棉花早盘提示（2011-4-6）

　　中国人民银行年内再次加息0.25，准备金及加息的轮流步伐保持着高度的节奏，之前我们的报告分析过，面对着4月最后1个到期公开市场流动性投放的高峰期的到来，央行的货币政策保持之前清晰的对冲思路，另外即将出炉的3月CPI可能较高，因此央行提前直接采取加息的手段提前应对；综合来看我认为再次小步加息对市场的冲击非常有限，更多的还是1种谨慎的对冲流动性的工具，随着央票发行量的不段回归，公开市场未来将成为央行调控流动性的主要手段，对于股市相对而言有可能继续成为靴子落地利好的推动，对于资本市场而言成本抬升0.25影响非常小；但是对于大众商品而言影响会稍大于股市，尤其是对于信贷过度依赖的产业链受到的影响将比较大，例如成本的抬升对于钢材贸易商的影响应当相当值得注意。

　　昨夜美棉近月合约大幅上涨，盘中触及涨停，5月合约最终收棉201.06涨5.51。远月合约涨幅较少，市场跨期套利交易活跃。国际大宗商品涨多跌少，部分农产品价格创新高。央行加息及撮合周六大幅下跌都对郑棉市场产生利空影响，目前纺企纱布库存较多，但是同时也难购买到合适的棉花，市场、企业仍然处于消化库存过程。郑棉建议短空操作，关注农产品价格上涨对棉市影响。仅供参考。【本文由银河期货供稿】