储备棉竞价持续上扬 棉价、纱价、短纤全线飚涨

　　3.国内期棉各合约主体价上涨4000-5000元左右，涨幅20%以上，但是月末大幅向下调整。受国储棉竞价和现货棉价大步上调，电子撮合、郑棉期货直线上扬，为适应追赶国储棉价，在连续调高涨停板限额后（此前2003/04年度也因为不能跟涨现货而调整过），连续多次出现全线涨停板，各合约价格均达2万元以上。截止9月28日，电子撮合主体价达22877元/吨，较8月末上涨5213元，涨幅29.5%；郑棉期货主体价22088元/吨，较8月末上涨4394元，涨幅24.8%。
　　但是29-30日，随着储备棉竞价回落，期棉价格大幅下滑，有的合约出现跌停。截止9月30日，电子撮合主体价跌落至21554元/吨，2个交易日下跌1324元；郑棉期货主体价21310元/吨，下跌778元。而且仓单量大减，其中电子撮合2日减仓3.37万吨，郑棉期货减仓6.5万余手。

　　4.籽棉收购5元/斤左右，创新纪录。受持续阴雨气候影响，新棉收购相应推迟。因为新棉等级相对较低，收购价偏高，目前仅少部分个体或小型商收购，中大型棉花经营企业多在观望，估计10月中旬后规模收购将开始。从目前收购情况看，随着国储棉价格上扬变化，收购价也呈上升走势，3级籽棉收购价已经上升至5元/斤左右，折皮棉达21000-22000元/吨，收购成本也创出历史新纪录。预计后期价格有可能理性回调，但是收购成本不会低于2009年的3.4-3.6元/斤水平。

　　5.国际棉价上涨近2000点，全线突破百美分，涨幅达21-34%。受中国棉花市场变化、印棉出口政策不明朗及美棉出口增加等因素影响，国际棉价呈高开高走态势，9月延承8月强势继续大幅上扬，而且涨幅不断加大，并突破百美分关口创历史新纪录。
　　纽约期棉主体价在8月上涨7.67美分后，9月再涨18.19美分至103.93美分/磅，涨幅达21.2%。其中近期10月合约达108.14美分/磅，9月上涨19.06美分，涨幅21.4%。与些同时，国际棉价CotlookA指数上涨21.2美分至115.6美分/磅，涨幅达34.6%。外棉M級主港报价119.03美分/磅，按滑准税折20970元/吨，分别上涨21.3美分和3620元，涨幅21.8%。但是在中国储备棉竞价回落后，月末后2个交易止涨高位整理，并有向下调理趋势。
　　另外由于9月中下旬加快追赶现货棉价速度，涨幅快于国际棉价，27日后内外棉价价差扩大到2600-3100元/吨。（如下二图）

　　6.涤短、粘短大涨2000元以上，涨幅分别达26.7%和15.3%。因为棉价大幅上扬，纺企调整产品结构增加化纤用量，加上涤短、粘短库存压力不大，9月涤短、粘短价格大幅上涨。9月涤短打破8月整理格局大幅上涨2580元至12250元/吨，涨幅达26.7%；粘短在8月止涨回升后，9月涨幅加大，主体价上涨2720元至20600元/吨，涨幅15.3%。

　　7.纱线价格全线上调2000元以上，其中棉纱涨幅21%以上，人棉纱上调8%左右，纯涤纱调涨13%。受原料价格推动，9月纱线价格全线大幅上调。如32支棉纱上调5500元左右，涨幅21.2%，主体价达31500元/吨；30支人棉纱上涨2000元，涨幅8.3%，主体价26200元/吨；32支纯涤纱上涨2100元，涨幅13%，主体价升至18300元/吨。

　　8.人民币对美元上升1094基点，升幅1.6%。受美国针对人民币汇率政策压力，9月人民币对美元升值幅度加速，由6.8105升至6.7011，全月上升1094个基点，升幅达1.6%，是6月21日重启汇改来汇率升幅最快的一段时期。直此重启汇改以来人民币对美元累计升值1264点，升幅1.9%。

　　二、9月行情飚涨诱因
　　9月棉价、纱布、化纤全线大幅上扬，与2003/04年度棉价走势大体雷同。所不同的是2003/04年度飚涨发生在10月，上涨幅度和价格水平远高于2003/04年度。2003/04年度10月棉价由14100元/吨迅速涨至17550元/吨，1个月飚涨3450元，涨幅24.4%，并长达7个月高位运行，后于次年5月大幅跌落。本年度9月由18000元/吨上涨至22684元/吨，1个月上涨4680元，涨幅26%，但是月末期棉市场开始高位回调，估计现货续涨已经缺乏动能，棉价特高位运行周期可能短于2003/04年度。回顾9月棉价大幅飚涨的主要原因，分析认为国储棉是主要推手。
　　一是从客观因素看，短期内供不足需是主要诱因。受持续阴雨气候影响，新棉上市推迟，而且新棉质量相对较差，收购成本高，纺企补库心切，国储棉成为纺企获取补库资源的主要渠道，因此竞价节节攀升。
　　二是限风炒作因素。此次储备棉竞价走势不仅影响国内棉花市场，也刺激国际棉价跟风爆涨。从国内棉花市场看，首先是纺企自己不顾成本承受能力情况下把储备棉价炒作到高位。其次是期棉市场跟风炒作，郑棉期日成交量连续创天量，多次成交金额达2000亿元以上，最高持仓量达52万余手历史新高。电子撮合于中秋节前、后分别2次调高涨停板限额，而且多次出现涨停。如果说8月纽约期棉上涨动能是美国农业部全球棉花预测报告调低全球期末库存的原因，那么9月上涨动力变来自于中国棉价上涨刺激。9月纽约期棉也调高涨停限额，由4美分提高到5美分，因为跟追我国储备棉价而多次涨停，主体价连续有4个交易日破百美分历史纪录，持仓总量也创下24万手历史新高。纽约期棉紧追中国棉价走势的另1个佐证，在月末后几个交易日国储棉价下挫情况下，9月29后纽约期棉全线向下调整，其中10月1日出现跌停板。
　　三是印棉出口政策不明朗也影响国际棉价。由于印度于2010年5月开始控制棉花出口，美棉则成为棉花进口国的主要渠道，印棉出口政策变化，对全球棉价上涨也起到助推作用。近日印度政府决定从10月1日起恢复棉花出口登记，也是导致纽约期棉向下调整的因素之一。
　　三、近期棉价走势预测
　　由于棉价上涨过快过猛，价格水平已经严重超出纺企成本承受极限，尽管纱布价格随棉价跟涨，但是理论毛利由前期的18-19%下降至12-13%的水平，因为成本因素，企业接单困难或不敢接单，后序企业停产半停产企业不断增多，进出口贸易也受到严重影响。如自6月来，因为棉价持续上涨，纱线进出口量出现萎缩。据统计，6-8月纱线出口量由5月的31.24万吨逐月下降至6月的30.32万吨、7月的27.82万吨、8月的23.85万吨。同比增速也由1-5月的增长38.6%下滑至6-8月的18.1%。其中棉纱线出口由1-5月同比增长18.6%下降至6-8月负增长2.9%，棉纱线进口由1-5月同比增长28.8%下降至6-8月负增长9.4%。因为贸易保护升温和人民币升值幅度加大，纺织出口贸易不容乐观。
　　因为棉价涨速过快，国家也加大调控力度，除继续追加40万吨储备棉抛储外，相关部门表示将适度发放进口配额满足国内棉花需求，同时10月中、下旬新棉将陆续上市。基于以上因素，近期棉价缓慢向下调整的概率较大，但是本年度高价运行格局不会改变。