近期企业利用棉花期货进行套期保值的思路

　　棉花收储今天正式启动。2010年棉农卖籽棉的价格是8块/斤，2011年籽棉市场价是4.5左右，棉农必然惜售。贸易商在目前的价格下很难收到棉花，因此，虽然棉花因为增产而价格长期看跌。但是短期没有足够的供给传递到市场中，棉花短期价格看涨。价格的上涨是出于对收储的短期反映。

　　下游纺织企业订单仍然不见起色，库存压力巨大，资金不足。因为库存压力大，所以企业没有采购棉花的意愿，多采取随用随购，加上资金链紧张，企业没有足够的资金去大量采购棉花用来拉低均价。

　　操作思路：

　　22500-23000区间内做空棉花1205合约，通过期货来充当现货（纱线、坯布）的临时“销售渠道”。

　　结果：

　　1、后期如果下游订单启动，去库存顺利，那么平掉期货空头头寸，开始正常的企业生产经营。

　　2、如果9月份下游订单不见起色，那么期货空头头寸持有，企业继续进行去库存，库存每减少一部分，在期货持仓上平掉数量相等的头寸，直到库存缩减到常备库存数量。

　　通过期货套保操作，可以解决企业库存问题，无论后期下游订单是否有起色，分两步走，都可以规避大部分经营风险。

　　【银河期货青岛营业部　刘耀　　电话：0532-80661672　　电子邮箱：liuyao@chinastock.com.cn】