需求不振成期棉绊脚石

　　昨日，国内大宗商品市场涨跌互现，金属、燃油化工品近全线上扬，农产品普跌。其中，受端午节期间纽约棉花期货冲高回落的影响，郑棉CF1109合约低开调整收出小阴线，且日内成交量变化不大，持仓量减少。

　　“目前棉花下游消费低迷是郑棉上涨的最大阻力。”方正期货棉花期货分析师蔡平霞指出，前期炒作干旱天气题材，但前两天降雨使得国内干旱已经有所缓解，美棉大跌也是郑棉表现不佳的一个原因。记者了解到，目前大量中小纺织企业出现限产、停产现象，棉价大涨大跌中涉棉企业备受煎熬，国内紧缩政策又使企业资金紧张，电荒也对纺织企业产生一定影响；其次，纺织出口不乐观，出口增速放缓，人民币升值预期也对后期纺织品出口不利。此外，现货交易也不活跃，纺织企业目前仍以消耗库存为主，采购意愿不强。

　　业内人士认为，全球棉花供需紧张格局和资金对不利天气的炒作，外加全球经济复苏的不确定性和下游消费的持续低迷，使得郑棉持续近一个月的拉锯战目前仍未结束。尽管5月下旬棉价重心出现小幅上移，但由此判断趋势已经反转还为时过早，需求不振仍将是棉价反弹路上的绊脚石。蔡平霞建议投资者，虽然短期棉价会出现反弹，但如果下游消费没有实质好转，郑棉上行压力较大，中期仍应保持偏空思路。