供应渐转宽松 棉价应声承压

——中国棉花市场12月月报（预测篇）

[编辑:KK]  [发布时间:2017-01-03 11:01:33]  [中国棉花网]

　　国内供应偏紧格局缓解，国外棉花供应进一步宽松，下游需求仍不乐观。同时，宏观经济和国内外金融环境方面利空大宗商品市场，棉价承压。
　　一、后期棉花市场预测
　　（一）国内供应偏紧格局缓解，国外棉花供应进一步宽松。
　　1、全球棉花产需差继续扩大。美国农业部12月份全球棉花产需预测显示，2016/17年度全球棉花产量2269.5全球棉花产量，累计调增58万吨，主要原因是印度、美国和澳大利亚等主要国家棉花产量预测持续调。同时，全球棉花消费量预测基本上处于持续调减态势。2016/17年度全球除中国以外棉花产量1812.3万吨，消费量1658.3万吨，产需差（产量-消费量）154万吨，较上月增加28.1万吨。
　　2、当前国内供应状况好转。截止12月中旬，外棉陆续到港，国内各主港保税区外棉库存达5.5-6万吨；12月份以来，随着疆内运输业务减少以及库尔勒西站综合商业专用线改造升级工程竣工，新疆棉公路和铁路运输状况全面好转，公路运费已有所下调；随着郑棉期货的下跌，基差交易模式下的现货资源将涌入市场。
　　3、新年度棉花生产形势相对乐观。国家棉花市场监测系统发布的中国棉花意向种植面积调查结果显示，2017年中国棉花意向种植面积4480.5万亩，同比增加96万亩，增幅2.2%，预计棉花产量503.7万吨，同比增加16万吨，增幅3.3%。
　　（二）下游需求仍不乐观。
　　1、纺织品服装出口下降趋势难改。据中国海关统计，2016年11月，我国纺织品服装出口额为216.23亿美元，环比增长0.76%，但整体下滑的大趋势仍未改变。2016年1-11月，我国纺织品服装累计出口额为2395.57亿美元，同比下降6.73%。2017年1月特朗普正式就任之后，中美贸易摩擦机率加大。近期特朗普宣布组建白宫国家贸易委员会，并任命纳瓦罗为委员会主席。纳瓦罗以“对华强硬”著称，支持特朗普对来自中国的商品施加45%的关税，也支持给中国贴上汇率操纵国的标签。
　　2、内外棉价差偏大，抑制国产棉需求。12月份以来，国内外棉价均有所下跌，内外棉价差依然偏大。12月29日，国际棉花指数78.24美分/磅，折人民币进口成本13903元/吨，较国家棉花B指数低1839元/吨，价差环比扩大79元/吨，与装运日期为2017年1-2月的外棉报价相比，价差依然偏大。此外，在国外棉花供应进一步宽松的情况下，印度、巴基斯坦、越南等主要国家棉纱价格随时可能出现下滑并涌入中国市场，进一步抑制国内用棉需求。

　　3、纺企原料采购意愿不强。鉴于国内外棉价持续下跌，内外棉价差依然较大，春节长假以及储备棉轮出的临近，纺织企业商品棉采购意愿减弱，观望心理加重。国家棉花市场监测系统发布的中国棉花工业库存调查结果显示，2016年12月初，准备采购原料的纺织企业占63%，环比降低7个百分点；持观望态度的企业占36%，环比提高10个百分点。
　　（三）宏观经济和国内外金融环境利空大宗商品市场。
　　1、防控风险将成为2017年中国经济管理侧重点。近期召开的中央经济工作会议强调，进一步加大去产能力度，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，提出货币政策要保持稳健中性，维护流动性基本稳定，在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，把防控金融风险放到更加重要的位置，着力防控资产泡沫，确保不发生系统性金融风险。
　　2、特朗普就职或将引发国际贸易摩擦与美元升值。特朗普即将就职，其加强贸易壁垒、减税、加息、鼓励产业资本回流美国的政策主张或将兑现。加强贸易壁的矛头已经指向中国和墨西哥，随后可能波及到韩国、日本乃至更多的国家，国际贸易摩擦在所难免，国际贸易环境或将恶化。贸易保护与减税、加息相结合将促使美元回流美国刺激制造业发展，也为美元升值提供了空间。
　　3、欧盟预计2017年欧元区GDP增长率同比下降。在英国脱欧和意大利修宪公投余波未消的同时，诸多其它欧洲国家在2017年也面临新的政府选举。考虑到政治不确定性给经济带来的负面影响，欧盟委员会预计2017年欧元区GDP增长率为1.5%，较2016年下降0.2个百分点。
　　二、国内棉花产销存预测
　　本月对2016年度棉花进口和消费做了小幅下调，进口量下调至98.5万吨，消费量下调745.3万吨。对2017年度国内产销存进行了预测，预计当年度棉花产量503.7万吨，储备棉将继续发挥弥补产需缺口的作用，进口和消费同比略有减少，预计棉花进口量91.3万吨，消费量739.5万吨，期末库存669.2万吨，同比下降20.8%，期末库存消费比90.5%，下降20.1个百分点。