三大主粮罕见齐跌 衍生品破农业迷局

[编辑:Cyx]  [发布时间:2015-11-09 10:11:52]  [中国证券报]

　　“如果控制了石油，你就控制了所有国家；如果控制了粮食，你就控制了所有人。”正如美国前国务卿基辛格所言，粮食安全对于一个国家至关重要。

　　在日前由农业部和证监会共同主办的第四届风险管理与农业发展论坛上，专家指出，十五年未见的玉米价格重挫，带动了三大主粮出现罕见的全线下跌，今年以来的市场波动甚至恐慌给我国粮食安全敲响了警钟。当前，粮食市场面临的困境，牵动着广大农民切身利益，虽然我国粮食总产量已“十一连增”，但丰足的背后，风险何解这一“远虑”似有渐成“近忧”之态。

　　主粮齐跌始料未及 农业困局亟待破解

　　中国证券报记者梳理发现，此次粮价异动，关键节点在于2015年9月18日。当时，发改委、粮食局、财政部、农发行联合发文，公布本年度玉米收储价格。其中挂牌收购价1元/市斤，比去年平均价1.12元/市斤下降10.7%。

　　对于这一预期之外的变化，商品期货市场首先出现反应。当日，玉米期货价格下跌3.64%（跌停板为4%），持仓增加了32万手，占原有比例的24%，当天即有5亿元的资金进入玉米期货市场。

　　现货方面，国家公布东北玉米临储价格后，河南、山东、江苏、安徽等地玉米收购价格快速下跌，同比跌20%以上，是2000年以来从未出现过的跌幅。

　　受玉米价格下跌的影响，稻谷、小麦价格联动下跌。10月初，山东、河北小麦价格快速滑落，创6个月新低，甚至出现一定程度的市场恐慌，这也是多年未遇的情况。

　　“此次粮价下跌，有两个始料未及。第一个始料未及的是此次价格调整本是针对东北地区的玉米收储，价格下调了一毛二，但是没想到华北、黄淮海地区玉米价格跟着跌去20%以上。第二个始料未及是本来调整的是玉米收储价格，可是闹了半天小麦却在短时间内发生了一次‘断崖式下跌’！”谈及近期的粮价波动，业内人士告诉中国证券报记者。

　　如果说风险的本质是“不确定性”，那么这两个“始料未及”，正从一个侧面反映了我国农业产业面临的巨大风险。

　　谈及我国农业面临的风险和问题，中国农业发展银行客户二部副总经理栗华田指出，首先就是资源偏紧。我国人均耕地少，人均耕地面积只有1.3亩，是世界平均水平的四分之一，资源整体偏紧。

　　其次是生态环境恶化。我国每年水土流失和荒漠化严重，城镇化进程造成的土地流失可以达到一个中等县的面积。同时，化肥和农药的过量使用破坏了生态环境，严重影响了农业生产。

　　第三是农村劳动力转移加速。农村大量劳动力转移，务农劳动力质量下降，劳动力老龄化、农村空心化问题日益突出。谁来种地、如何种地已成为一个关键问题。

　　第四是生产效率低。我国农业的生产效率相当于全球平均水平的30%，科技在农业贡献方面低于世界平均水平。

　　第五是缺乏国际竞争力。我国农产品(000061,股吧)市场缺乏定价权。此外，国内外产品价格倒挂，国内农产品库存高企。成本与价格天花板效应的双重挤压对农业发展带来很大制约。正如业内人士所言，“国际市场打个喷嚏，中国市场肯定感冒。”

　　三农大变局 催生解题机遇期

　　“我国农业已经到了高投入、高成本和高风险的新阶段。”农业部市场与经济信息司司长张合成表示，新时期农业市场风险形成的背景与内因在于四方面：其一是经济新常态下农业需求端发生深刻变化，其二是完善农产品价格机制带来改革阵痛，其三是国内外价格持续倒挂影响深远，其四是农业信息和市场服务体系建设滞后。

　　值得注意的是，在这一新阶段，一场变局正在农业领域孕育和发酵，这可能将催生出破解农业困局的机遇。

　　首先，“互联网+”携手金融要素，有望提升我国农业竞争力。农业部副部长屈冬玉指出，当前农业发展的一个关键点在于继续推动金融资源流向“三农”领域。相关部门已经出台很多制度性安排，其中金融行业是落实政策的主体力量。因此，金融行业应继续向农业倾斜。

　　同时，还要积极探索农村互联网金融发展模式。当前金融行业形态丰富，比如蚂蚁金服等小微金融服务的出现与传统金融行业形成竞争格局，有助于促使金融行业为农业提供更优质服务。

　　中国人民财产保险股份有限公司副总裁林智勇也介绍，围绕“互联网+农业”，该公司与多个农业互联网企业签署合作协议，将保险服务融入农资销售和购买当中，覆盖了农业生产、农产品流通和销售全产业链，并依托公司遍布乡村的机构网点构建线上线下一体的农村综合服务平台。

　　其次，绿色环保需求促使农业质量提升。路易达孚（中国）贸易有限责任公司董事长陈涛表示，有数据显示，全世界使用的农药中高达92%在中国生产。此外，中国的农药消费量是世界平均水平的3倍，食品安全问题突出。

　　中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立也指出，农业污染问题严重不适应广大国人对食品安全的要求。农产品生产中大量使用化肥、农药，使得农产品出口困难。发展有机食品、绿色食品、无公害食品，减少化肥和农药使用量，确保食品的安全，是农业发展的当务之急。

　　第三，“小农业”变“大农业”。据了解，当前农村人口有6亿多，但是劳动力的主体是老年人、妇女等，以弱劳动力为主。这一现状不适应农业现代化和农业机械化发展的需要。因此，应发展规模化经营，通过土地流转、集中，吸引高素质劳动力，促使“小农业”变“大农业”。

　　据郑新立介绍，河南省就有一个例子。在该省一个村子，一万多亩地都由一个劳动力全部承包。他购买了全套农业机械，一季种小麦，一季种玉米。农忙时雇短工，平时就一个人。将农户家里的地转包出去搞规模化经营，这是很好的变化。“在农业现代化下，不说种一万亩，在平原一个劳动力种一两千亩是有条件的。即使在南方的水稻田中，在机械化帮助下，一个劳动力种500亩水田也完全有条件。”

　　小小衍生品 盘活大棋局

　　“如果没有期货的品种，我们不会交易；没有套保，我们不会买卖。所以，严格执行没有任何单边的交易，能确保我们的利润永远是锁定的，永远在是交易真正发生之前，我们就知道盈亏是多少。”陈涛表示，路易达孚的资产年回报率达到20%-27%，其稳健程度是很多同行难以企及，甚至也优于其他三大粮商，其中一个关键就在于对衍生品的高度使用。

　　农产品的供需特点不同于工业品，工业品在一年12个月可以平均供应，平均消费。而农产品具有季节性，收获的时候短期内有大量的供应，但是随着时间推移供应量越来越小。因此可能时而供大于求，时而供小于求，于是产生市场动荡。

　　一家一户小农生产时，农民对风险的意识可能还不强烈，但如果我们推行农业的规模化、机械化，使得生产的农产品成为大宗商品，这时就需要严格控制风险了，衍生品在其中能起到非常重要的作用。

　　例如，国际上，美国、墨西哥、加拿大、巴西等国曾先后推出过期权参与农业生产的试点项目。1993年至1995年，美国政府选取了7个州的21个县开展了谷物期权试点项目，共有超过1000家玉米生产商和300家小麦生产商参与。项目结果表明，期权对农户提高收入作用明显，2011年的一份调查显示，超过70%的农场主或生产商通过直接或间接的方式利用期权服务农业生产。1996年至2000年，墨西哥政府在该项目上的实际总支出为2.62亿比索（约合0.31亿美元），农户承担的总支出为1.92亿比索，但总收入则达4.45亿比索。期权在提高政府财政补贴，为生产者避险增收方面的作用显著。

　　“目前我们都是等到丰收时，农民才拿着粮食来买卖，这肯定是供大于求的。而在农业市场发达的国家，他们在丰收之前，至少有50%的粮食或者产品已经销售，并且一定有风控环节。要达到这个效果，就必须有衍生品，有价格发现和套保的工具。路易达孚就在所有品种交易中都使用了基差交易。”陈涛说。

　　值得注意的是，我国涉农企业利用衍生品也不断进步。浙江永安资本管理有限公司总经理刘胜喜就介绍了一个利用场外期权的成功案例。2013年云天化(600096,股吧)合作社玉米收储后，计划于两个月销售玉米1000吨，价格按交易时的长春地区收购价格计算。当月初的玉米长春收购价为2200元/吨，面对此情况，为防止未来玉米价格下跌，该合作社对约定的玉米销售量进行套期保值，保值目标为1000吨。2014年2月17日，云天化合作社与永安资本签订场外看跌期权交易合同及交易确认书，明确了双方协商的执行价格、权利金金额、到期日等重要内容。从最终结果看，现货方面，玉米现货价格从2200元/吨上涨到2260元/吨，云天化合作社现货盈利60000元。场外期权方面，由于到期日玉米期货1405合约收盘价高于约定的执行价格，云天化合作社放弃执行看跌期权，损失权利金27090元。该期权存续期内，云天化合作社总共盈利32910元，经测算效果好于直接利用期货市场进行空头套保。三大主粮罕见齐跌 衍生品破农业迷局