利好因素匮乏 棉市延续弱势

——ICE期棉周评（6.15-6.19）

[编辑:KK]  [发布时间:2015-06-23]  [锦桥纺织网]

　　一、行情回顾
　　ICE棉花期货：交投最活跃的12月合约周一高开于64.80美分，高开低走，下跌1.03美分；周二低开高走，上涨1.34美分，日内交投区间为63.16---65.16美分，这也是本周的交投区间；周三高开后继续受阻于65.16美分，收阴下跌0.45美分；周四窄幅调整，上涨0.20美分；周五低开低走，下跌0.82美分。周五收盘于63.90美分，本周合计下跌0.76美分，成交约10.2万手，持仓约13.7万手。
　　郑棉期货：主力1601月合约周一略有高开于13240元，高开低走，收阴下跌55元，盘中最高至13295元，这是本周的最高点；周二低开高走，上涨35元；周三低开高走，上涨10元；周四低开低走，下跌25元；周五高开高走，上涨25元，盘中最低至13135元，这是本周的最低点。周五收盘于13225元，本周合计下跌10元，成交约21万手，持仓约22.7万手。
　　二、市场影响因素分析
　　——基本面
　　1、宏面面。美国方面：6月NAHB房价指数59，预期55，前值54；5月新屋开工月率-11.1%，前值-3.1%，前值20.2%；上周初请失业金人数26.7万，预期27.5万，前值27.9万；6月费城联储制造业指数15.2，预期8，前值6.7；5月咨商会领先指标月率0.7%，预期0.4%，前值0.7%；美联储公布6月FOMC会议纪要，维持利率决议不变，符合预期，美联储下调2015年GDP增速至1.8%-2.0%，失业率预期维持在5.2%-5.3%，联储继续声明在经济达到既定的就业水平和通胀水平，并充分考虑金融市场和国际经济环境后才会加息。欧元区方面：德国6月ZEW经济现况指数62.9，预期63，前值65.7，景气指数31.5，预期37.3，前值41.9；欧元区6月ZEW经济景气指数53.7，前值61.2；欧元区第一季度就业变化人数年率0.8%，前值0.9%；英国5月失业率2.3%，预期2.2%，前值2.3%；6月底希腊债务援助计划即将到期，如无法获得新的援助资金，希腊政府或不能偿还IMF近16亿欧元的4笔债务。中国方面：统计局公布的70大中城市房价指数测算，5月新建商品住宅价格指数同比下跌5.7%，跌幅收窄；5月房价环比增速由负转正，上涨0.2%（4月为下跌0.01%），5月新房房价环比下跌的城市43个，持平、上涨的城市分别有7个、20个，一线城市房价明显上涨，从4月0.88%的涨幅显著扩大至2.83%，房地产市场回暖。
　　2、ICE棉花市场继续受空头因素主导，延续弱势行情
　　ICE棉花期货本周收阴下跌，连续几周表现为弱势，反弹阻力较大，技术面利空，根本原因在于基本面不佳，美国农业部报告显示，美国2014/15年度和2015/16年度棉花出口预估为1070万包，与上月预估数据一致，产量预估与年末库存预估较上月也没有变化，总之是美国产销数据维持，美棉出口没有如市场预期出现增加情况；棉花需求大国中国和印度棉花消费量维持，没有改善，拥有庞大棉花库存的中国新老两个棉花年末库存不减反而上升，2014/15和2015/16年度年末库存预估都增加了30万包，市场的供应形势非但没有转好，反而愈加利空；全球范围内产销形势改善有限，对棉价的支撑有限，长远来看，市场形势并不利于棉价反弹。短期内面临的基本面也不乐观，中国储备棉政策即将落实，市场供应增加，在当前的基本面下，增加供应也将使棉价承受的压力增加，近日有消息称印度CCI下调抛储底价，这对市场也有一定的负面影响，至少心理上也会有压力，另外7月合约即将交割，投资者结清头寸，资金离场对价格也有一定压力，总之市场空头力量占据主导，令价格继续下行。
　　本周也有一些利好因素，一度支撑棉价上涨，一是天气因素，热带风暴比尔周二携带强降雨和强风冲击德克萨斯州海岸，淹没了德州部分地区。德州作为美国最大产棉州，投资者担心登陆德州的热带风暴可能会损及棉花产量，并影响沿海地区的棉花质量。自今年新棉开始种植以来，受天气等因素影响，德州种植进度缓慢，拖累了整体种植进度，截止6月14日，亚利桑那州、加利福尼亚州、路易斯安那州等已全部完成种植，德克萨斯州种植率为88%，去年同期为92%，五年均值为94%。美国棉花种植率为91%，之前一周为81%，上年同为为94%，五年均值为96%，种植进度缓慢也曾令市场担忧会损及美国棉花产量。另外受厄尔尼诺现象，澳大利亚农田变干，因此澳大利亚周二大幅调降了2015/16年度棉花和其它农作物产量的预期；二是销售数据利好，美国农业部周四公布的棉花出口销售报告显示，截止6月11日当周，美国2014/15年度棉花出口净销售52600包，较之前一周增加21%，但较此前四周均值下滑36%，出口装船20900包，较之前一周下滑33%，较此前四周均值减少36%，销售不能说强劲，但维持了良好势头；三是美元走低，美元指数继续收阴走低，这是连续第三周收跌，对包括棉花在内的大宗商品有一定的支撑。以上因素支撑了棉价在周二和周四反弹，使价格下跌的步伐放缓，但市场买盘不多，上行受阻，没能阻力价格下跌步伐。
　　3、现货市场表现疲软，郑棉期货维持弱势
　　郑棉期货继续走低，没有大的跌幅，但连续三周收阴下跌，市场空头压力仍较大，现货基本也继续不利于期货反弹，6月19日中国棉花价格指数3128B棉报13335点，较之前一周五上涨5点，指数基本保持稳定，现货市场还没有改善迹象。郑棉期货持续下跌、储备棉投放即将启动，使棉企出货意愿增加，皮棉期现价格承压，6月以来到疆内监管库看货、询价、提货的采购商稀少，南疆2128、3128级皮棉内地库报价分别为13700-13800元/吨、13300-13500元/吨，用棉企业、经销商短期采购、囤货的意愿大幅下降，现货市场更加冷清，仅高质量皮棉成交尚可，低品级棉无人问津。棉花进口方面，2015年5月，我国进口棉花16.31万吨，环比增加0.23万吨，涨幅1.43%，同比减少2.84万吨，减幅14.83%，2014年9月-2015年5月，我国累计进口棉花133.35万吨，同比减少96.66万吨，减幅42.02%，棉花进口整体大幅减少，但没能改变市场供应过剩格局，目前港口外棉库存大，印度通关棉报价在13500元/吨，高等级美棉在15500元/吨左右，而销售进度十分缓慢，纺织企业采购谨慎，交易量稀少。
　　下游方面：纱线市场仍然悲观，进入淡季，纺织企业资金紧张，市场维持弱势局面，纱线产品销售较前期放缓，销售走低，产品库存上升，价格出现小幅回落，纱线生产企业以销定产，原料采购恢复随用随买，无单不买。中国纱线企业面临两个不利的环境，一是国家领导人曾表态减免印度商品进口关税，如果棉纱进口关税减免且棉纱进口无配额限制，将促使印度棉纱进口量大增，挤占国产纱线在国内的市场份额，对国内纺织企业造成较大的冲击；二是东南亚纱厂不断提高配棉品级，提高纱线支数和品质，在纱线等产品销售上并抢占中国市场份额，这都不利于国内纺织企业的经营，不利于国内企业对棉花原料需求增加。
　　——技术面
　　本周震荡幅度较大，除周二表现较强为，其余几日走势偏弱，较上周价格重心下移，最低接近63美分附近，市场维持了弱势调整格局。
　　本周先抑后扬，周一延续跌势，之后几日调整收回部分跌幅，市场交投谨慎，成交萎缩，波幅收窄，表现为偏空市场下的调整行情。
　　三、后势展望及操作建议
　　美国就业等数据利好，显示其经济面持续复苏向好，从美联储声明来看，升息步伐较市场预期的更缓慢，加息幅度将更加温和。欧元区经济景气度大幅下降，经济复苏之路曲折，希腊债务问题成为市场关注的焦点。中国受地产新政、宽松货币政策的影响，房地产需求持续回暖，目前经济下行压力仍较大，财政支出有望稳步扩大。
　　本周出现的亮点是天气的作用，热带风暴一度支撑棉价大涨，这是投资者对该因素的炒作，市场容易放大这种因素对价格的作用，从走势来看，周二大幅反弹，在周三没能延续，显示市场买盘不多，上行受阻，转而收跌，市场信心依然不足。中国因素对美棉的影响力度在减弱，数据显示中国累计签约进口2014/15年度美棉57.9万吨，仅占美棉已出口量的23.23%，大幅低于2011、2012、2013年度，中国已非美棉出口最重的市场，东南亚几国对高等级棉、高品质机采美棉、巴西棉的需求量已超过中国，中国抛储及需求的减少，对美棉价格的影响力在减弱。整体上本周市场继续维持弱势，价格收跌，价格重心下移，技术面呈利空之势，受空头因素主导。后势需要关注的是天气，目前正处新棉长生季节，不确定的天气因素成为左右价格的重要因素。
　　国内现货及纱线价格疲软，上下游企业信心明显动摇，根本的原因在于需求改善受阻，下游企业产品销售不畅，订单趋减，在国际市场，中国纺织品在国际市场的份额也不断被成本低廉东南亚国家的纱线企业抢占，并且进口纱线挤占国产纱线在国内的市场份额，如果再减免棉纱进口关税，国内纱线企业的生存将更加艰难，市场未来前景不容乐观，而当下国内市场进入淡季，储备棉投放压力来到，抛储的多为低等级棉，但抛储政策如何落实，是否会搭配棉花进口配额或者搭配国储进口棉还不得而知，仍需要进一步落实，这是市场当前面临的压力，不论怎么说抛储势必增加供应，而需求没有相应增加，将拖累棉价。
　　ICE棉花期价将维持偏弱调整，12月合约下方短线支撑在63美分附近，郑棉期货也将表现为低位震荡，1601月合约下方短线支撑在13100附近，总体上国内外棉价反弹阻力较大，在偏弱偏空的市场形势下仍有继续向下趋向。利好因素匮乏 棉市延续弱势