棉花市场：不破不立

　　由于3月底新疆将停止收储，籽棉价格面临下跌的风险，棉农惜售情绪减弱，华北部分地区成交量有所增加，但整体依然较淡。就期货市场来说，郑棉主力1405合约仍将主要受政策因素影响，上下空间均相对有限。

　　2月份前半月，郑棉主力1405合约高位横盘，在20000点附近徘徊;下半月尤其是最后一周单边下跌，从20000点附近跌至18700点附近。整体成交比较清淡，只在最后一个交易日大跌的过程中放了量。从价格上看，郑棉在20000点以上高位难以持续，而继续下跌空间也相对有限。

　　现货市场，节后初期由于雨雪天气北方部分棉企开工计划受阻，不得不推迟至元宵节后。随着天气好转，华北棉市逐渐活跃，南方长江流域相对平静。由于3月底新疆将停止收储，籽棉价格面临下跌的风险，棉农惜售情绪减弱，华北部分地区成交量有所增加，但整体依然较淡。皮棉价格以弱稳为主，市场相对温吞。

　　收抛储政策主导市场

　　2014年将是我国棉花市场至关重要的一年，因为今年棉市的一个关键字是“变”。这个市场“怎么变”“什么时候变”和“会变成怎样”等都是大家关心的问题。虽然2014年国内棉市面临着多种变化，但短中期而言更多的还是“不变”。换言之，之前影响国内棉市的各项政策短期仍将主导市场。

　　首先是收储、抛储继续进行。节后储备棉投放于2月7日继续进行，将不限量投放一直持续到2014年8月;国家棉花收储也于2月17日再次启动，将一直持续到3月底;其次是和外棉市场关系紧密的新年度棉花进口政策—配额和滑准税基本确定，短期应不会有变。因此，尽管有各种改变预期和现行政策的不合理之处，但这些政策至少在未来数月仍将主导国内市场。

　　截至2月27日，2013年度棉花临时收储累计成交5908820吨，新疆累计成交3918660吨，内地累计成交1990160吨。截止到2月27日，储备棉投放累计上市总量1609675.3724吨，累计成交总量585195.7706吨，成交比例36.35%。其中，国产棉累计上市1540746.511吨，累计成交517003.4127吨，成交比例33.56%。

　　据中国棉花协会2月底公布的数据，截至2014年1月，除黄河流域部分棉区外，其余各地棉花收购已基本结束。全国棉农平均交售进度95%，同比加快0.04个百分点;1月内地棉农籽棉平均交售价格8.07元/公斤，同比上涨3.5%，环比上涨1.8%。

　　供需宽松棉价难现上涨

　　据中国棉花协会统计，2013年全国植棉面积6993万亩，同比下降6.6%;全国棉花总产量677万吨，同比下降12.5%。据海关统计，2013年全年进口棉花415万吨，同比下降19.2%。尽管国内棉花产量和进口量均同比减少，但棉花供给仍不是问题，因为我国棉花库存超过1000万吨，约占全球棉花库存的60%。巨大的库存也给我国棉花价格带来持续的压力。

　　与此同时，需求维持疲弱，难有显著改善。据国家统计局统计，2013年规模以上纺织工业增加值增长8.7%，增幅同比回落3.5%;受国外订单减少、劳动力成本不断上升、人民币升值加速、内外棉价差较大等多种因素影响，短期纺织工业竞争力难以改善。需要关注的是，2013年我国主要纺织品产量继续保持增长，而其中化纤产量4134万吨，同比增长8.1%。在当前化学纤维价格持续低迷的情况下，化纤对棉花的替代作用或进一步增强，也将进一步影响棉花的总体需求量。

　　2014年是我国棉花市场至关重要的一年，很多问题也会逐步得到答案。“变”或是今年棉市的关键字，不过短期更多地还是面对“不变”，因此对于很多问题我们要耐心等待。