储备棉轮出政策落地 棉价短期加速赶顶

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-04-20 10:04:59]  [中国证券报]

　　近期，棉花现货、期货价格纷纷大幅上涨。棉花期货主力合约价格从10000元/吨附近的价格底部已上涨2000多元/吨。
　　外盘方面，周一ICE7月期棉合约收涨2.21美分，或3.68%，为去年8月11日以来的最大单日百分比涨幅，报每磅62.23美分，为今年2月2日以来主力合约最高收盘价位。
　　长江证券认为，棉价大幅上涨短期内直接利好棉纺企业，由于纺织企业采用成本加成定价法，目前投入生产的棉花是过去一段时间采购的，当时棉花价格较低，成本相对较低，而当前市场棉花价格较高，产品销售价格较高，这中间就产生了原料成本上的额外收益。
　　国储棉轮出及外国棉花市场产需缺口改善情况是推动棉价变化的持续性热点。
　　4月15日，关于国储棉轮换有关安排的公告正式发布，对市场密切关注的轮出时间、轮出价格、轮出数量等问题都有了明确的解释，消息发布后棉花市场价格延续大涨态势。
　　东证期货研究所项云认为，整体来看，储备棉轮出时间比预期的稍有延迟，而且棉花质量和公证检验等都使纺企吃下了定心丸。这些对棉价构成利多提振。
　　展望后市，中大期货认为，在滞涨的宏观氛围下，短期市场热炒新年度棉花库存不足以支撑新年度消费量，但考虑到抛储的供应量以及抛储公告，仍持有看空观点。
　　当前纺企的补库需求支撑棉价的阶段性上涨，但这种支撑的延续性还有赖于纺织的终端需求。从5月下旬直至新棉上市前都将是传统的需求淡季，预计随着储备棉轮出的进行，供应端压力也会逐渐显现，即使储备棉的种种轮换原则充分考虑纺企的用棉需求，有效去国储棉库存仍是本次轮出的根本导向。
　　今年1月份，国储棉轮出的消息就开始充斥于市场，到4月15日轮出公告正式发布，事件的整体影响渐渐已被市场所消化，各方会更加理性地看待国储棉的轮出，前期的大幅上涨势头会放缓，棉价走势也将更多地反映供给与需求端的变化。预计纺企阶段性的补库需求会支撑棉价，但进口纱、替代品的竞争力不容忽视。预期棉价的走势将维持震荡。