令人纠结的棉花

　　棉花政策的多变堪比“变形金刚Ⅳ”了。在临时收储时代，中国的纺织行业因原料质量和价格因素，失去大量的订单；目标价格时代，中国的棉花种植和加工行业又可能因成本问题失去大量的棉农。

　　6月初，美国得克萨斯州一场“及时雨”的到来，缓解了当地棉田的旱情，棉花长势喜人，美国棉农自然喜出望外，随着预期产量的增加，美国棉农的收入自然也随之而增加，因为他们早在种植之初就在期货市场提前卖出未来收获棉花，即使是因为棉花大丰收而导致收获季节到来时现货市场的价格极低，他们也还可以用期货市场上的盈利来弥补现货贸易的损失，况且现货市场的棉花低价位更加有利于将美国棉花销售到东南亚国家去,同时又能申请美国政府的补贴。因为预期收入和可能遇到的风险都是可以预计的，A+B=C，这是简单的四则运算。而那些实在不可预见和不可控制的风险，在棉花种子落地之前已通过完善的商业保险市场和金融衍生品市场转嫁出去了。

　　反观我们国内的棉农却是一脸惆怅，2014年，中国棉农种棉花不知道是福还是祸，原本应该在播种之前就告知农民的直补政策细则，现在到了地里的棉花作物长的很高了，可补贴政策却还是“只听楼梯响，不见人下来”。没人告诉棉农们今年棉花政策的走向，实实在在拿到手的补贴又会是多少？国内市场配套机制不完善，金融服务几乎没有，棉农处于产业链的最低端，还要让他们去面对太多不确定性，让他们去赌政策、赌天气、赌价格。目标价格实施细则一直没有出台，棉农心里没谱，但是正是由于心里没谱，内地棉农不敢大规模种植棉花，棉农们担心到了收获季节，万一官方认定的“市场价格”与棉农实际销售的价格不相符合，这又将触发新问题的产生。退一万步讲，无论是补贴也好，不补贴也好，游戏规则应该是在播种前就告知农民，好让农民自己做出选择。而如今，虽然目标价格有了，但是官方的市场价格的定义还是没有出来，目标价格减去市场价格就是发放补贴的基础，X-Y=Z，缺少一个未知数，这个三元一次方程式还是没有办法求解。农民们也真的没有其他方法转嫁风险，他们只能改种其他经济作物，或者像湖北和河南的某些产棉区的棉农一样，无事可干，就干脆窝在家里打麻将。这样下去，棉农数量的流失也是必然的，这对未来中国棉花种植和加工行业的长远发展是个潜在的麻烦。以前，下游的纺织企业失去大量的订单；今后，上游的棉花种植和加工企业或将失去大量的棉农。

　　据国家棉花市场监测系统数据显示，2014年的棉花种植面积除了极个别的省份（甘肃）有微量增长以外，其他省份的种植面积都大幅度下降，表明棉农这几年没有得到足以支撑他们继续植棉的益处。

　　业内更大的担忧还在于，即将实施的目标价格会不会成为“收储-抛储”政策的升级版？未来新的政策会不会只是换了一个马甲，实质还是“行政干预”？如果目标价格和市场价格（这两者的差价是直补的依据之一，也是各方都想运作的空间）都不是由市场说了算的，或者说所谓的市场价格的定义和解释如果脱离市场真实情况的话，那岂不回到了计划经济时代。

　　然而棉花价格最终落在哪个价位区间才能让买卖双方都满意呢？上游的卖方和下游的买方谁更有市场话语权？让我们来推演一下，假设棉花价格以每天50元/吨的速度下跌，360天就下跌18000元/吨，当然，根据常识判断这是不可能的，因为大宗商品的价格不可能跌到“零”，中间总有一个价格是买卖双方都能够接受的市场价格，这个价格的形成是根据市场状况，建立在当时的供需关系基础上的。但是市场是多变的，影响远期交割月份价格的因素太多，现今业内对2014/15年度棉花市场价格的预测从15000元/吨到11000元/吨不等，甚至还有10000元/吨的。倘若市场价格在15000元/吨，这意味着19800-15000=4800元/吨的补贴，不管你愿不愿意，未来市场就是接受这个估价。什么，你不愿意卖？对不起，那我去境外采购了。

　　管理层如何判断补贴的方法和数量最符合实际情况？补贴受益者是棉商还是棉农？无论管理部门如何界定“市场价格”的定义，摆在眼前的一个现实的问题就是，万一，我是说万一，国际棉花市场价格跌到60-65美分/磅呢？你到底是补还是不补？补多少，怎么补？这些疑问没有在春播之前向中国棉农，尤其是新疆以外的内地棉农明确说明，这一切问题的答案到现在还在云里雾里。

　　皮之不存，毛将焉附。近几年大量棉纺厂倒闭，慢慢的，上游的棉农也会被连累。棉花和纺织行业的从业人数巨大，牵涉的企业数量众多，棉花价格牵动着各方面的神经。而处于棉花产业链下游的中国纺织印染行业这几年饱受“三荒、三高”之苦，即：钱荒，电荒，用工荒；棉价高，库存高，税负高。国内的高棉价加上国外质优价廉的进口棉纱和坯布对国内的生产企业造成了极大的冲击，纺织企业经营困难，“崩盘”论也时有耳闻，关门跑路的纺织印染企业老板不在少数。业内戏称，如今的纺织行业已经成了“屌丝行业”，卖棉花和卖棉纱的小伙伴们到处在吐槽，不是感叹订单少、价格低，就是在午夜里一遍遍地在QQ群里发布毫无意义的价格信息。

　　由于天公作美，今年全球范围内的棉花田里的棉花生长顺利，虽然每年投机客都会炒作一把天气因素（厄尔尼诺效应、洪水、台风、干旱）。但是，2014/15棉花年度，全世界棉花丰收导致全球棉花价格重心下移几乎已成定局。

　　如果你的手上有一张40年的棉花价格走势图，你会发觉全球棉花价格的中枢位置是在60美分/磅左右，万一国际市场上棉花价格真的跌到60美分/磅，国内制定的目标价格19800元/吨和抛储竞拍底价17250元/吨都将失去支撑作用。如果这一天真的到来，而我们又没有相应的应对措施的话，那么上游的棉农、下游的纺织企业，尤其是市场抵抗能力极低、创新能力极差的中小型纺织企业，未来的希望都将统统落空……