当前全球经济形势十分严峻，不确定之中可以确定的是，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。国内经济增长的速度将会放缓，热钱流出、人民币贬值预期增强、欧债危机加剧等问题都将考验我们的应对能力。我们必须要认清形势，把握动向，顺势而为，努力把自己的事情办好。