郑棉涨停非偶然 上游违约意义深

[编辑:Qsj]  [发布时间:2016-04-13 09:04:15]  [期货日报]

　　昨日，郑棉主力1609、1701合约期价双双涨停，有市场人士认为棉价涨停很暴力，事发太突然，实际上在前一时期棉价的持续下跌过程中，在整个产业链上的企业拼命去库存的过程中，市场已埋下了突发性大幅上涨的种子，而在近日棉花价格上涨的过程中，很多上游供货企业纷纷违约更是意味深长。
　　首先，国内棉市产不足需持续多年的现象被市场忽视。由于棉价持续下滑，加上内地种棉补贴低下，河北、山东、湖北、河南等内地棉区的种植面积下滑很快，新疆棉区即使有目标价格政策的支持，但棉农的收入也不是很高，新疆棉花种植面积仅能保持稳定这个状态。从国内棉花产量和需求量来看，产不足需的情况已存在数年，但由于进口棉花、棉纱数量较大，国内棉市产不足需的效果一直没有得到体现。如今，国产棉花和棉纱的价格优势显现，进口棉花、棉纱数量大幅下滑，产不足需对价格的利好效应很快就表现了出来。
　　其次，产业链上企业库存严重不足。在棉花及其产品价格的下跌过程中，谁库存大谁亏钱，而经过长达数年的整个产业链上企业的去库存化过程，除了国储棉数量较大以处，整个产业链上的企业库存严重不足。价格上涨以后，产业链上的企业又开始拼命补库，当前上游企业纷纷违约更会助涨价格，也说明庞大的国储棉库存对市场来说就是一个摆设。
　　再次，需求回暖被冷处理。春节过后，国内纺织企业的利润一直不断提高，中小型纺织企业加工一吨棉纱普遍可挣2000元左右，但市场对此视而不见，并把关注的目光投向了国储棉抛售，最终国储棉抛售细则迟迟不兑现，需求最终拉动价格走高。
　　最后，黑色系列期货品种价格暴涨颠覆了很多投资者的投资理念，资本对棉价的影响越来越大。2月下旬至今，国内黑色系列期货品种价格的暴涨颠覆了很多投资者的投资理念，一夜之间螺纹钢现货价格每吨上涨300元更是让期现货参与者们口瞪目呆。目前，这种市场现象正在棉花期市重现。站在投资机构等以进行资本操作的投资者角度分析，在黑色系列期货品种价格没有上涨之前，市场的悲观情绪那是相当地浓厚，但转眼间冰凉的在港口和钢厂堆集如山的铁矿古、螺纹钢“咸鱼翻身”了，供应压力瞬间云消雾散。这种现象在棉花市场也是可以出现的，在国内外棉花市场基本面利好的大环境已经形成的情况下，在郑棉远期合约期价滑到历史低价区的时候，适量做多是更佳的选择。