棉花日评(7.5)：政策尚未明朗郑棉近强远弱延续

　　美盘4日休市。7月4日为美国国庆日，美盘休市，北京时间5日晚8点开市。美棉出口周报也推迟发布。欧、英央行维持利率不变，欧股大涨2.3%。欧元兑美元下跌。
　　欧洲央行暗示短期内不会退出刺激措施。欧洲央行周四就未来政策意图作出了迄今为止最明确的暗示。该行行长德拉吉首次就官方利率水平给出了明确的前瞻性指引。德拉吉表示，管理委员会预计关键利率将在更长时间维持在当前或更低的水平。这实际上等于排除了在可预见的未来上调短期利率（欧洲央行的传统政策工具）的可能性，而且提出了再次降息的可能。欧洲央行已表示，将继续每周按照银行的资金需求量向银行出借资金，这一措施至少将持续至明年年中。
　　葡萄牙两党达成协议避免政府垮台。科埃略总理周四说执政联盟两党已“找到了维持政府稳定的公式”，表态后葡萄牙股市大涨3.7%，基准国债收益率跌至7.22%。但4天的政治危机后暴露了里斯本脆弱性，惠誉认为本周事态增加了葡萄牙救助计划脱轨的风险。
　　国务院称继续执行稳健货币政策合理保持货币总量。国务院7月5日发布公告称，继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量。统筹兼顾稳增长、调结构、控通胀、防风险，合理保持货币总量。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，充分发挥再贷款、再贴现和差别存款准备金动态调整机制的引导作用，盘活存量资金，用好增量资金，加快资金周转速度，提高资金使用效率。
　　印度播种进度远超去年。印度农业部棉花发展局（DOCD）统计，截至7月4日，印度累计播种新棉1.2亿亩，去年同期为6991.5万亩，种植进度为历史最快。北方播种已经结束，古吉拉特邦播、中央邦和马哈拉施特拉邦的播种进度远快于上年同期。。今年印度降雨量较长期均值高27%。4日，S-6轧花厂提货价约89.1美分/磅；J-34新花价格约90.8美分/磅
　　安徽棉花长势良好，现货略回暖。近期安徽池州天气好，棉花长势良好。现货市场也有了回暖迹象。棉企反映询盘电话增加，。截止7月5日，当地5级皮棉报价为13600元/吨（提货、带票、现金），6级为12300元/吨，7级11000元/吨。
　　全棉纱价格下沉。全棉纱价格中心下沉，普梳纱、部分赛络纺纱、精梳纱、高支纱价格都有些走低，下游需求迟缓，部分规模纺企下调价格适当促销，中小纺企资金紧张、经营困难。南通冠达市场全棉纱销售冷清，剑杆用自落32S开票价26300元/吨左右，40S价27500元/吨，市场上关门放假较多。
　　郑棉近月延续强势。5日，外盘休市。309合约继续逼仓，价格接近21000；401震荡走低，收上影阴线，仍在2万关口附近震荡；405震荡后尾盘下滑，暂时5日线支撑，小时尾盘下行，打破近期震荡区间。
　　1309收于20960，涨280点，1401收于19990，跌20点；1405合约收于19240，跌30点。当日总成交31312手，增加14860手，持仓93646手，减少492手。
　　截至7月5日，郑商所新棉仓单185张（7400吨），不变，有效预报39张，增加4张。
　　美棉一直未跌破83一线，本周震荡偏强，重心上移，目前在20日线受阻。仓单持续增加，超过14万吨。
　　本周郑棉309逼仓启动，目前价格接近21000；401合约仍围绕2万震荡，波动较窄；405大幅下跌后窄幅震荡，目前在19300一带遇阻。
　　本周抛储投放量大幅增加，每日投放超过30万吨，但由于增加投放的以2012年新棉为主，而纺企更青睐进口棉，因此成交比例反而下滑。截至4日总成交270万吨。
　　加大抛储一是为实现此前宣布的在7月底前抛450万吨的目标，二是储备棉仓库仓储管理压力较大。目前纺织呼声较高、舆论和实际压力较大，不排除新年度继续抛储的可能性。
　　下年度收储9月启动，但收储标准和等级差价仍未公布，市场上各类传言较多，迟迟未公布也表明相关方压力较大，收储细则最晚需在8月公布。
　　生产方面，目前各国、国内各地主产棉区棉花生长正常，暂无大灾害，关注后期天气变化。
　　若7、8月仓单无明显增加，309合约将延续强势；国库库存庞大，抛储持续，下年度收储不确定，对远月持空头思路。401合约中线维持震荡，以20250为止损适量持空；405暂观望，等待新的反弹沽空机会。