一、行情回顾
ICE棉花期货:交投最活跃的3月合约周一低开于60.70美分,低开低走,收阴下跌1.03美分,盘中最高至60.75美分,这是本周的最高点;周二低开高走,上涨0.42美分;周三低开低走,收阴下跌1.17美分,盘中最低至58.66美分,这是本周的最低点;周四高开高走,冲高回落,收阳上涨0.51美分;周五低开低走,小幅调整,下跌0.26美分。周五收盘于59.23美分,本周合计下跌1.53美分,成交78605手增加22326手,持仓127105手增加5909手。
郑棉期货:主力1505月合约周一略有高开于13130元,高开低走,收阴下跌25元,周二和周三连续两日低开低走,分别下跌175元和20元,其中周三最低跌至12860元,这是本周的最低点;周三和周四连续两日收阳反弹,分别上涨80元和155元,其中周五最高上冲至13245元,这是本周的最高点。周五收盘于13125元,本周合计上涨15元,成交约110.6万手增加约18.5万手,持仓约40.7万手减少62176手。
二、市场影响因素分析
——基本面
1、宏观面。美国方面:12月零售销售月率-0.9%,预期-0.1%,前值0.7%;1月纽约联储制造业指数10.0,预期5,前值-3.6;上周初请失业金人数31.6万,预期29万,前值29.4万;12月制造业生产月率0.3%,预期0.2%,前值1.1%;12月密歇根大学消费者信心指数初值98.2,预期94.1,前值93.6%。欧元区方面:欧元区11月工业生产年率-0.4%,市场预期-0.7%,前值0.7%;欧元区12月核心消费者物价指数年率终值为0.7%,预期和前值都为0.8%,欧元区12月消费者物价指数年率终值-0.2%,符合预期,前值为0.3%,通胀率为2009年以来首次跌至负值;世界银行最新发布的报告称,欧元区经济复苏一直缓慢且不稳定,消费疲软、投资衰退以及低通胀在通缩螺旋里互相促进,面临陷入长期停滞的危险,报告预计欧元区2015年经济增长仅为1.1%,远低于全球经济3%的预测增速。中国方面:海关总署发布,12月出口同比增长9.7%,高于预期,进口同比下滑2.4%,当月贸易顺差小幅收窄至496.1亿元,外需略有回暖,但国内经济暂无起色,进口需求依然偏弱。其它方面:世界银行将美国经济增长由3%上调至3.2%,欧元区由1.8%下调至1.1%;中国增速由7.4%下调至7.1%,全球经济增长预估下调至3%。
2、本周市场受利空因素主导,ICE棉花期价再次探低
利空性因素主要有二,一是美国农业部月度报告,周一,美国农业部公布月度供需报告,报告显示,2014/15年度,美国产量预估1608万包,11月预估为1592万包,出口预估1000万包,未变,年末库存预估470万包,12月预估为460万包,美国棉花产量增加,消费量没有相应增加,而致使年末库存上升;中国产量预估为3000万包未变,中国进口预估为700万包未变,年末库存预估为6316万包,12月预估为6266万包,可见中国棉花供应没有增加,而需求预期从12月的3700万包下调至3650万包,导致年末库存增加。全球2014/15年度棉花年末库存预估为1.0864亿包,12月预估为1.0808亿包,全球棉花供应过剩形势加重,打压周一棉价大幅回落;二是经济形势不利,世界银行将2015年全球经济成长自3.4%下调至3%,并强调中国“经济成长无序地放缓”,
对欧元区、日本及一些新兴国家经济前景持担忧态度,这对投资市场利空,美国股市大跌,大宗商品多表现为下跌,棉价也跟随大幅下行,周三3月合约价格再次回落至60美分下方,最低跌至58.66美分,已接近下跌趋势以来的最低价。这两个因素打压棉价周一和周三大幅回落,拉低了价格重心。
一些支撑性因素使棉价收回部分跌幅,一是价格的下跌吸引了纺织企业逢低买入,周二棉价收回了部分跌幅,棉价大跌之后,价格处于低位,尤其是对于中国来说,具备相对的优势,每次的大幅调整回落,都会刺激买盘介入,这也是在利空条件下棉价得以支撑的因素之一;二是周四国农业部周四公布的出口销售报告显示,截止1月8日当周,美国2014/15年度棉花出口净销售441800包,较前周及前四周均值大幅增加,为本市场年度最高,主要出口目的地为中国大陆、越南和土耳其,出口装船227800包,也是本市场年度最高,周度销售数据意外利好支撑棉价大幅回升,周四3月合约盘中最高上冲至60.27美分,冲高回落,市场对于宏观经济面走弱的担忧令棉价缩减涨幅,利多的销售数据没能支撑棉价周五继续上涨,棉价的上涨没能延续,而周四的反弹引来了投资者的抛售,周五价格收阴回落,本周市场消息面偏空,ICE棉花期价回落,总体表现为下跌。
3、郑棉期货先抑后扬,市场继续调整行情
郑棉期货先跌后涨,周一至周三下行,下行调整幅度较大,周四和周五的反弹又扳回下跌幅度,市场总体稳定,现货基本面并无明显的支撑因素。现货面,中国棉花价格指数3128B棉报13565点,下跌37点,现货指数疲软,跌幅较之前一周扩大,内地现货明稳暗涨,局部畅销,山东河北等黄河流域皮棉在纤维长度、马克隆值、强力以及可纺性等指标上并不弱于新疆棉,纤维长度甚至好于新疆棉,3128级棉较新疆棉价格低1000元/吨左右,价格优势明显,对新疆棉的销售有一定的冲击。疆内皮棉的销售压力不减,新疆大部分加工厂结束加工及入库,当前以移库为主,南疆棉企已现整体产销倒挂,以兵团为代表的部分大中型棉花企业短期降价促销的意愿不强,短期资金和还贷压力不大,亏损出货的积极性不高。高等棉价格坚挺,市场预期纺织企业随着原棉花的消耗,节后纺织企业恢复开工生产将有一轮补库行为,促进皮棉的销售工作,并且质量较好的新疆棉生产数量有所下降,预计销售工作将有所好转。而内地一些企业不看好后市,为了回笼资金,积极联系老客户,用棉企业,推销手中现货,有降价销售之举。市场需求偏弱,销售进度缓慢使市场各主体看法有一定的分歧,但总体上棉企的生存经营状况不佳。
下游中支纱价格稳定,但销量平淡,低支纱价格疲软,且来自进口纱的竞争较为激烈。国内生产低支纱的企业停工率较高,长江流域、黄河流域70%的中小纺织厂处于关、停状态。下游棉纺织企业的利润状况连续回暖,一般订单都有盈利,但产成品销售情况并没有明显增加,市场心态依然悲观。国际原油价格下跌,PTA及下游的涤纶短纤价格下跌,成本优势明显,部分替代了棉花的使用,对纯棉纱有一定冲击。总体下,棉花市场整体供应充裕,成交平淡,上下游压价出货的现象并不少见,市场看空棉价的心理不减。
国内外棉花价差方面:1月16日本周五,进口棉花价格指数M级棉报价为70.45美分,较上周五下跌1.14美分,进口棉花1%关税和滑准税下折价分别为11037元/吨和13570元/吨,与当日中国棉花价格指数3128B棉相比,国内棉价与进口棉的价差分别为2528元/吨和-5元/吨,价差较之前一周分别扩大139元/吨和59元/吨,国内现货指数跌幅较小,而国际棉价跌幅较大,使内外棉价差小幅扩大,进口棉仍具备一定的优势。
——技术面
本周涨跌反复,最终表现为低开低走,价格跌至区间调整低位,价格处于主要均线下方,市场走势趋向于偏空,反弹力度不足,有继续回落之势,总体上向下还没有破位,暂时仍以调整思路看待。
郑棉期货先抑后扬,周一至周三大幅下跌,跌至三周内的低位,周四周五的反弹冲高使价格收回跌幅,在波动中成交量也较之前一周改善,市场总体上偏向于稳定,没有趋势性,延续了调整行情。
三、后势展望及操作建议
世界银行下调全球经济增长预估,世界经济整体复苏进程仍面临风险,美国经济增长预期上调,成为世界经济唯一的亮点,也是稳定世界经济的重要力量。欧元区和中国经济疲弱可能进一步拖累全球经济。欧元区CPI低于零,很可能让欧央行QE的步伐加快,市场预期下周四欧央行的政策会议上将推出大规模量化宽松计划,以提振通胀,刺激经济复苏。
美国农业部月度报告加重了市场对于全球需求的担忧,市场供应增加,而消费没有增长,反而是萎缩,市场供需格局继续向利空方向发展,并且全球经济面不佳,使包括棉花在内的大宗商品受挫,经济面的也不利于纺织产品的消费转好,棉价重心下移,跌至区间调整低位,而下跌之后的反弹力度不足,技术面走势也向偏空方向发展,将会削弱逢低买入的力量,纺织厂采购者将更加谨慎,投机多头心态也将发生一些改变,周度销售报告利好,这仅仅是短期的因素,暂时的缓解市场的忧虑,并不足以改变远期的市场格局。
国内棉花价格大跌,与国际棉花价格的价差缩小不少,但进口棉花的价格优势仍然存在,对国内棉价的压力暂时还不会消除,并且全球库存压力有增无减,国际棉价有继续下跌的可能,这也使国内棉价承压,若棉价继续下跌,对于刚刚实现盈利的纺织企业来说,又将陷入困难境地。国内现货供应充裕,结转库有增无减,市场各主体依旧焦虑,郑棉期货在周四周五尽管有回升的表现,但无实质利好支撑,这种回升难有持续性。
ICE棉花期价3月合约在区间调整低位支撑在58美分附近,本周的回落使价格跌破区间下档的可能性增加,如果没跌破暂时维持区间调整思路,郑棉期货1505月合约有望继续延续在12800-13400区间的调整行情,操作上,也按区间上下档进行高抛低吸操作,注意止损。 转载本网专稿请注明:"本文转自锦桥纺织网"。
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