11月棉价深度调整 短期有望平稳整理

　　5.受原料价格变动，纱线在坚守一段时间后也陆续大幅下调，短期仍然将弱势整理。
　　11月32支棉纱先由34500元涨至43000元后又跌回至37000元，即先涨8500元后又下跌6000元，快于棉价跌幅，而且每次下调幅度都在千元左右；30支人棉纱先由29500元涨至36500元后跌回至34000元，即先涨7000元后又下跌2500元；32支纯涤纱由19200元涨至25500元后回至20500元，即先涨6300元后又跌5000元。纱线市场观望浓郁，市场较低迷，仍然面临继续下调压力。由于下游棉纱市场低迷状况，也加速棉价的下调。 

　　二、11月棉价巨幅波动给囤棉企业带来诸多不利，但是调整势在必行
　　从11月棉市总体运行情况看，近期棉市巨幅波动，应该说借助国家宏观调控措施出台对前期疯涨棉价泡沫的深度调整。
　　首先基本面不支持过高棉价和爆涨。
　　从棉花供需平衡情况看，国内供需缺口虽然略扩大，但是不支持如此高的棉价或涨幅。从棉花生产量看，不同机构均有不同预测，大体在640-660万吨，比上年度降幅2-3%左右；美国农业部预测我国棉花产量约653万吨，比上年度下降6.2%。从消费量看，预计比上年度增长8%左右，美国农业部预计下降6%，按供需比率框算，棉价应在18000-20000元左右为宜。同时全球棉花供需基本平衡，并明显好于上一年度。据美国农业部11月预测，2010/11年度全球棉花生产2509.3万吨，较上年度增长13.7%，消费2543.5万吨，较上年度微降1.4%，产需微缺1.5%，上年度缺口率高达14.5%；国际棉花咨询委员会11月也预测，2010/11年度全球棉花生产2534万吨，增长16.4%，消费2499万吨，增长1.6%，产需微余1.4%，上年度缺口11.5%。
　　从棉价上涨后棉纱线出口情况看，国际市场对高纱价排斥，出口量锐减。据海关资料，2010年10月纱线单月出口20.35万吨，同比下降4.4%，是2010年以来单月出口连续第2个月下降，而且降幅比上个月扩大1.9个百分点。同时因为棉价持续爆涨，大部分企业只接短、小单，回避长、大单，后序生产将因为订单减少而受影响。
　　从成本传导情况看，棉价上涨推涨纱价，但是织布、针复制、服装等后序企业接盘困难，这些生产企业不得不压缩产能，有不少企业被迫停产或半停产。
　　从居民消费价格指数(CPI)看，国家将严格控制其快速增长。10月全国CPI同比上涨4.4%，比9月扩大0.8个百分点，价格上涨是主要推手。从结构上看，新涨价因素中最主要的是食品类价格和居住类价格，食品类价格同比上涨10.1%，居住类价格上涨4.9%。衣着类价格同比下降1.3%，缩小CPI增长。这是因为棉价不直接计入消费价格指数，棉价上涨传导效应还没体现到衣着消费价格中。若棉价继续上涨传导到CPI价格指数体系中，那么全国CPI指数就不是上升4.4的概念。从这个意义上讲，棉价继续上涨不符合宏观指标的需要。
　　二是宏观调控政策相继出台，引导市场逐步回归平稳。
　　综上分析，棉价续涨动能已经基本缺失，短期内棉价将步入震荡整理：一是棉价上涨的因素前期已基本释放，后期棉价上涨动能减退；二是宏观经济政策对棉价影响逐步增强，对棉价调整仍然将产生较大影响；三是2011年植棉面积有望增加的预期将对年度中后期行情产生一定影响。
　　在此轮调整过程中，已经给部分企业产生负面影响。据了解，在新疆产棉阿克苏地区的5000多名温州棉商，8成棉商已经被套，2010年不赚钱几乎已经成定局。
　　经过11月调整，棉价已经构筑起2.5-2.6万元短期下限，预计短期内棉花弱势行情难改，近期有望维持在24000-26000元区间内振荡整理。