节日刚需显现 高等级棉价坚挺

　　本周（2014年12月15日~21日）的棉花市场以不变应万变，市场行情表现为踌躇不前、方向不辨，棉价在上下两可、涨跌两难之间，何去何从，选择仍需时间。

　　国际棉花市场看似稳定，实则压力和矛盾丛生，原油等大宗商品价格下跌不止，拖累了本就弱势的棉花市场。全球棉花库存屡创新高，棉花需求疲软无力，供大于求的矛盾无法消融，棉花市场不堪负重。目前，中国进口棉市场平淡无奇，受政策和需求低迷影响，进口棉销售遇冷，有配额的企业大多对高等级的外棉关注，低等级棉花库存消化困难，进口棉价格指数在71美分/磅上下起伏，港口成交清淡，只能寄希望于高等级棉花到货和价格继续下跌的优势。未来政策收紧之下，外棉销售前景黯淡。

　　中国国内棉花市场继续表现出暂时的平静，由棉花集中上市和高额库存所带来的市场压力让棉价步步走低，终端需求的疲软又让棉市无力支撑，棉商与纺企的僵持迫使市场交易几乎停滞。郑棉期货市场暖意渐失，利好的缺乏导致盘面反弹步调终止。主力3月份合约在60美分/磅上下盘整一月有余，多空分歧较大，点位支撑强度明显，多次试图向上突破都无功而返，证明市场压力的重大；5月份合约受近期集中上市压力较轻，总体运行平稳，重心稍有上移，但市场整体的弱势仍很明确。CotlookA指数本周徘徊于68美分/磅一线，市场出现试探性的上涨，但成交量十分有限。主力5月份合约在13215元/吨的反弹高点掉头向下，直落至12745元/吨的低点；近月1月份已是强弩之末，逼仓行情的落空让盘价一落千丈，虽明显低于现货价格，但下跌等待交割的意图显现。其他各月合约均现大幅调整，缺乏消费支撑仍是症结所在。期货市场的向下调整加速了现货电子挂盘交易的冷遇，成交和订货量继续下滑，各月盘价收低，从13000元/吨以上跌至12800元/吨上下，近月弱势明显，最低报收至12600元/吨左右。

　　随着年底的临近，纺织企业刚需补库要求有所抬头，特别是对高等级棉青睐有加，支撑棉价稳中求升，配额政策一定程度上鼓励新疆棉的采购，部分缓和了棉花市场僵持不下的局面。棉商挺价待售，纺企审时度势，优质皮棉报价坚挺并试图上调，但仍不能得到纺织企业普遍认可。棉花价格指数继续下行，下跌步伐有所收敛，报收13628元/吨。现货市场报价稍高，但大多有价无市，实际成交量有限，多为年底补库刚需和争取配额而采购，纺织企业总体需求不旺，对高指标的新疆棉和地产棉需求稍好。新疆站台提货价在13800元/吨～14000元/吨之间，机采棉在13000元/吨～13200元/吨之间，价格较为平稳，疆棉正加紧向内地移库。内地棉价分化严重，高等级皮棉坚挺，质量中下棉花供应充足，价格低位徘徊。

　　本月以来纺织形势出现转机，行业景气度指数上升至50以上，开机率和订单状况有所改善，产品库存下降，棉花库存上升，棉纱、棉布价格走势低迷，但销售情况略显顺畅。值得警惕的是原油大幅下跌，拉低了化纤原料的成本，对棉花纺织原料的替代作用进一步增强。进口棉纱价格持续走低，进口量也将回升，继续挤占国内棉花消费。双节将至，纺织企业原料库存偏低，补库需求意欲加强，预计年底前后采购会继续扩大，这将支持棉市止跌，甚至小幅回升。