棉花日评(7.12)：USDA报告利空 郑棉反弹乏力

　　美盘大幅下跌。昨天美联储主席伯南克表示将继续实行宽松政策，提振市场。美股收盘创新高，黄金涨2.6%，原油跌1.5%。美棉出口不佳，月报利空，期价跳水，将本周涨幅抹去。重回前期区间，中线震荡格局未改，12月收84.74跌205点。外电报道美棉7月交割量是2008年以来最大，据悉嘉能可接收9万多吨仓单。

　　美棉出口创年度新低。USDA11日公布的数据显示，截至7月4日一周，美国2012/13年度陆地棉净售7416吨，创年度新低，装运2.89万吨，中国净购3265吨，装运6169吨。下年度陆地棉净售1.31万吨。

　　USDA7月月报利空。USDA在11日发布的7月份报告中，将印度产量上调22万吨，至609.6万吨；土耳其和巴基斯坦消费略下调；上调印度巴西和美国期末库存，全球库存上调40万吨，至2053.9万吨。报告整体利空。

　　IMF称中国经济增长放缓程度或比预期严重。国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德表示，中国经济今年的增长将会放缓。IMF本周早些时候在最新报告中将今年中国经济增幅预期下调了0.25个百分点，至7.75%。他表示，中国经济中的投资规模过大，而且中国也希望减少投资，这样一来，中国经济增长放缓的程度可能要比预期更为严重。但中国不会让经济增速放慢太多，预计经济不会“硬着陆”。

　　新华社评论称李克强传递中央政策从未改变信号。新华社发表评论称李克强三次基层调研传递中央政策从未改变的信号。李克强的宏观经济政策包含“稳增长”、“促改革”“调结构”三个关键词。报道强调保持政策和发展的连续性稳定性，无疑是中国经济实现升级的重要保证。

　　6月新增贷款高于预期。央行周五发布的数据显示，中国金融机构6月份新增人民币贷款8605亿元，高于5月份的6674亿元，也高于经济学家预计的8000亿元。6月份社会融资规模为人民币1.04万亿元，低于5月份的1.19万亿元，并创下今年以来的最低月度水平。6月末中国广义货币供应量M2同比增长14.0%，5月末增长15.8%。第二季度末中国外汇储备余额为3.50万亿美元，高于第一季度末的3.44万亿美元。

　　印度植棉进度远快于上年同期。印度农业部棉花发展局统计，截至7月11日，印度累计播种新花924.4万公顷（约1.39亿亩），去年同期为652.2万公顷，同比增42%。11日印度S-6棉轧花厂提货价42900卢比/candy，较前一日跌350卢比，折91.2美分/磅，美元折价较前一日跌0.6美分；旁遮普邦J-34价格93.7美分/磅。

　　棉纱交易平淡。全棉纱交易批量无太大变化，高细支纱、精梳纱销量走缓，紧密赛络纺以刚需为主，中高档气流纺局部弱势出货；进口纱销售一般，进口气流纺纱出货不畅。湖北市场常规全棉纱出货较清淡，一纱厂高配32S价26500元/吨，40S价28500元/吨，另一厂精梳40S报32000元/吨。

　　股市下跌，回吐部分涨幅。缺乏实质利好，周五股市收跌，回吐前一日部分涨幅，创业板收涨。截至收盘，上证综指报2039.49点，下跌1.62%。周末和下周将公布一系列经济数据，市场较为谨慎，短线或震荡整理。

　　郑棉低开回升，震荡加剧。12日，金融市场未能延续前一日的亢奋，大涨之后难以进一步走高，整体回落。郑棉低开反弹，盘中震荡加剧，401波动区间在19720-19850之间。

　　1309收于20830，持平，1401收于19785，跌35点；1405合约收于19150，跌25点。当日总成交3.5万手，减少2.78万手，持仓10.8万手，减少2554手。截至7月12日，郑商所新棉仓单192张（7400吨），不变，有效预报38张，不变。

　　本周郑棉309在21000关口受阻回落，目前受10日线支撑；401和405合约大跌后震荡，整体上交投区间下移。外盘小幅上涨后，受USDA月报利空打压，价格下跌，将此前涨幅抹去，重回前期震荡区间。

　　截至11日抛储成交285万吨。近日中储棉开始停止抛售进口棉，抛储以2012年新棉为主，由于质量问题，纺企不愿接拍，导致成交量直线下滑，达到抛储启动以来最低水平。

　　下年度收储9月启动，但目前收储细则仍未公布，最晚将在8月明朗。本年度收储力度空前，目前各方质疑较多，因此，下年度收储不确定性较大。而纺企目前呼声较高，不排除新年度继续抛储，因此中线对郑棉维持偏空思路。操作上，本周大跌后连续两天反弹，但力度明显较弱，未能越过19850一带，目前看交投重心较前期下沉，陷入新震荡区间，在政策明朗前，郑棉将在等待新的指引；401短线19720-19850，较大区间19650-19900，在此区间日内短线操作。

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