棉花日评(1.4)：郑棉缩量反弹关注政策动向

　　美棉震荡整理。节日期间美国就解决财政悬崖的协议获批，美股大涨，亚太股市普涨，但外盘农产品走势较弱，美棉震荡整理。
　　“财政悬崖”解决议案获批。美国国会周二批准了化解"财政悬崖"的协议，帮助避免了一场经济灾难。"财政悬崖"是指一系列增税与减支措施即将启动，若不解决，经济可能衰退。共和党控制的众议院以257:167的票数批准了议案，奥巴马竞选总统连任时承诺的对富人增税将得以兑现。参议院此前在新年会期中已通过议案。奥巴马表示将很快签署议案，使之成为法律。但债务上限及缩减支出又将掀起波澜。债务问题也许比财政悬崖更严重，因为若不能达成协议，可能意味着美国债务违约或信用评级遭下调。
　　美联储官员对债券购买计划看法不一。美联储今日凌晨公布的12月12日FOMC会议纪要显示，个别委员对不断扩大的资产负债表规模表示担忧，并开始考虑在2013年停止QE计划，但联储内部对此尚无一致意见。美国12月ISM制造业和PMI制造业均高于前值，且高于荣枯线，表明制造业形势良好。
　　汇丰12月服务业PMI连续下滑。汇丰周五公布，汇丰12月中国服务业采购经理人指数(PMI)降至51.7,11月为52.1，这是该指数连续第三个月下降，可能加剧市场对中国经济增长的担忧。不过服务业活动仍在扩张，只是扩张速度放缓。
　　发改委称近期将抛储。发改委发文称，由于大部分棉花已进入国储，预计收储量最终将达550万吨左右，目前市场上流通的棉花特别是中高等级棉不多。为此，我委已会同有关部门研究决定将于近期向市场投放储备棉，以满足纺织企业需要。在收储和投放同时进行的过渡期，还要加强市场监管，切实防止出现“转圈棉”，保障市场供应平稳有序。还表示下一步将重点解决南疆地区库容紧张、运力不足等问题，继续千方百计寻找可用库容，陆续启用其他符合条件的非铁路专用线站点，积极协调铁路部门加大出疆棉外运力度，并将运力向南疆倾斜，重点增加阿克苏、奎屯等矛盾突出地区的车皮数量。
　　12月官方PMI环比持平。统计局1日公布的数据显示，中国12月份官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.6，与11月份的50.6持平，表明经济复苏的动能依然相对较弱。澳新银行经济学家称，12月份官方PMI连续三个月保持在50上方，与9月以来经济活动温和上升情况一致。汇丰12月制造业PMI从50.5大幅升至51.5。这两份数据均显示出口业订单表现疲软，说明中国仍面临全球经济低迷的负面影响。
　　收购价格保持稳定。元旦期间，山东省德州市籽棉收购价稳定，4级籽棉收购价4.05元/斤左右，衣分36%左右。当地棉籽价格1.17元/斤左右，比一周前略有下降。棉企反映，在棉籽价格上升过程中，交储略有利润；棉籽价格下降，棉企收购加工成本加上利息与交储价基本持平。春节即将来临，不少棉农急需用钱，售棉积极性提高，德州地区整体收购进度超过80%，预计春节前收购进度九成左右，春节后收购量将大幅减少。
　　收购稳定，现货回暖。安徽池州棉花企业的加工顺利进行，节日期间，当地的籽棉收购价格没变，与节前基本持平，3级籽棉收购价4.33元/斤左右（衣分39%、水分11%、杂质1.3%），4级4.28元/斤。现货有回暖迹象，报价比节前上涨100-200元/吨。当地3级皮棉报价19400元/吨（净重、带票、送货），4级19000元/吨。但棉企着重交储，无心现货市场。
　　现货平稳，成交缩量。元旦期间河北衡水棉副产品价格、衡水及周边区域的棉籽报价1.20-1.22元/斤，棉油出厂销售报价7700-7750元/吨，棉粕报价2450-2500元/吨，二道棉短绒3600元/吨，均较节前持平。衣分率36%以上的4级籽棉（回潮率9%）报价4.10-4.15元/斤，衣分率36%的统花报价4.00元/斤，与节前持平。当地4级地产棉报价19000元/吨（提货价、毛重、带票），5级17300元/吨，和节前持平，但成交萎缩。不合格交储的棉花有等级差、纤维长度短等缺点，不是纺企理想的原料，因此他们呼吁国家尽快抛储。
　　收储成交518万吨。31日，计划收储136370吨，成交57170吨，成交比例41.9%，较前一天减少57540吨。疆内计划收储33000吨，成交24200吨，成交比例73.3%；内地库计划收储103370吨，成交32970吨，成交比例31.9%。收储累计成交5176920吨，新疆累计成交2325120吨，内地累计成交1575150吨，骨干企业共累计成交1276650吨。
　　棉纱价格平稳，交投清淡。元旦期间全棉纱价格平稳，交易冷清，常规品种需求较淡，其它规格成交不足；部分纱厂年末收尾，准备停机放假。山东滨州某大型纺织企业常规品种全棉纱价格平稳，精梳32S出厂价30000元/吨，40S价31000元/吨，出口较好，内销平平。接近年关，纱、布市场冷清。大中型纺企因设备维护、职工稳定和稳定客户等各方面的顾忌，坚持生产。
　　郑棉缩量反弹。1月4日，郑棉小幅低开，早盘弱势震荡，午盘出现一波拉涨，05合约最高上探19060,09合约上试19180，随后价格高位震荡，05合约减仓，09合约增仓。
　　郑棉1305收于19045，涨95点，1305合约收于19165，涨30点。当日总成交8.19万手，较前一交易日减少2.44万手；持仓26万手，减少6344手。
　　4日，05和01合约负价差为-995元/吨，31日为-1000元/吨。
　　目前09和05合约价差达到115元/吨，31日为105元/吨。
　　4日，期货撮合近月价差为-46元/吨，28日在-80元/吨。
　　截至1月4日，郑棉仓单数量为488张（合19520吨），较前一交易日减少20张；有效预报为111张，增加15张。
　　由于抛储和配额政策呼之欲出，节前最后一个交易日，郑棉下跌破位。大量棉花入储，本年度收储总量已达518万吨，现货资源减少，价格稳中偏涨。企业期待抛储和发放配额。发改委节前表示近期将向市场投放储备棉。中储棉一位领导表示抛储前期价格不可能太低，可能在19000元/吨，如按外棉完税价15000元/吨左右计算，相当于抛储价在18000元/吨左右。
　　市场普遍预期可能按1:3的比例搭售配额抛储。目前抛储的节奏和竞拍企业的资格尚无明确通知。由于政策出台在即，加之外棉集中大量到港，价格低于地产棉，05合约承压较大，是目前市场做空的主要对象，在各合约中价格最低。远月在收储期间，加之预期没有仓单，走势偏强。由于宏观回暖，现货稳定，政策迟迟未出，加之资金关注度较低。因此下跌的持续性较差，技术上，19000-19100为近期的压力，05合约可以此为止损偏空操作，或可尝试卖05/买09套利操作。