影响全球资本市场运行的将是未来日元的全球资本流动

　　日本地震不单会从人道主义角度上对日本人民产生巨大影响，同时由于日本具有的两重要素：全球日元套息流动性和日本经济世界第三，因此日本此次9级地震将势必会给全球经济带来巨大的冲击将会非常巨大的影响。
　　如果单从周五下午日本发生地震后全球资本市场反应来看：原油下跌1%左右，铜等大宗商品均迅速出现超过2%跌幅，亚洲股市也均出现一定调整，这反应出地震引发日本经济下滑担忧，同时由于日本经济全球地位，日本经济下滑也势必会会影响到全球对于经济复苏的忧虑，未来全球投资者对于全球经济能否持续复苏投出忧虑的一票，在‘地缘政治’和‘地壳运动’的双重影响下，全球资本市场弥漫着忧虑的气氛。
　　但是注意到，面对着如此巨大的风险降临的时候，作为避险首选的黄金却没有出现上涨，反倒出现下跌，认为这反映出一方面日本央行将抛售黄金为筹措救灾资金，另一方面在当今全球黄金衍生品市场中，以日元套息货币为主要流动性支持的投机盘占比应该非常大，随着日本地震后日本海外投资将大规模回流，这部分原投资于黄金的头寸迅速出现平仓行为，由此引发在如此高风险事件下，黄金反倒是下跌的行情。
　　关于未来日本地震后对全球资本市场影响最大的应该是全球日元套息货币如何流动的问题。1995年大地震的时候日元3个月升值20%，但是随后日元贬值持续3年，日元贬值超过1倍，日经指数下滑5个月，下滑24%，随后日经指数持续上涨超过1年，涨幅将近60%。
　　未来日本灾后重建，保险赔偿等都将会引发资本回流日本，从地震后目前日元运行情况来看：日元在地震的瞬间出现大幅下跌，这是避险资本对于风险的第一反应，但是随后日元开始出现大幅升值，这反映出日元开始在国际市场上受到需求性的买方，其根本原因就是震后日本企业的海外资本将迅速的回流日本，这会对除日本外的资本市场带来短期的资本紧张情况，未来资本市场恐怕都会在日元套息资本回流的影响下出现不小的跌幅。
　　但是依旧认为这种影响仍然是比较短暂的，日本央行承诺“输血式救灾”——未来日元供给大幅增加，随着未来日本灾后平稳，这些钱会再次作为套息货币流向全球，并对全球资产形成支撑。在未来一段时间后，日本将迅速开始进入到重建过程中，到那个时候对于全球资本市场形成有利支持的反倒也会是日元。日元作为当今全球主要的两大套息货币之一，未来在这次地震的影响下，日本政府为扶持未来的经济重建和恢复，日元货币供给量将会大幅度增加，这些新增货币量将支撑日本灾后重建和恢复的需要。未来一旦日本灾后重建平稳下来后，日本势必会对海外投资的力度大幅度增加，这些新增货币量将作为套息货币流向全球，并冲击全球的资本市场和大宗商品市场，这或将引发未来全球资产日元化的进程，对全球资本市场形成强有力的支持。仅供参考。【本文由银河期货供稿】