棉价调整收跌 继续弱势行情

——ICE期棉周评（6.1-6.5）

[编辑:KK]  [发布时间:2015-06-08]  [中国棉花信息网]

　　一、行情回顾：
　　ICE棉花期货：交投最活跃的7月合约周一开盘于64.35美分，盘中小幅冲高后回落，下跌0.6美分；周二继续走低，下跌0.15美分，盘中最低至63.33美分，这是本周的最低点；周三高开高走，上涨1.64美分；周四高开低走，下跌0.12美分，盘中最高至65.95美分，这是本周的最高点；周五收阴走低，下跌1.11美分。周五收盘于64.01美分，本周合计下跌0.34美分，成交97108手，持仓83753手。
　　郑棉期货：主力1509月合约周一高开于13160元，高开低走，上涨5元，盘中小幅冲高至13200元，这是本周的最高点；周二高开低走，下跌40元；周三低开高走，上涨25元；周四高开低走，下跌40元；周五低开低走，下跌15元，盘中最低至13020元，这是本周的最低点。周五收盘于13055元，本周合计下跌65元，成交约52.5万手，持仓约27.8万手。
　　二、市场影响因素分析
　　——基本面
　　1、宏观面。美国方面：5月ISM制造业指数52.8，预期52，前值51.5；5月Markit制造业采购经理人指数终值54，预期和前值为53.8；4月工厂订单月率-0.4%，预期-0.1%，前值2.1%；上周初请失业金人数27.6万，预期27.8万，前值28.2万；5月失业率5.5%，预期5.4%，前值5.4%；5月私人部门就业人数26.2万，预期22万，前值21.3万；5月非农就业人数28万，预期22.7万，前值22.3万，非农就业大大超出市场预期。欧元区方面：本周公布的意大利、法国、德国、英国及欧元区制造业采购经理人指数分别为54.8、49.4、51.1、52和52.2，意大利、法国好于预期和前值，但法国还处于景气线下方，英国不及预期但好于前值，德国及欧元区整体数据处于景气线上方，但弱于预期和前值；欧元区4月失业率11.1%，预期11.2%，前值11.3%；欧元区4月零售销售年率2.2%，预期2.0%，前值1.6%；德国4月工业订单年率增长0.5%，预期下降0.6%，工业订单增长超出预期。中国方面：5月官方制造业采购经理人指数为50.2，预期50.3，前值50.1；5月汇丰制造业采购经理人指数终值49.2，预期49.2，前值49.1；5月汇丰服务业采购经理人指数53.5，创2014年9月以来最高；5月汇丰综合采购经理人指数为51.2，低于上月的51.3。中国官方制造业采购经理人指数回升，而汇丰制造业PMI仍处萎缩区间。
　　2、ICE棉花期货弱势调整，价格小幅回落。
　　本周ICE棉花期价没能延续之前一周的反弹，而是表现为小幅冲高之后的回落，上行乏力，主要抑制性因素：一是棉花自身基本面不佳，首先是当前年度市场供需形势利空，且迟迟难有改善，棉花需求大国中国结转库存增加，全球范围内2014/15年度棉花年末库存升至1.10254亿包，印度和美国基本面没有继续向差的方面发展，但向好改善也较为不易，整体上基本面依然不利于棉价反弹。截止6月4日，ICE可交割的2号期棉合约库存为144701包，之前一周维持在12万包左右，库存增加较快，反应了市场需求不足的一面，也反应了实盘压力增加；二是美元走强打压，周一美元指数走高，周二和周三回落之后，周四和周五又出现较快的反弹，目前棉花处于弱势，大宗商品也多上行乏力，这种弱势下，棉价对美元走强反应更为灵敏；三是展期交易影响，7月为近期合约，且面临交割，不论是投机者还是指数基金将持续了结7月合约，这使7月合约面临比其它月份更多的压力。整体上，空头占据市场主导，继续打压棉价下行。
　　本周也有一些短暂的利好因素支撑棉价有冲高表现，一是美元指数在周二和周三大幅下跌、以及受CBOT谷物类价格反弹的带动，支撑周三价格收涨；二是销售数据强劲，美国农业部周四公布的棉花出口报告显示，截止5月28日当周，美国2014/15年度棉花出口净销售106600包，较之前一周下降9%，但较此前四周均值增加74%，主要出口目的地是越南、土耳其和中国大陆，出口装船300500包，较之前一周减少11%，较此前四周均值下降10%，受销售数据推动，周四ICE棉花期价在盘中继续升高，但表现为冲高回落收跌，没有延续周三涨幅，最终没能抵消市场中的不利因素。
　　其它方面：美国农业部报告显示，截止5月31日，美国棉花种植率为61%，之前一周为47%，上年同期为72%，五年均值为78%。其中亚利桑那州种植进度遥遥领先，种植率已达到100%，加利福尼亚位居次位，种植率达95%，但低于去年同期的99%。德克萨斯州种植率为46%，去年同期为60%，五年均值为70%，德州近期降水使播种进度放缓，对当地生长的棉花最终带来的影响是利是弊、多少棉花受到破坏还没有定论，美棉苗情差强人意，现蕾率为3%，去年同期为5%，五年均值为6%。
　　3、郑棉期货价格连续下跌，行情走势进一步趋弱
　　本周1509月合约周一高开后小幅冲高，但没能守住盘中涨幅，之后仅仅周三有小幅上涨，其余几日都表现为弱势回落，价格重心小幅下移，市场基本面不佳，继续打压棉价下行，现货供应充足，现货皮棉价格疲软，6月5日本周五中国棉花价格指数3128B棉报13305点，较上周五下跌8点，新疆棉陆续发运至内地，市场疆棉资源比较充足，纺织企业有较多选择，新疆手摘棉、机棉采棉成交清淡，价格小幅下跌，以河北为例，目前2128级、3128级新疆手摘棉出库价格为14000-14100元/吨、13600-13700元/吨，较上周有50-100元的下跌，机采棉价格大都在13100-13200元/吨，跌幅在100-150元/吨，地产棉形势更加严峻，全国大中型棉纺企业用棉首选进口棉，其次是新疆棉，最后才是地产棉。进口棉方面，近期港口外棉增加，美棉、乌棉和印度棉到港增多，进出口商的销售压力非常大。采购方面，纺织企业订单稀少，进入淡季，厂商出货减少，价格有下行压力，纺织企业的采购力度减弱，采购询盘也多为高质量棉花，因资源逐渐减少，高等级棉销售报价稳定，但这仅是局部现象。低支棉纱大量进口，替代了部分棉花消费，目前印度棉纱进口关税将减免的市场预期下，很多印度纱厂等待中国政府正式宣布消息，国内纺织企业和棉商也保持高度关注，这些消息一旦落实，都不利于中国棉花消费，促使中国棉花消费总量继续下降。另外抛储政策消息未定，中国庞大的库存如何投放是市场关注的重点，市场传闻较多，但不管怎么说抛储是增加供应，在需求萎缩的市场环境下增加供应，不利于棉价的反弹，如果抛储搭配棉花进口配额，将使国内棉价进一步趋弱。
　　新棉方面，内地补贴无优势，以及种植效益低等因素影响，长江流域及黄河流域的棉产区普遍存在棉田变粮田的情况，内地种植面积大幅减少。华东地区此前的降雨为棉花作物提供有利的水分，但拖延播种工作，华北平原天气转为干燥炎热，将有助于棉花播种和早期生长，北疆棉花进入现蕾期，部分地区出现极端天气，一些棉田受灾严重。从整体来看，棉苗情况好于去年。
　　——技术面
　　本周先抑后扬，小幅冲高后回落，五个交易日中有四个交易日表现为下跌，走势偏弱，整体依然属于横盘调整行情，没有明显的方向性，7月合约下方短线支撑在62美分附近。
　　本周表现为高开低走，周一小幅上冲后回落，之后几日基本再无突出表现，连续小幅回落下跌，价格抵近13000一线，整体上属于弱势行情，仍有下探趋向。
　　三、后势展望及操作建议
　　美国5月就业增长大幅加速且薪资加快上涨，展现出美国经济好的一面，并且增强了9月升息的前景，欧元区通胀开始回升，刺激计划正在帮助欧元区实现温和增长，但复苏之路曲折，经济面临一些挑战。中国制造业下行压力未减，经济面偏弱局面并未根本改变。
　　ICE棉花期价下跌，市场继续受利空因素主导，这些利空也反复被市场所逐渐消化，本年度市场基本面向好改善艰难，供应过剩，主要棉花需求国库存庞大，而需求改善乏力，面临的去库存压力较大，对当前价格的抑制性也较为明显，但目前暂时也没有新的利空能打压棉价出现突破性的下跌行情，7月合约将继续调整的概率较大。近月合约和远期合约面临形势有所不同，美国新棉种植进度缓慢且苗情不佳、以及三大棉花主产国、美国、中国和印度种植面积预计减少，这预示着2015/16年度基本面将有一定的改善，ICAC下调全球2015/16年度棉花库存预估，并且展期交易使资金在短期内离开近月，进入远月，尤其是新的主力12月合约，这些因素对代表新年度的远期合约有一定的支撑，这也造成了近期ICE棉花期货表现为近月弱而远月相对偏强的格局。但从整体上看，市场的有力支撑性因素还比较缺乏，新年度基本面的改善，还达不到市场预期，能使棉价出现趋势转向的因素还没有出现，投资者信心依然不足。
　　中国市场也弱势依旧，需求面来看，市场消费能力减弱，下游市场对棉价几无支撑可言，供应面货源较为充足，纺织企业并不发愁采购问题，影响市场供求的两个政策有待落实，一个是国内储备棉投放，如果抛储再搭配进口配额，高等级棉的供应问题得以部分缓解；二是中国对印度纱线减免进口关税政策，前者落实后将是增加市场供应，后者落实后将使中国对棉花的消费继续下降，这些利空因素是市场的关注重点，也令市场参与各方谨慎观望。总之，在当前年度内，棉花的上下游市场少有利好因素，国内市场面临的压力不减，未来一段时间内这种形势难有明显缓解。
　　预计未来一周国内外棉价将继续低位震荡，偏弱运行，ICE棉花期货12月合约将成为新的主力，下方支撑在60美分附近，郑棉期货主力合约也向1601月转移，1509月合约下方支撑13000、12800，1601月合约下方支撑13100附近。棉价调整收跌 继续弱势行情