纺织运行企稳向好 棉价高悬负面影响初显

　　4.效益大幅提升，亏损额大幅下降。2009年全国纺织业实现利润1331.49亿元，同比增长25.4%，这是自2008年下半年负增长7.8%、2009年上半年负增长0.1%的恢复性增长，其中2009年下半年同比增长43%。2009年亏损企业亏损额159.65亿元，同比下降23.8%，这是自2008年上半年增加42.6%、下半年增加1.9倍、2009年上半年同比增加18%的情况下，下半年大幅下降58.5%。由于利润大幅提升，亏损额大幅下降，亏损企业亏损面由上年的20.4%下降到2009年的17.7%。
　　化纤业变化较大。2008年9月后化纤业全行业大额亏损。2008年9-11月化纤业大额亏损8.94亿元，其中粘胶业扭亏微盈0.95亿元，合成纤维业亏损9.09亿。2009年大幅逆转，1-11月化纤业实现利润113.91亿元，同比增长1.87倍，其中粘胶业32.54亿元，同比增长6.5倍，合成纤维业70.76亿元，同比增长1.35倍。粘胶业毛利17.2%，为全纺织业毛利水平最高行业之一，同比提高5.6个百分点。
　　三、棉价爆涨后高企，涤短、粘短伴涨，纺织后期效益堪忧
　　为稳定棉市，扭转棉价持续下滑局面，2009年度国家加大棉花收储力度，棉价从底部缓慢回升到正常水平，即由10400元缓慢提升至13100元左右。随着纺企生产逐步恢复，需求增加，现货市场无棉可供，为满足纺企生产需求，国家又大规模抛售储备棉，在竞拍过程中，引领国内棉价提升至13500-14000元左右。从当时纺织业运行情况看，虽然棉价变动幅度较大，但是必定前期棉价过低，因此这一棉价纺企均能够接受。
　　进入新花年度后，尤其是10-11月炒作棉花欠产、供需缺口，“炒房团”变为“炒棉团”、“炒纱团”，棉价直线爆涨。仅10-11月两月棉价由13100元猛涨至14800元以上，飚涨1700元左右，涨幅达13%以上。在此期间，电子撮合由13650元上升至15900元，郑棉期货由13770元上涨至16000元以上，涨幅均超过16%；籽棉收购价由2.9元迅速提升至3.6元以上，皮棉收购成本上升至14400-14600元左右；纽约期棉由62美分上升至75美分，涨幅24%。与此同时，涤短由8250元上升至10100元，涨幅22%；粘短由11600元上涨至18850元，涨幅62%左右。
　　原料价格大幅上扬，棉纺企业被迫两次调涨纱价，加上当时经销商囤纱，“炒纱团”抢购，棉纺企业产销两旺。然而在此背后，织布业坯布难涨，成本倒挂，加上停限电及其他如运输成本、水电提价等因素，织布企业停关机较严重，进而再度影响纱线销售，纺纱企业开始感到棉价高悬的压力，采棉能力和信心下降。尽管12月后棉价运行相对平稳，但是高企的棉价始终是纺企头顶上的大山。
　　据本网从各地企业中了解到，棉纺企业效益并不象统计局统计的纺织业效益大幅逆转。据企业普遍反映，他们的主营利润并未明显增长，好点的打平，有的甚至亏损。企业之所以有点利润，一是来自于前期的低价棉带来一定效益；二是来自营业外的收益，如税后补贴、项目奖励、股市收益等。谈到棉价上涨后效益情况，绝大部分企业认为目前棉价难以承受，尤其是后序企业不愿卖单。
　　四、后期棉价将可能适度下行
　　从各方面情况分析看，后期棉价走势将可能适度下行：
　　一是如前所述纺企承受能力有限，加上新增的铁路货运价，水、电价上调，纺企成本压力加大；
　　二是国际市场未真正复苏，主要出口市场不稳定，加上美元指数大幅回升，汇率风险加大；
　　三是2008-09年刺激经济增长政策措施在2季度后有可能逐步退出；
　　四是自11月开始纺企择机扩大棉花进口。12月我国棉花进口21.7万吨，较11月大幅增长92%，较去年同期增长28.7%。11月来中国进口美棉速度也明显加快，截止至1月21日的11周里中国签约美陆地棉31.19万吨，同比增长143%，占美棉出口签约总量的43.7%。
　　五是国际棉花预测机构USDA与ICAC等一致认为2010年全球棉花面积与总产将实现双增，幅度明显；
　　六是需要审慎考虑供需缺口量问题。据笔者多年从事行业统计和供需平稳经验看，统计局每年纱产量虚高，不能作计算棉花消耗的依据，只能作趋势分析。据测算，国际棉花预测机构USDA与ICAC是将我国纱产量打8-9折预测我国棉花消费量。上述两个组织1月预测2009/10年度我国棉花消费量分别979.8万吨和927万吨，照此推算本年度我国棉花供需缺口约200-250万吨左右。
　　七是进入2010年1月后纽约期棉、电子撮合、郑棉期货开始连续报出由牛市转熊市的大阴线。1月纽约期棉由76美分一路下跌至68美分，下跌800点，跌幅10.5%；电子撮合和郑棉期货各合约均价由15900元和16900元下跌至15500元，跌幅2.5%和8.3%。而且熊市仍然在延续，现货市场被迫也步入小步下行通道。
　　综上所述，后期国内棉价将震荡走低，3级棉有可能回到14500元一线，能够在7-8月回至13500元将是最理想价位。

【锦桥纺织网信息资讯部】