棉花日评(3.1)：郑棉高开回落未脱离震荡区间

　　美棉大幅上涨。隔夜美棉高开高走，收盘大涨，5月合约结算价84.38，涨255点，未破前高，但基本挽回前期跌幅。
　　美棉出口稳定，装运保持高位。USDA提供的数据显示，截至2月21日，美国累计签约出口本年度棉花243.7万吨，较去年同期减少1.7％；累计装运棉花143万吨，同比增23.1％。中国买入本年度美棉97.8万吨，同比减27.2％，占美棉总出口量的40.1％，较去年同期减少14个百分点；有63.3万吨棉花装运至中国，较去年同期增加13.4％，占美棉总装运量的44.3％，较去年同期减少3.7个百分点。
　　节后首周四大行信贷负增长500亿元。《21世纪经济报道》周五称，春节后首周工、农、中、建四家中国国有银行新增贷款规模一周内负增长500亿元人民币，因月初放贷过猛，令银行担忧政策出手进行调控。报导引述国有大行的权威人士透露，进入2月第三周，四大行再度收紧信贷口子，当月新增贷款规模一周内被压缩掉近500亿规模，即截至2月25日，四大行新增贷款规模为2050亿元，较2月18日2500亿的新增规模做了大幅压缩。
　　2月官方PMI回落至50.1。中国2月份官方制造业采购经理指数(PMI)从1月份的50.4降至50.1。2月份汇丰制造业PMI终值为50.4，低于1月份的52.3。虽然这两个主要指标仍在50以上，但2月份新订单、新出口订单和就业等分类指数均有所下降，表明国内外需求均在持续走软。市场已经预期到了制造业活动扩张速度的放缓。25日公布的汇丰2月中国制造业采购经理人预览指数为50.4，与终值一致。
　　疆棉报价上涨。节后四川、贵州、河南、山东等地的一些民企、贸易商入疆询价和采购皮棉，但由于南疆企业交储比例达到85%以上，只有少量散包、不符合交储条件的皮棉通过现货销售。由于资源较少，轧花厂又不肯销售成批棉花，一些急用疆棉的民用棉企不得不提高皮棉提货报价。28日阿克苏地区有棉企对三级混棉毛重报价涨至20400-20500元/吨（必须成批），较节前上涨200-300元/吨，但轧花厂无意出售，一方面是竞拍交储指标目前没有困难，另一方面轧花厂厂内不足五批的皮棉大多春节前同骨干企业签订了“代交储合同”，由骨干企业负责联系其它轧花厂共同凑够五批（一个合同），基本没有现货可以出售。
　　收储成交625万吨。3月1日计划收储166940吨，成交36380吨，成交比例21.8%，较前一天增加22790吨。其中疆内计划收储38000吨，成交400吨，成交比例1.1%；内地计划收储98420吨，成交5460吨，成交比例5.5%；骨干企业成交30520吨。收储累计成交6255100吨，新疆累计成交2523520吨，内地累计成交2004630吨，骨干企业共累计成交1726950吨。
　　抛储单日成交继续下滑。28日计划抛储80081.3584吨，成交13436.4717吨；当日成交储备棉加权成交价18826元/吨，折328级成交价为19124元/吨（公重）。当日最高成交价20040元/吨，品级3级，共计87.37吨；最低成交价17850元/吨，品级5级，共计110.64吨。截止2月28日，抛储累计成交571341吨，成交比例31.06%。
　　棉纱价格持稳。全棉纱价格保持，局部优惠成交，全棉纱32S交易批量最多，40S次之，其它规格交易量不足，家纺企业及布商印花订单生产为主。全棉高支纱节后出货较好，山东莱芜某纺企现精梳80S含50％长绒棉合股价53000元/吨，精梳60S合股42000元/吨，供货紧张。夏津某织厂现环纺高配纯棉纱21S价27200元/吨，32S价28200元/吨，40S价29200元/吨，出货尚可。
　　股市商品下跌。中国股市周五收低，受金融等权重股回调拖累，而小盘股活跃限制了市场整体跌幅。期货市场5个品种上涨，22个品种下跌。金属期货全线下跌，沪铜、沪银、沪锌和沪铅跌逾1%，螺纹钢暂守4000关口，跌0.3%，盘中最低探至3961元/吨；能源化工类期货多数下跌，橡胶跌2.94%，跌幅居首，PTA跟跌2.18%，仅塑料小幅收涨，因2月汇丰中国制造业PMI终值50.4降至四个月低位；农产品期货多数下跌，豆粕、白糖、大豆和玉米小幅上涨，棕榈油跌0.99%，创近30个月来新低。
　　郑棉高开回落，区间震荡。隔夜美棉继续上涨，3月1日郑棉高开，随后震荡回落，日内仍然受制20均线，在5日线受支撑，整体仍在区间震荡，成交持仓减少。
　　1305合约收于19980，涨30点，1309合约收于19840，跌35点。总成交11.4万，减少2.23万张，持仓18.5万，减少5206手。
　　郑棉1309和1305合约负价差为-100元/吨；期货下跌，期货撮合价差224元/吨，昨日为255元/吨。
　　截至3月1日，郑棉仓单249张（9960吨），较前一交易日减少16张，有效预报34张，无变化。其中新棉仓单64张（2560吨），无变化；新棉仓单及有效预报共98张（3920吨），没有变化。
　　本周郑棉在19650-19950区间震荡，数次下探区间底部未破，但亦在区间上轨受阻；本周外盘走势较强，技术指标钝化，美棉创出新高。撮合也存在逼仓预期，本周走势强于期货。
　　目前美棉销售良好，90%的棉花已签售，已装运52%；中国以外的其他纺织国进口量明显提升，表明在中国连续大量收储的情况下，全球棉花资源减少。国内方面，抛储稳步进行，目前陈棉抛完，资源以2011年度棉花为主，由于重量不重新检验，存在亏重问题，纺企兴趣下降，成交有所下滑。节后棉企继续交储。配额尚无明确消息，港口外棉堆积，库容压力较大；3月将公布下年度收储预案，收储价最低应在20400元/吨，预期仍以稳定市场为主。
　　本年度收储已成交622万吨，现货资源不多，下跌空间有限，但抛储和外棉会增添市场压力。目前抛储收储配额政策均不明朗，市场上有压力下有支撑，整体上震荡底部抬高，大区间在19450-20500，小区间19650-20280，由于缺少趋势行情，短线操作为宜。