国际棉价止跌企稳 国内市场压力减小

　　10月秋高气爽，正是棉花收获的季节，风调雨顺带来了棉花的丰产，需求疲软却难以激起市场的旺盛。新旧棉花年度交替时节，资源暂时紧张和长期供应过剩同时存在，动力和压力共同左右着市场弱势趋稳、稳中求强。国内外市场环境各异，联动性增强，中国市场的稳定和提振直接关系着世界棉花市场的发展脉络和动向。

　　国际棉花市场受惠于中国市场的走强和暂时资源紧张而止跌企稳，本月内呈现弱势振荡行情，上下小幅波动，徘徊前行，始终无法摆脱新棉集中上市和未来供大于求的阴云笼罩。ICE洲际交易所棉花期货总体表现相对平稳，走势持续窄幅波动，上有压力下有支撑，在振荡中寻求突破。主力12月份合约保持在61美分/磅~65美分/磅之间起伏；远月3月份合约代表远期市场走势，未来库存上升、供应充足的忧虑深厚，60美分/磅~62美分/磅的振荡区间显示盘面表现相对更弱，期货市场的表现反映出了基本面的现状和后市预期。

　　棉花现货市场缺乏期货市场的鼓舞，表现疲软清淡，市场需求难以提振，现货价格波澜不惊，Cotlook A指数一直坚持在70美分/磅上下徘徊，在中国市场的影响下，求稳的意图明显，市场观望的态势依旧。中国进口棉市场在国内棉市的带动下转暖，销售清淡、库存上升的局面得以改善，棉价止跌企稳，进口棉价格指数基本围绕75美分/磅上下变动，国内纺织企业受库存吃紧和价格走低吸引，增加进口棉的采购，港口外棉库存减少，棉商积极促销，印度棉主流报价在14500美分/磅~14800元/吨之间，高等级美棉报价在16000元/吨左右，优质外棉更是企业首选，内外价差不断缩小，新棉大量上市，配额政策收紧，进口棉市场后市堪忧。

　　相比国际棉花市场，国内市场压力要小得多。国庆节后，虽然库存巨大，但政策支持和资源供应“空档”支撑市场继续转暖，期现货市场先后止跌反弹，市场方向得到了暂时扭转。郑棉期货率先对市场做出积极反应，引领市场暖流涌动，鼓舞了市场信心。主力1501合约在迅猛反弹之后作出短暂调整，继续缓慢上扬，直至14100元/吨的阶段高点，上方压力巨大，无奈而返，未能站稳14000元/吨的关键线，逐渐下滑至13500元/吨。同时远月1505合约持仓和成交量增大，有开辟第二战场的迹象，远期受现货大量上市和低价机采棉的冲击，价格走势趋弱。近月11月份合约临近交割，代表了棉花现货价格，在反弹至15000元/吨的高位后，保值卖盘涌现，价格回归理性，持仓和成交下降。

　　期货市场的反弹为现货市场的走高提供了信心，现货供应的暂时紧张更是强有力的支撑。10月以来，纺织企业原料库存见底，补库意愿较强，赴疆询价、采购新棉的企业增多，而新棉上市较往年推迟，加上市场炒作不断，导致籽棉、皮棉价格涨声一片，似乎一夜之间库存压力和需求疲软烟消云散，市场冲动大于理性。10月下旬，新棉陆续采摘上市和企业补库需求的放缓，市场渐渐趋于稳定并有所降温。现货交易趋稳，新疆主要站台皮棉报价在14600元/吨~14800元/吨之间，仍然有15000元/吨的优质优价棉花成交，但价格商议空间增大，监管库皮棉出现局部“拥堵”现象，走货速度放缓。

　　随着天气的变化，纺织市场订单状况有所增加，但总体购销仍然不旺，棉纱、棉布等纯棉制品价格疲软，下行走势未变，压价、短单订货较多，企业坚持低价促销，以消化成品库存，新棉价格的上涨对用棉需求的抑制已有所体现，企业维持较低棉花库存，对新棉随用随买，不急于大量采购，钟爱高等级棉花，等待资源大量上市、价格稳定后再作打算。