棉花：国际不断下滑 国内不堪重负

　　本周利空的聚集让原本弱势纠结的棉花行情不堪重负，加速下滑，犹如阴雨连绵后的山洪暴发，势不可当，兑现了之前市场没有最低只有更低的臆测，棉花市场经历了又一次暴风雨的洗礼。

　　国际棉花市场关于天气好转、棉花增产以及销售困难、经济疲软的不利说辞，早已散布开来，压制市场行情难以翻身，不断下滑。美国农业部棉花面积报告意外大幅上调，让棉花增产的预期大大提高，促成了新一轮的下跌历程。随后又得到美棉出口周报利空的推波助澜，市场如秋风扫落叶一般，只见下跌之势，毫无反击之力。ICE洲际交易所棉花期货首当其冲，主力12月份合约代表远月，在75美分/磅处未站稳脚跟，本周直接跌至72美分/磅，创出新低，有意向70美分靠近；近月7月份合约在资金撤离、面临交割之际，一路下滑至76美分/磅，直至交割收场难有回天之力。

　　现货市场在期货市场阴跌行情影响下，初现稳定的状态再次被打破，原本清淡的现货交易更加冷清，各地市场询盘和订货情况锐减，市场价格继续走低，一周Cotlook A指数最低收至87美分/磅，随着价格的止跌企稳，预计市场成交会有所改善。美棉新的一周出口签约情况极不乐观，由于越南大单订货取消，本年度棉花出口签约总量再次缩水至不足8000吨，而且大部分需求来自中国，其他市场寥寥无几，重新点燃了市场关于资源充足、销售萎缩的担忧。中国进口棉市场难言好转，抛储的继续和内外市场连续下挫严重制约了港口外棉的交易，价格指数虽未跟随国际市场大跌，稳定于89美分/磅上下，但市场似乎并不认同，企业需求疲软，采购意识谨慎，观望情绪浓重，市场实际成交量少价落，棉商更急于降价促销，以尽快消化库存，18000元/吨的价格已经算高价，降价抛售仍在继续。

　　一周来的国内棉花市场，用一句话形容较贴切，即“银河倒泻，沧海盆倾，好阵大雨”。棉花市场利空氛围的聚集让棉市摇摇欲坠，国际市场的大跌使得国内棉市随之向下，一时难寻市场之底在哪儿。郑棉期货市场本周成为风暴之眼，大跌行情席卷整个盘面，由近及远跌幅逐渐扩大，主力新棉1月份合约在15400元/吨一线盘整，振荡了一个月时间，本周再现高台跳水，连续3天跌落至14700元/吨的低位，周末跌势才有所缓和；近月9月份合约顺势跌落，从17000元/吨到16700元/吨，构筑了新的盘整平台。市场恐慌性下跌超出预期，释放了利空动能和情绪，大幅低于现货价格，甚至不及进口棉售价。电子撮合市场本周也随波逐流，难抵大跌之势。市场形成近远合约集团，七、八、九3个月订货和成交呈现萎缩，均价在16000元/吨之上坚持，后续3个月跌幅较大，均价下至14300元/吨左右，市场的大幅波动，调动了市场参与的积极性，但完全基于现货的市场交易却是屈指可数。

　　国内棉花现货市场依旧疲软不堪，不断下滑的行情考验着市场的底线。目前棉花价格指数继续下浮，周末报收17318元/吨，下跌趋势未变。抛储仍然占据现货市场绝对份额，是企业补充资源的主要渠道，截至本周共计投入计划874万吨，实际成交210万吨，成交比例24%，旧国标下资源数量较少，均价折328级在17200元/左右，新国标下资源是成交的主力，均价在16900元/吨上下，进口棉成交3414吨，均价约16600元/吨。总体成交情况不佳，成交量和比例继续萎缩，成交价格相对稳定，参与企业数量不断下降。

　　棉花抛储已成为纺织市场好坏的晴雨表，抛储的不景气，说明纺织业企业订单不足，产品销售困难，市场需求弱化，上游原料价格的下降造成下游产品市场走低，企业多为即期需求，长期订单稀少，棉花需求自然不旺。化纤、粘胶原料的企稳回升让更多企业选择替代生产，减少棉花资源的消耗，拓展生产赢利渠道。随着外棉价格的进一步下跌，内外棉价差继续扩大，严重削弱国内企业在国际市场上的竞争力，同时也对国内棉花价格形成压制，进口棉纱也凭借成本优势，对国内纺织市场冲击不减。上下游市场的普遍萧条，使企业不看好后市，以及对政策保持谨慎和观望的氛围中。