资源奇缺及炒作 棉价推向历史新高

　　【本网专稿】受棉花减产、需求回升、宏观调控措施滞后及国际棉市变化等因素影响，本年度来棉价涨幅剧烈，连续3波牛市，将棉价推向历史新高。郑棉期货和电子撮合分别突破1.7万元和1.8万元，为历史最高水平；国内现货棉价在强势上涨过程中突破1.7万元，已经接近或超过2003/2004年度历史高位；在欧洲债务危机引发汇率巨幅波动及供需缺口矛盾影响下，2月国际棉价演绎出一波直线飚涨行情，1月间普涨1200点左右，纽约期棉和CotlookA指数分别上升到82美分和90美分的历史新高，此后几个月一直在高位震荡。在国际棉价持续数月高位盘整和国内棉价强势上扬过程中，内外棉价开始出现小幅价差。
　　一、主要棉市基本运行情况
　　从各主要棉市基本运行情况看，受供需矛盾影响，棉价总体呈易涨难跌特点。其中国际棉价涨后维持数月高位震荡行情，也反映当时基本面状况。国内棉价非理性持续上涨，且涨幅一波比一波剧烈，将棉价推向纺企尤其是后加工企业和外贸企业难以承受的高位。
　　1.纱产大增，需求增加，棉价大涨，国内现货棉价突破1.74万元，接近或超过历史最高水平。据国家统计局统计，2010年1-4月全国产纱791.65万吨，同比增长18.7%。其中棉纱608.82万吨，同比增长17.9%。纱线生产量大幅增长，棉花供需矛盾加剧，棉价持续大涨。目前国内现货棉价突破1.74万元，与2009年最低水平相比上涨7000元左右，涨幅达67%以上，其中本年度上涨4500余元，涨幅34%左右。本年度来现货先后已经经过3轮大幅上涨行情：

　　第1轮是在2009年10-11月，棉价由13000元涨至11月末的14750元，2月上涨1750元，涨幅13.5%；
　　第2轮是2010年春节后，在国际棉价直线大幅上涨刺激下，国内现货棉价由节前的14900元涨至3月末的16000元以上，1个多月上涨1160元，涨幅7.8%；
　　第3轮是“五一”节之后的5月行情，在经过4月小幅向上盘整后，随着资源紧张加剧和纺企补库需求增强，5月再度大幅飚升，棉价由4月末的16400元一路飚涨至17470元以上，单月再上涨千元以上，涨幅6.2%。
　　经过3轮上涨，棉价已经接近2003/2004年度的17600元历史高位水平。与2003/2004年度不同的是，当年棉价是在1个月内直线飚涨3500元左右上升到历史高位的。即在2003年10月由14100元猛涨至17600元以上，并且在长达半年时间持续高位运行，2004年5月后随着进口棉花陆续到港，棉价开始直线下降，由17000元猛降至12700元左右，下跌达4300元以上，跌幅达25.3%。受当年棉价巨幅波动影响，众多涉棉企业受损惨重。本年度棉价如前所述，经过3轮拉涨，尤其是5月上涨行情加速，将棉价推向历史高位，与2003/2004年度5月行情呈反向走势。本年度来国内棉价大幅上涨，尤其是5月棉价加速上涨，值得深思。本年度及各年度棉价走势图示如下：
　　2.电子撮合和郑棉期货交投十分活跃，成交量、仓单量均创历史新高，成交价分别涨至1.83万元和1.76万元历史高位。
　　经过3轮爆涨行情，电子撮合主体价由年度初期的1.324万元涨至目前的1.832万元，累计上涨5080元，涨幅38.4%，比2009年最低时的1.05万元上涨7820元，涨幅达74.5%。5月电子撮合日均成交量达2.87万吨，环比4月增加1.16万吨，增幅67.9%，是2009年5月成交量的3.7倍；日均持仓单量15.31万吨，环比4月增加2.17万吨，增幅15.9%，是2009年5月的3.4倍。
　　郑棉期货主体价由年度初期的1.33万元涨至最高时的1.756万元，累计上涨4260元，涨幅32%，比2009年最低时的1.03万元上涨7260元，涨幅达70.5%。5月郑棉期货日均成交量37.74万手，比4月增加22.95万手，是4月的2.6倍，是2009年5月的20.5倍；日均持仓量38.4万手，比4月增加5.76万手，增幅17.6%，是2009年5月的6.1倍。受5月下旬增发80万吨棉花进口配额及印度可能取消限制棉花出口禁令，月末2个市场行情微有下调。电子撮合和郑棉期货成交图示如下：