谁在炒作新疆棉？

[编辑:KK]  [发布时间:2016-11-14 09:11:05]  [上海证券报]

　　皮棉和籽棉价格倒挂令前期抢购高价籽棉的棉企备受煎熬。按目前市场价出售，棉企面临的是赔多赔少问题；若持货观望，还得承担皮棉的仓储费用、贷款利息等成本。
　　“今年谁也没有想到籽棉价格会这么高。”某棉企老总颇无奈地说。
　　虽2016/17棉花年度籽棉收购已近尾声，籽棉价格小幅回落，但由于棉企在前期籽棉集中上市的一个月时间里高价抢收7成左右棉花，故均价还是高于往年，皮棉与籽棉价格出现倒挂。有专家提出质疑，世界棉花产量最新报告预测今年较上年度增加6.5%，我国籽棉价格却高企，下游基本面亦不支持，如此高棉价，究竟谁是始作俑者？
　　籽棉价非理性炒高
　　今年9月，新疆籽棉开秤，价格6.50元/公斤左右。进入10月上旬，新疆籽棉价格快速上涨到7.20元/公斤以上。在新疆哈密地区，甚至出现全新疆最高的籽棉收购价――8.10元/公斤。而去年对应时段的新疆籽棉收购价分别只有5.10元/公斤、5.30元/公斤，按照中国棉花协会的数据，彼时新疆籽棉收购价低于全国平均水平。
　　随着气温降低，雨雪天气来临，今年新疆棉花采收工作步入尾声。但记者从国家棉花市场监测系统了解到，11月7日，新疆棉花主要产区籽棉收购价依旧维持7.20元/公斤左右。新疆籽棉高企的价格开始传导给河北、安徽、河南、山东等植棉大省，11月7日上述地区籽棉收购价6.50-7.70元/公斤。虽目前籽棉收购价较此前高点已有所回落，但仍明显高于近几年同期水平。
　　国家今年确定的棉花目标价格18600元/吨，目前籽棉收购价已超越这个价格。某市场人士分析指出，今年籽棉价格被炒高，是非理性市场行为。一方面，今年全球棉花产量小幅上涨；另一方面，全球石油价格低位运行，纯棉制品的替代物化纤价格随之处于低位，导致棉涤价差已达8000元/吨以上，较上年度平均水平高近2000元/吨，化纤替代棉花的成本低廉。加之下游纺织服装业依然不景气，全国纺织服装企业每年所消耗的棉花总量呈下降趋势，采购棉花意愿不强，处于观望状态。如此缺乏基本面支撑的高棉价背后暗藏玄机。
　　棉企自食苦果
　　新疆籽棉价格高企，皮棉价格与之形成倒挂。金石期货棉花研究中心分析师表示，由于目前籽棉供应充足，纺企采购意愿不强，交投清淡，皮棉现货市场在成本线上下运行。虽今年下半年我国货币政策宽松，游资开始进入大宗商品交易市场，棉花市场即是其中之一，但棉花市场并非游资介入的主要领域，仅有少量游资在市场中见高就抛、见低就买，在震荡中赚取差价。
　　皮棉和籽棉价格倒挂令前期抢购高价籽棉的棉企备受煎熬。新疆某棉企老总表示，目前新疆籽棉价格大多集中6.50-7.50元/公斤，加工出的皮棉价格16250-17250元/吨，而纺织服装企业皮棉采购报价只有15000-16000元/吨，相差约1000元/吨。值得注意的是，棉企在9月中旬至10月中旬这一籽棉集中上市期的收购量占比最大，价格以7.50-7.90元/公斤为主。按目前市场价出售，棉企面临的是赔多赔少问题；若持货观望，还得承担皮棉的仓储费用、贷款利息等成本。
　　事实上，棉企在一定程度上是咎由自取。2014-2016年，在新疆试行棉花目标价格改革的3年间，内地植棉收益不断下滑，棉花种植面积持续萎缩，棉企纷纷赴新疆建厂或包厂。同时，前几年国家实行棉花临时收储政策时，棉企本着“快收购、快加工、快交储”的经营原则，利润丰厚，吸引各路社会资本投资棉企，棉企如雨后春笋般涌现出来。目前，新疆通过资格认定的棉企共853家，加工能力近600万吨，远高于棉花产量，对籽棉收购的竞争十分激烈。
　　此外，新疆棉企尤其是新增棉企租赁给他人经营的现象普遍。为保住基本收支平衡和微利，在今年籽棉开秤之时，这些被租赁的棉企不收棉花肯定亏损，需要根据棉企规模大小收购一定量的籽棉，以尽量保证收支平衡，并赌后市皮棉价格上涨盈利，由此造成前期的抢购籽棉现象。
　　下游纺企保持观望
　　尽管目前有不少内地纺织服装企业来新疆看市场或者借助电话、邮件等方式询价，但出手下单的却寥寥无几，而往年内地纺织企业一般在9月就会赴疆采购棉花。如此，高企的2016/17年度籽棉收购成本恐成“空中楼阁”。
　　国储棉显然给纺织企业吃了“定心丸”。2015/16年度，国储棉轮出累计出库成交265.92万吨，成交平均价13324元/吨，轮出时间截至9月底。如此大的成交量表明，棉纺织企业“手中有棉，心中不慌”。根据发改委与财政部的关于国储棉抛储的公告，2017年3-8月将启动新一轮的抛储，正常情况下每个工作日储备棉挂牌销售数量不超过5万吨。粗略计算，2017年新一轮抛储总量约660万吨。2016/17棉花年度，国内棉花产量预计457.2万吨。而目前我国纺织服装企业年棉花消耗量为700万吨左右。
　　我国纺织服装业依然不景气，对上游原料需求不旺。据海关数据统计，9月我国纺织品服装出口约227.64亿美元，同比减少15.41%，减幅较上月扩大12.3个百分点，环比减少18.50%。前3季度我国累计出口纺织品服装2011.01亿美元，同比减少4.87%，整体出口情况不容乐观。据中华全国商业信息中心的数据，2016年前3季度全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比下降1.4%，增幅低于上年同期2.3个百分点。
　　此外，由于国棉与进口棉长期价格倒挂，大型纺织企业更愿意采购进口棉花。记者从金石期货了解到，目前国内标准级棉与印度棉S-6出口价差2760元/吨，明显高于2015上半年度近2000元/吨的水平。且今年美棉丰收，预计增产20%左右，势必冲击国棉市场，加重部分纺织企业观望情绪。
　　昆山某专做外贸的中小型制衣厂在接受记者采访时表示，上半年就没有订单，好不容易熬到圣诞节和元旦即将来临，却旺季不旺，订单有限，且海外客户把价格压得很低。为降低成本，工厂一改过去直接采购成品布的模式，而是直接到纱厂采购棉纱，委托织布厂生产，并在山东、四川、江西、浙江等省多方寻找价格最合理的采购对象。谁在炒作新疆棉？