储备棉竞价持续上扬 棉价、纱价、短纤全线飚涨

　　9月是棉价、纱价涨幅最大、汇率升值最快的1个月。在储备棉竞价持续上扬刺激下，9月棉价、纱价、化纤短纤价格全线飚涨，涨幅均超过20%以上，价格水平大多创历史新纪录，上涨幅度和价格水平与2003/04年度相比有过之而不及。2010年6月21日再次启动汇改以来，9月升幅加快，全月升值千余个基点，升幅1.6%以上。因为棉价过高，风险大，许多中小纺企订单不敢接，停产半停产企业增加，预计后期棉价将可能向下回调，但是仍然将在高位运行。
　　一、9月棉花市场基本运行情况
　　1.国储棉成交价上涨近6000元，涨幅达32%，月末打压回落。受新棉上市推迟和纺企补库心切，储备棉更加倍受青睐，并成为纺企获取资源的主要渠道，纺企参与十分踊跃，导致竞价持续大幅上扬。为满足纺企生产需求，国家相关部门在60万吨计划完成后，于9月27日接着又追加40万吨抛储量，稳定心态，竞价开始趋于理性。9月储备棉成交主要呈如下几个特点：
　　一是每日投放交易量有所增加。9月份投放储备棉44.25万吨，日均投放2.01万吨，较8月份1.5万吨日均增加5000吨。其中自9月27日开始，每日投放量增加到3万吨以上。从每日投放的成交情况看，除9月26日因故提前闭市外，其他每日投放量均全部成交。
　　二是投放库结构有所变化。自9月16日开始至28日，增加新疆库棉投放，而且新疆库棉投放比例逐步增加。新疆库棉投放量由243吨逐步扩大至万吨以上，比例由1.2%扩大至最高时的1/3以上。由于新疆库棉投放量增加，内地库棉相应减少，也是竞价大幅上扬因素之一。29日后投放的全部是内地库棉，而且均是未公检或2005年的进口棉。
　　三是参拍企业逐步增加，成交企业比率回升。随着投放量增加和竞价逐步趋于理性，参与竞拍的企业也逐步增多，企业由17-26日平均不足220家逐步增加到410家左右，其中9月27日参与企业达507家。企业成交比率也不断提升，成交比率由原平均不足1/5逐步扩大到1/3以上。魏桥纺织股份仍然是成交主力，9月成交4.57万吨，占总成交量的10.3%。
　　四是竞价总体呈持续大幅上扬态势，但是后几个交易日竞价趋于理性。剔除9月26日异常情况，在此之前成交价持续大幅上扬，此后竞价理性回落。9月成交均价由17797元/吨上涨至9月25日的23890元/吨，累计上涨5983元，涨幅32.7%。分区间看，9月1-17日成交均价由17997元/吨逐日升至17日的19880元/吨，累计上涨1883元，涨幅10.5%。在此区间中，9月13日开始最高价突破2万元，2万元以上成交比例并且逐日提高至100%。9月19-25日区间，成交均价全线突破2万元，均价由19880元/吨上涨至23890元/吨，上涨4010元，涨幅20.2%，其中最高成交价曾达27940元/吨。9月27日之后，随着发改委关于棉花市场的电话电视会议召开和决定继续追加40万吨抛储，竞价逐步理性回落，4个交易日均价依次回落至21776元/吨、21514元/吨、18867元/吨、19038元/吨。
　　五是与现货棉价相比，价格差距逐步拉大。9月上旬差异不大，但是呈逐日扩大态势，储备棉成交均价高于328级棉价50-770元。9月中旬后，由于储备棉竞价大幅上扬，价差进一步扩大，储备棉均价高于328级棉价指数均在千元以上，最高时达1500元。9月下旬这一差距扩大，其中25日国储棉均价高于现货3654元。但是月末后3个交易日竞价理性，成交价大幅下调，开始出现储备棉价低于现货棉价，其中28日低于现货322元，29日和30日分别低于现货3518元和3646元。

　　2.现货棉价上涨4680元，涨幅26%。随着储备棉竞价大幅上扬，现货棉价加紧追赶。棉价由月初的18005元/吨上升至月末的22684元/吨，累计上涨4680元，涨幅达26%，接近2009/10年度全年度5000元涨幅。其中9月13-30日半个月时间累计上涨4453元，涨幅24.9%，占9月全月涨幅的93%。价格水平和上涨幅度远远高于历史波动最剧烈的2003/04棉花年度（如下图）。与此同时，新棉收购价也全线创5元/斤历史纪录，折皮棉收购成本达21000-22000元/吨。因为收购成本过高，风险太大，大型棉花收购企业均未参与收购。