泰和新材：公司氨纶业务有望回升

　　公司2012年报显示全年实现收入、净利润、经营性现金流量净额分别为15.31亿元、4251万元、7579万元,收入和净利润分别下降0.62%和69.5%,EPS0.109元。分红预案为每10股转增3股。

　　氨纶价格低迷是公司业绩下滑主要原因。11年初以来,氨纶产能严重过剩,国内外需求不旺、成本推高(原材料PEMEG、MDI受原油价格高位运行的影响居高不下,人力成本不断上升),导致行业持续两年亏损,拖累公司业绩,使得公司11年和12年业绩连续大幅度下降;公司芳纶业务受制于全球工业经济的低迷:芳纶1313和芳纶1414主要应用于高端工业领域,近两年全球工业经济不景气拖累公司芳纶业务,12年收入同比下降15.8%,毛利率下滑7.5个百分点至25.7%。公司芳纶业务下滑还与客户开拓有关。芳纶作为高价格、高科技产品,客户对价格相对不敏感,对产品质量、种类、服务更加关注,需要很长时间的验证才能获得订单,这方面芳纶1414尽管11年已经实现工业化生产,12年仍是客户开拓和验证年,没有实现盈亏平衡。

　　13年氨纶处于产能增长缓慢和需求缓慢回升过程中,而行业连续亏损2年,价格有反弹可能,但幅度不大。即使幅度不大,目前公司氨纶业务保本或微利,且订单较好,一旦价格反弹,业绩将明显回升。

　　公司是一家技术研发型公司,具有几十年新技术研发成功经营经验。九十年代至05年,公司为氨纶生产技术的突破做出重大贡献,是行业绝对龙头。