日本地震未来将引发大宗商品的再次暴涨

　　日本，一个饱受地震创伤的国家，时间再次定格在2011年的3月11日下午，日本经历有史以来最大一次的9.0级大地震，由于日本经济体在全球具有举足轻重的地位，此次日本大地震同样也引发全球金融市场的‘大海啸’。
　　此次日本地震短期内的影响主要是由于日本GDP全球排名第三，此次地震必然会引发日本经济短期内下滑，这无疑给当前全球脆弱的经济复苏形势雪上加霜。在近期“地缘政治”和“地壳运动”的双重影响下，全球资本市场到处蔓延着忧虑气氛。
　　市场很多声音都将眼光集中于‘日本经济放缓—引发股市下跌—引发需求放缓’这条逻辑主线上，而我却认为此次日本地震引发全球金融大海啸的反倒是‘日元’—全球主要的套息货币之一。
　　短期内的恐慌蔓延比较好理解，也熟悉人之常情，但日本央行的迅速反应使我不得不佩服日本央行的高效率，到目前为止短短两天日本央行已经通过公开市场操作向日本金融市场注资超过了26万亿日元，折合一下超过3000亿美金，大家可以想象一下，美国第二轮量化宽松政策总体不过6000亿美金，而且还是在8个月内分批注入，由此可见日本此次紧急的流动性注资的规模。
　　而这还不是最主要的，由于日本央行常年的低利率政策，日元是最早的套息交易的主要货币，而全球的流动性中，在金融危机后的主要货币来源就是日元和美元。因此可以这么说，全球金融体系中有较大规模的日元化资产存在，同时日本企业在过去的数十年中，大量的在海外投资，拥有庞大的海外资本流，此次地震之后的4月份将是日本企业的账期，传统意义就会出现大量日企海外资本回流的现象，而此次日本大地震不但提前日企的海外资本回流的发生，同时也刺激此次回流的规模将是史无前例的，并且不仅仅是日本企业的资本回流，还将包括大量全球金融体系中的日元化资产将被抛售，并大量的回流日本。
　　因此近几日的资本市场体现的非常充分，3月15日晚间，全球资本市场出现大幅度下挫，同时黄金也出现大幅度的下跌，日元强劲升值拉开大幕，这些全球资本市场的迹象都在体现着日本强大的海外金融力量，从欧洲股市到美国股市，日元化的资产大幅度遭到抛售，同时转变成日元回流日本，而日本在海外黄金衍生品市场的头寸也开始抛售并为回流做好充分的准备。3月16日凌晨当我看到国际市场这样的走势的时候，我就断言，日本金融市场将企稳，果不其然，16日东京刚开市，隔夜回流日本的资金就开始不计成本的护盘行为，仅仅通过我对隔夜全球资本市场的粗略核算，15-16日全球资本市场回流日本的资产就高达2500亿美元，如果再加上那两日日本央行从公开市场释放的超3000亿美元的流动性，那就意味着16日日本金融市场将被5500亿美元的流动性的大手护盘，这只大手牢牢的保护16日日本金融市场的稳定。
　　因此全球的资本市场都将会被‘日元’牵动着，近期全球资本市场的格局会非常容易追踪，‘日元’将继续受到回流需求的影响，大幅度升值，日本金融市场会在日本海外资本回流和日本央行释放的流动性下被牢牢的维持稳定，而全球海外资本市场必将受到其日元化资产的抛售影响而出现不同程度的下跌。
　　而对于商品市场而言，面对着日本地震，短期内的恐慌性下跌我就不多谈，意义不大，我想的还是更多未来在这种日元流动下，大宗商品未来将有可能具有再次走高的动力。
　　金融危机后的大宗商品的走势，其实大家都知道最主要的原因就是全球泛滥的流动性推升起来的。那么这个所谓的全球泛滥的流动性到底是来自何处呢？答案很好找，一个美元套息交易，另外一个就是传统的日元套息交易了。正是因为美联储的低利率政策导致传统的套息交易市场多了新的选择，拆借廉价的美元，并投资于全球的资本市场，这就是金融危机后全球资产价格再次呈现和实体经济脱钩的泡沫化过程。
　　面对着无情的自然灾害，日本央行将毫无保留的维护资本市场的稳定，这注定日本央行将不计后果的通过公开市场操作向金融体系注入大量的流动性借此平稳市场动荡和缓解市场紧缺的流动性。日本央行通过此次地震开启大肆发钞票之路，加上大量的日本海外资产的回流，地震初期日本国内的金融体系将有望保持相对稳定，并聚集大量的流动性。
　　我可以想到的是不远的未来一旦日本灾后重建开始并逐步稳定后，日本央行为维持刚刚恢复的经济秩序，必定会继续延续长期低利率政策，并且时不时的会向市场不断的注入资金，到那个时候，这些新增的日元就会再次席卷全球资产，引发全球流动性超预期宽松的局面。
　　很多人担心日本政府的负债比很高，日本此次地震后能否顺利的融资的问题。但大家忽略一个非常重要的事情，那就是日本持有大量的美国债券，一旦日本政府出现融资困难，到那个时候，日本政府将不计后果的将手中大量的美国债券进行抛售，到那个时候唯一的解决方式将是美联储再次启动债券购买计划，也就是美国政府的再次开动印钞机。未来一旦发生这样的事情，全球的流动性将会剧增，全球进入恶性通胀就恐将是必然，全球经济必将走入滞涨。
　　再加上如果日本灾后重建开始，其对于原材料的需求恐将大幅度提升，尤其是日本对于铁矿石，铜，铝，煤炭，原油的需求都会在灾后重建中大幅度增加。这将给商品市场提供非常好的需求题材。
　　当需求题材碰上全球流动性超预期宽松的局面，全球大宗商品的走势恐怕将超出所有人的想象范围。因此我认为，日本地震短期内的恐惧忧虑是引导商品市场的主因，但可以预见的未来，一旦日本开始从灾后中开始恢复，对于全球的大宗商品将会继续产生向上的推动力，而这个过程或许有一个很好参考的指标，那就是到时候流出日本的日元套息将必定会引发日元的持续性贬值。【本文由银河期货供稿】