新棉上市临近 棉价快速回落

——中国棉花市场8月月报（数据分析篇）

[编辑:KK]  [发布时间:2016-08-23 15:08:38]  [中国棉花网]

　　国内经济延续低迷，随着新棉上市临近，储备棉出库降温，纺企观望情绪增长。纺织品服装出口同比再次下跌，纱布销售保持平稳。
　　一、棉花市场回顾
　　1.内外棉花价格下跌。8月份，新棉上市临近，纺织企业备货相对充足，国内储备棉竞拍底价快速下跌。8月19日，郑棉期货主力合约结算价14780元/吨，较上月下跌885元/吨，跌幅5.6%；国家棉花价格B指数14566元/吨，较上月下跌228元/吨，跌幅1.5%；国储棉国棉竞拍价格13509元/吨，较上月下跌1949元/吨，跌幅12.6%。
　　8月份，因中国储备棉竞拍降温、美国天气良好等因素国际棉价下跌。2016年8月19日，ICE棉花期货主力合约结算价68.03美分/磅，环比下跌5.2美分/磅，跌幅7.2%。国际棉花指数（M）为78.51美分/磅，环比下跌4.8美分/磅，跌幅5.8%，按1%关税计算，折人民币进口成本13624元/吨（汇率按海关计征汇率6.6946计算，下同），低于国家棉花价格B指数（代表内地白棉3级价格）942元/吨。
　　印度国内棉价（S-6）89.04美分/磅，环比下跌3.23美分/磅，跌幅3.5%，按滑准税计算，折人民币进口成本15398元/吨，较国家棉花价格B指数高832元/吨；巴基斯坦国内棉价（卡拉奇棉花协会标准级）75.59美分/磅，环比上涨0.04美分/磅，涨幅0.05%，按滑准税计算，折人民币进口成本13133元/吨，较国家棉花价格B指数低1433元/吨。

　　2.内外棉纱价格相对坚挺。
　　2016年8月15-19日，国内32支普梳纯棉纱周均价22352元/吨，环比上涨2元/吨；印度国内30支普梳纯棉纱周均价3美元/公斤，环比上涨0.1美元/公斤，涨幅3.5%，折人民币进口成本24720元/吨，较国内32支普梳纯棉纱高2368元/吨；巴基斯坦国内30支普梳纯棉纱周均价3.09美元/公斤，环比下跌0.05美元/公斤，跌幅1.6%，折人民币进口成本25450元/吨，较国内32支普梳纯棉纱高3098元/吨。

　　3.7月棉花进口环比增长。据中国海关总署统计，2016年7月我国进口棉花9.5万吨，较上月增加2.2万吨，增幅31%；同比下降1万吨，减幅10%。2016年1-7月我国累计进口棉花52.5万吨，同比减少52.7万吨，减幅51%。2015年9月-2016年7月我国累计进口棉花89万吨，同比减少70万吨，减幅44%。
　　4.7月进口棉纱约16.37万吨。据海关统计，2016年7月我国进口棉纱约16.37万吨，同比减少24.10%，环比增加2.73%；2016年1-7月我国累计进口棉纱112.66万吨，同比减少19.51%。2015年9月-2016年7月我国累计进口棉纱186.45万吨，同比减少11.92%。2016年7月我国出口棉纱约3.59万吨，同比增加15.35%，环比增加18.54%。2016年1-7月我国累计出口棉纱20.54万吨，同比减少5.15%。2015年9月-2016年7月我国累计出口棉纱30.24万吨，同比减少9.94%。
　　5.纺织品服装出口额继续下降。中国海关总署最新统计数据显示，2016年7月，我国纺织品服装出口额为253.74亿美元，环比增长5.66%，同比下降6.90%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为91.3亿美元，同比下降4.09%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为162.5亿美元，同比下降8.40%。2016年1-7月，我国纺织品服装累计出口额为1504.04亿美元，同比下降3.37%，其中纺织品累计出口额为615.68亿美元，同比下降1.39%；服装累计出口额为888.36亿美元，同比下降4.70%。
　　二、国内外宏观经济环境概要
　　1.全球经济数据有所向好。7月份摩根大通全球制造业指数为51，创八个月以来的新高。美国Markit制造业PMI终值从6月的51.3升至52.9，创2015年10月来最高水平。欧元区6月制造业PMI为52，较6月回落0.8。日本PMI为49.3，连续五个月低于50。7月美国非农就业环比大幅增长25.5万，失业率维持4.9%，非农就业已连续两个月呈现强势，市场对于美国经济的判断趋向乐观，美联储在今年内加息的预期有所增强。欧元区经济增速制约较大，英国“脱欧”更是加大市场不确定性。今年二季度，欧元区国内生产总值环比增长0.3%，仅为一季度增幅的一半。今年6月份，欧元区失业率高达10.1%。
　　2.国内经济数据下滑。7月份，国内生产、消费、投资增速均有小幅下滑。中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.0%，增速比上月回落0.2个百分点，与上年同期持平。社会消费品零售总额同比名义增长10.2%，增速比上月回落0.4个百分点，比上年同期回落0.3个百分点。2016年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长8.1%，增速比1-6月份回落0.9个百分点。其中民间固定资产投资同比名义增长2.1%，增速比1-6月份回落0.7个百分点。
　　三、国内外棉花市场供需形势分析
　　（一）供给
　　1.全球棉花供给形势
　　美国：新棉预售大幅增加。截至8月4日，美国各地新棉预售情况同比大幅增加，陆地棉预售面积占播种面积的4%，高于上年同期的2%，其中中南地区预售10%，远高于去年同期的3%，东南地区预售8%，高于去年同期的4%，西部地区预售5%，高于上年同期的1%，西南地区预售1%，和去年同期持平。
　　印度：植棉面积同比减少8.7%。印度农业部的数据显示，截至8月5日印度植棉面积达到1.447亿亩，同比减少8.7%。印度棉花咨询委员会（CAB）上月的预测显示，2015/16年度印度棉花产量为574.6万吨，同比减少12.4%，为六年来最低。古吉拉特邦棉花协会表示，2016/17年度印度棉花产量预计下降到527-535万吨。截至8月8日，古吉拉特邦植棉面积为3420万亩，同比减少18.6%，旁遮普邦的面积则下降了25%以上。虽然马哈拉什特拉邦的好天气有望促使棉花增产，但仍无法完全抵消其他地区产量的减少。同时，古吉拉特邦今年可能遭遇白粉虱虫害。
　　巴西：棉价止跌企稳。经历了7月上半月的下跌之后，巴西国内棉价在7月下半月开始企稳上涨。巴西官方报告称，国际棉价上涨，巴西国内现货成交增多，虽然纺织厂采购有所减慢，但贸易商报价坚挺，并且四处寻找货源为即期合同安排装运。目前，巴西棉花收获和加工继续进行，部分产棉区降雨不足导致产量下降。
　　巴基斯坦：棉花产量预计增长14%。美国农业部JamesCrutchfield称，今年巴基斯坦的充足降雨将促进棉花单产，2016/17年度巴基斯坦棉花产量预计增长14%，达到174万吨。2016年，巴基斯坦植棉面积为3750万亩，同比减少11%，但单产预计为46.3公斤/亩，同比提高28%。今年，巴基斯坦不少棉田改种了玉米和甘蔗，去年，巴基斯坦棉农减少使用杀虫剂导致棉花大幅减产，单产降至36公斤的近17年来最低。为弥补供应缺口，巴基斯坦花费40亿美元进口棉花。
　　2.国内棉花供给形势
　　国家相关部门发布公告，储备棉轮出期限延长至9月30日，储备棉出库竞拍降温。新棉上市临近，各地棉农对籽棉价格普遍期望较高。
　　储备棉轮出期限延长。国家发改委、财政部联合发布公告称：根据近阶段国内棉花供需和市场形势变化情况，为保证棉花市场供应，满足纺织企业加工用棉需要，经研究决定，2015/2016年度国家储备棉轮出销售截止时间由2016年8月31日延长至2016年9月30日；年度轮出总量不限于200万吨，最终以实际成交数量为准。
　　储备棉出库竞拍降温。随着新棉上市临近及纺织企业棉花库存上升，储备棉竞拍较前期明显降温，出库成交价及成交量均有下滑。8月以来出库成交均价为13789元/吨，较7月均价下跌722元/吨，8月以来出库平均成交率为55.66%，较7月平均成交率下滑43.65个百分点。截至8月19日，储备棉累计出库成交187.46万吨，成交率为89.13%，其中国产棉累计成交157.83万吨，成交率87.62%；进口棉累计成交29.63万吨，成交率98.16%。累计成交平均长度为28.3mm，成交最高价16490元/吨，最低价9730元/吨，折3128价格15642元/吨，成交平均价格为13172元/吨，累计成交851家。

　　棉农籽棉价格预期较高。目前各地棉花进入开花结铃期，天气情况十分关键。2015年度中期以后，现货价格不断上涨，使得棉农对今年籽棉价格普遍期望值较高，多数认为籽棉开秤价格应该在4-6元/斤。但轧花厂预期价格大幅低于棉农预期。
　　澳棉优势较为突出。目前外棉销售以澳棉优势突出，澳棉在断裂比强力、纤维一致性、杂质含量及配棉可纺性等等方面表现良好，相较于保税美棉C/A、乌兹别克斯坦棉报价高3-4美分/磅，部分纺织企业用澳棉代替国产长绒棉纺高支精梳纱，大幅降低纺企的原料成本，价格优势非常突出。对于新年度的棉花，拥有进口配额的纺企、进口企业倾向于签约12/1/2月份美棉、1/2/3月份印度棉，乌棉的询价和下单也集中在1月份以后。
　　（二）需求
　　1.全球棉花需求形势。
　　越南：对中国棉纱出口旺盛。据海关统计，2016年6月我国共进口棉纱15.9万吨，其中进口越南纱5.2万吨，占进口总量的32.6%，其次是印度和巴基斯坦，分别占进口总量的21.3%、18.4%。2016年1-6月份我国对越南棉纱的累计进口量占中国进口总量的29.02%，排名第一。2016年3-5月，我国对越南棉纱的进口量分别占当月棉纱进口总量的28.7%、31.6%、30.8%，连续四个月越南棉纱拨得头筹。
　　印度：棉价暴涨迫使工厂转做混纺。由于棉价大涨之后下游市场需求低迷，印度纱厂正在将产品从100%纯棉转向涤棉混纺和粘棉混纺，以保证经营利润，避免减产。印度一家知名纺织品公司称，目前印度纺织生产正在从纯棉转向混纺，用棉比例下降而化纤和粘胶使用比例上升。印度业内人士称，印度混纺布（涤棉和粘棉）的国内外需求都在增加，原因是价格便宜而且高附加值产品多，而纯棉坯布因价格贵降至需求的第二档。随着粘胶需求的增加，其价格也开始上涨，但远不及棉价的涨幅，因此对纺织厂具有很强的吸引力。
　　孟加拉国：裤子成出口创汇最大产品。据《金融快报》报道，裤子成为孟加拉国出口创汇最大产品。据孟加拉国服装制造商和出口商协会（BGMEA）数据，上一财年孟加拉国成衣出口额280.9亿美元。其中，裤子出口额63.1亿美元，占比超过22%；T恤衫61.1亿美元，占比21.77%；夹克37.7亿美元，占比13.43%；毛衣31.8亿美元，占比11.32%；衬衫23.1亿美元，占比8.24%。由于裤子产品附加值更高，孟加拉国制造商积极开展裤子加工业务，尤其是不受季节影响的牛仔裤。同时，欧盟对原产地规则的修订，也有利于孟加拉国裤子产品进入欧洲市场。孟加拉国服装制造企业正通过时尚设计、技术改进等措施，不断促进服装产业由低端转向中、高端。
　　2.国内消费形势分析。
　　7月份，纺织服装零售情况继续前月好转态势，纱、布销售也保持平稳，但纺织工业增加值降至历史低点，纺织企业原料库存回升，采购意愿下降。
　　纺织服装零售继续向好。7月份服装零售数据较上月继续向好。国家统计局数据显示，2016年7月份，服装鞋帽、针纺织品零售总额同比增长9.4%，较上月提高1.9个百分点，较上年同期下降0.8个百分点，网上销售“穿”类商品增长17.3%，较上月提高0.4个百分点，较上年同期下降11.4个百分点。根据中华全国商业信息中心的数据，2016年7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.3%，高于上年同期1.0个百分点，服装类零售额同比增长4.6%，增速高于上年同期7.4个百分点。
　　纱、布销售基本平稳。国家棉花市场监测系统调查显示，截至8月8日，被抽样调查企业纱产销率为99%，环比降低1.5个百分点，同比降低1个百分点，比近三年平均水平高2.4个百分点；库存为14.1天销售量，环比增加1.7天，同比减少2.4天，比近三年平均水平减少8天（如图7）。布的产销率为96.8%，环比提高6.2个百分点，同比提高11.5个百分点，比近三年平均水平搞8.9个百分点；库存为33.1天销售量，环比减少6.8天，同比减少20.3天，比近三年平均水平降低20.7天。国家统计局数据显示，2016年7月份，规模以上纺织业增加值同比增长5%，较上年同期放缓3个百分点，连续第五个月增速下滑，为近10年来最低增速。
　　纺企原料采购积极性降低。随着近月集中补库，纺织企业棉花库存明显增长，加上储备棉出库时间延长以及新棉上市临近，新年度初期棉花供给预期宽松，纺织企业目前采购积极性快速降低。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至8月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为37.8天（含到港进口棉数量），环比增加4.2天，同比增加5.4天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约78.3万吨，环比增加12.5%，同比增加13.8%。
　　采购意向调查显示，2016年8月初，准备采购原料的企业占56%，环比降低13个百分点，同比降低13个百分点；持观望态度的企业占39%，环比提高8个百分点，同比提高8个百分点；不打算采购棉花的企业占6%，环比提高6个百分点，同比提高6个百分点。