棉花日评(7.29)：传言打压市场 郑棉大跌后反抽

　　美盘收于阴线，中线震荡格局未改。本周有一批重要数据及央行利率决议出台，在此之前市场谨慎，上周五美股高位震荡，商品普跌，豆类暂时止跌。美棉震荡后走低，12月收85.12美分，跌87点，中线震荡格局未改。仓单继续大量注销，已降至3.6万吨。

　　目前美棉震荡的逻辑在于：本年度销售基本完成，仓单回落减轻了实盘压力，下年度只要中国继续收储，较大的内外价差仍会吸引纺企进口外棉，且美棉减产预期较强；而另一方面，下年度印度等国有增产预期，中国国内持续抛储，也限制了美棉涨幅。但由于中国收、抛储及下年度产量这些因素都不是确定性因素，存在不确定因素，因此，短期内尚无令外盘打破震荡的重要力量。

　　本周焦点：美联储、英国及欧洲央行将集体公布最新利率决议。不止如此，7月非农就业报告也将新鲜出炉。其他重要数据包括美国二季度GDP初值，中日美欧PMI以及加法意澳欧的PPI均值得关注。

　　审计署称政府性债务审计将全面开展。审计署网站发布消息显示，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。此前有消息称，国务院26日下午发特急明电，要对全国政府性债务进行审计。审计署暂停所有项目开始培训，下周进驻各省市。

　　摩根大通退出现货商品业务或将削弱市场流动性。摩根大通是第一个宣布退出的银行，但如果监管规定真的改变，预计其他银行也会紧随其后。如果出售或者剥离现货商品业务后成为一个新的实体，那对市场影响将是最小的；如果关闭或者出售给其他同业公司，这将会削弱市场流动性。

　　楼继伟称将采取针对性措施来促进稳增长调结构。财政部长楼继伟周五表示，中国经济仍面临较多困难和挑战，各级财政部门将采取有针对性的政策措施，促进稳增长调结构。楼继伟称，今年以来，国内经济运行总体平稳，经济主要指标处于预期的合理区间，但面临较多困难和挑战。政府将加大专项转移支付整合力度，提高资金使用绩效。各级财政部门将清理税收优惠政策，并切实做好压减一般性支出工作。

　　德州面积增加，有望丰产。山东省德州市今年植棉面积113万亩，同比20万亩左右。当前棉花盛铃期。棉花的收成主要看8月中旬到9月中旬当地是否出现连阴雨，若无连阴雨天气，将是丰收的年景，平均亩产籽棉500斤左右。预计今年8月20日前后见新花，与正常年份持平。

　　棉纱销售低迷，普遍让利。全棉纱销售萎靡不振，厂商积极出货，但下游需求疲软，再加上纱厂与布厂普遍资金短缺，交易多要求现款现货，使得市场成交更加稀少，且交易时优惠让利普遍，纱厂以处理库存为主，开机率降低，贸易商也快进快出。杭州萧山区市场河南一中型纱厂出货迟缓，以积极出货为主，价格皆可商谈，精梳32S报30500元/吨，40S报31500元/吨。

　　郑棉跳水后快速反弹。29日，承接周五跌势，郑棉低开，随后跳水，成交持仓快速放大。远月盘中一度触及跌停，由于跌势较猛，随后出现快速反抽，收于下影阴线。

　　1309收于20850，跌90点，1401收于19705，跌110点；1405合约收于18635，跌325。当日总成交16.3万手，增加8.97万手，持仓12.7万手，增加2.07万手。

　　截至7月29日，郑商所新棉仓单206张（8240吨），增加4张，有效预报44张，减少1张。

　　今日郑棉低开跳水，大幅下跌，401最低触及19200一线，随后快速反抽，留长下影线。今日大跌一是产业面确实低迷，郑棉震荡已久，积蓄的动能在单日爆发；一是市场一直成交清淡，近日投机资金大举介入，利用政策传言打压市场。

　　政策面并未明朗，官方仍在讨论当中。今年仍会继续收储，即使直补也是2014年度开始推行。传言今年从新疆试点，并未得到证实。考虑到收储仍继续，短期看市场做空动能得到释放，继续创新低可能性较小，建议401和405空单平仓，观望等待新的做空机会。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936