棉花期现货价格暂不存在上涨动能

　　2014/2015年度中国棉花库存消费比再创高位

　　最新USDA报告显示，中国2014/2015年度棉花消费量为805.6万吨，期末库存1322.9万吨，库存消费比154%。我国棉花的消费量没有较明显的起色，期末库存再创高位，棉花库存消费比也居于近9年的高位。全球棉花期末库存增6%至2140万吨，库存比89%，库存可供全球使用近11个月。由此可见，国际和国内棉花市场供应和需求较宽松，棉花期现货价格不存在大幅上涨的动能。

　　棉花进口量逐月递减

　　据海关统计，5月我国进口棉花19.15万吨，较4月减少3.29万吨，降幅14.6%，同比减少44.6%。5月我国纺织企业资金较为紧张，采购棉花谨慎，储备棉投放成交量呈下降趋势，同时棉花进口数量也较上月有所回落。

　　工业库存处历史低位

　　5月纺企在库棉花库存量为54.46万吨，较4月减少7.29万吨。纺企可支配棉花库存64.1万吨，较4月减少了8.6万吨。目前企业棉花库存规模已降至2005年10月新低，其主要原因有以下三点：第一，内外棉价格趋于走低，新棉上市后也多看跌，企业购买棉花满足刚需，囤货现象较少；第二，储备棉质量较差，纺织企业谨慎拍储；第三，下游需求不好，纺纱厂多降价去库存，限量生产。

　　国内外棉花价差缩小

　　一段时期以来，国内棉价高于进口棉价，加上2013年度国家收储，国产棉销量销势均有所调整。所以，一些稍具规模的纺织企业原料采购取向以国外进口棉和新疆棉为主，而此种情形在4月储备棉销售底价下调后得到较大改观。在国内外棉花价差逐步缩小后，纺织企业对于原料采购更多的考量是品质、价格及采购费用。