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低位买盘介入 郑棉止跌反弹

        

  行情回顾

  周三,CF1501止跌反弹,但整体仍在低位区间运行。隔夜美棉,因投机商卖盘枯竭,且在期棉价格徘徊在两年低点附近时棉纺厂伺机买入,ICE期棉上涨结束九日连跌。

  基本面分析

  基本面来看,虽然新年度中国棉花面临大幅减产的预期,同时进口棉成本仅略低于郑棉价格吸引部分资金逢低增持多单,但总体市场人气低迷。根据中国棉花信息网最新的调查显示,50%以上的纺企对后市持不乐观态度,主要原因为:1.下游市场不景气,没有启动迹象,企业没有订单。2.季节性淡季导致需求不旺。3.棉价下跌,下游企业采购只满足刚需,不愿大量采购。由于投资者长期并不看好后市,下游贸易商没有再库存化迹象,纺织企业产品库存高企,去库存化进度受阻,纱线价格维持跌势。政策面来看,目前政策博弈仍然在持续,据中国棉花协会向国家有关部门了解,为了保持政策的稳定性和连续性,在新棉上市前不会调整储备棉投放相关政策。本年度储备棉投放至2014年8月31日结束。但调整储备棉销售政策同19800元/吨的棉花目标价格或起到“一正一反,一压一挺”的作用,郑棉下方空间仍取决于政策面。

  后市展望

  目前从盘面上来看,郑棉价格实际上已经低于进口成本,这极大的限制了郑棉的下跌空间;同时CF1501合约价格较17250元/吨的抛储价格低3000元/吨以上,这将使纺织企业在新棉上市前大幅压缩产品与原料库存,同时新棉上市后纺织企业补库力度将加大,这成为消费买盘增加的主要原因。因此需要指出的是,短期利空因素兑现后,市场可能面临超跌反弹的需求。操作上,CF1501短期不建议继续追空,前期空单可继续持有,一旦遇支撑低位反弹则离场为宜;长期来看,郑棉仍处于空头格局,逢反弹可继续增持远期合约空单。


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