棉花日评(1.29)：做多动能积蓄郑棉放量上涨

　　美棉收涨。隔夜美棉重拾涨势，目前形成高位震荡格局。市场预期下年度美棉面积下降，并看好下游需求。3月合约收于81.05美分/磅，涨53点。美股周一收盘大多小幅走低，受材料类股的疲弱走势拖累。道指和标普500指数均从之前触及的数年高位回撤。
　　流动性趋紧央行7天逆回购规模创去年12月以来单日最高。周二（1月29日）央行仅进行了7天期逆回购操作，交易量800亿元，是2012年12月以来最大规模的单日7天逆回购。这显示出部分银行机构因春节假期临近，流动性出现趋紧局面。
　　中棉协预期全国总产741万吨。中国棉花协会调整全国棉花总产为741万吨，较11月预计数增加45.5万吨，同口径比较，比上年增长1.8%。本年度新疆产量高于市场预期，目前各机构上调国内产量属于预期之中。
　　企业竞拍未付款。中储棉今日发公告称，部分纺织企业在购买储备棉后不及时付款，影响到储备棉出库销售秩序，根据有关规定，所有参与竞买且成交的纺织企业必须于成交后5个工作日内将货款汇至中国储备棉管理总公司，否则按买方违约处理。截止1月28日，有部分企业未付清货款，请于1月31日前付清全部货款，否则将按照违约处理。这表明年底前不少企业资金紧张，虽然抢拍了储备棉，但不能付款。
　　现货活跃，疆棉受欢迎。河北省河间市籽棉收购缓慢，但现货市场因为高等级棉需求较旺，较为活跃。当地无码4级大包棉报价19100元/吨（提货、毛重、带票），弱4级18700元/吨，与昨日持平。同等级小包棉价格略低100-200元/吨。河北省内棉企高品质地产棉库不多，高阳、石家庄等地一些中小型纺企寻找货源，一般都能预付50%左右货款，尾其款一般30天左右结清。2级疆棉提货价21000元/吨，3级20700元/吨，涨100元/吨，疆棉较抢手，主要买家为精梳纱厂。已通关外棉价格涨100-200元/吨，尤其印度棉成交量较大。S-6提货价19200元/吨，由于质量和价格尚可，纺企购买积极。
　　现货坚挺。市场资源紧张，河北邢台皮棉报价坚挺，棉企继续将合格棉花交储，棉副价格保持高位，棉企对棉籽挺价意愿较强。进入籽棉收购后期，籽棉质量减弱而且比较混杂，棉企收购比较谨慎。无码大包4级皮棉售价19000元/吨（净重自提带票），弱4级18700元/吨，5级棉17100元/吨，小包好4级皮棉18700元/吨，弱4级售价18300元/吨。疆棉售价20500元/吨，印度棉19000元/吨，较前日持平。现货坚挺一是受期货影响；二是抛储陈棉居多，纺织企业对高等级皮棉有需求，部分纺企从现货市场采购。
　　抛储总成交33万吨。29日计划抛储80112.29吨，成交18663.45吨；当日成交储备棉加权成交价18651元/吨，折328级成交价为19120元/吨。最高成交价19980元/吨，品级3级，共计171吨；最低价17520元/吨，品级5级，共计134吨。当日成交资源中，国产棉占到14514.12吨，进口棉占到4149.33吨。抛储累计成交328560.43吨，成交比例37.43%。
　　收储总成交597万吨。28日计划收储162070吨，成交25090吨，成交比例15.5%。疆内计划收储66000吨，成交2200吨，成交比例3.3%；内地库计划收储96070吨，成交22890吨，成交比例23.8%。收储累计成交5975820吨，新疆累计成交2513120吨，内地累计成交1902630吨，骨干企业共累计成交1560070吨。
　　股市继续创新高，商品多数上涨。股市震荡收高，上证综指再度突破2350点，连续第二天创出近8个月新高。上证收报2358.98点，涨0.53%，盘中创出2012年6月1日以来新高2363.80点；深证成指收报9704.66点，涨0.89%。两市全天成交2308亿元人民币，较上个交易日放大逾一成。
　　9日，国内商品期市收盘多数上涨，其中，能源化工类期货全线上涨，金属品种多数上涨，农产品期货涨跌互现。郑棉涨2.82%，涨幅居首，橡胶、塑料涨逾1%；强麦跌0.47%，跌幅居首；螺纹钢、沪铝收平，其余品种涨跌幅均不超过1%。
　　郑棉低开高走。29日郑棉高开，早盘震荡，早盘结束前行情启动，涨幅持续扩大，成交迅速放大，持仓增加。撮合也大幅跟涨。
　　郑棉1305收于20385，涨510点，1309合约收于20445，涨750点。当日总成交56.7万手，较前一交易日增加51.1万手；持仓32.2万手，7.95万手。
　　29日，由于09合约涨幅达，09和05合约收盘价已经回归正价差，结算价负价差缩小至-5元/吨，28日为-170元/吨。
　　29日，由于期货涨幅较大，期货撮合近月价差扩大至679元/吨，28日在469元/吨。
　　截至1月29日，郑棉仓单数量为345张（合13800吨），减少3张；有效预报为52张，没有变化。新棉仓单和新棉有效预报共141张（5640吨），减少2张。
　　总结建议
　　收储将突破600万吨，抛储成交超30万吨。大量高等级棉入储后，现货高等级资源偏紧，疆棉价格持稳；此外，大量收储后符合期货交割标准的棉花有限，新棉仓单不足，且近日持续有注销；而国家严格规定抛储棉不可用做撮合期货交割，理论上可逼仓。此外，宏观复苏，主要纺织国用棉有所改善；纱价有提涨迹象。但也要考虑到抛储常态化，后期将发放配额，现货压力会逐渐体现。
　　今日郑棉大幅上涨，放量收阳。投资者移仓9月，9月大幅增仓上涨，尾盘收于涨停。今日09/05合约价差回复正价差，09合约持仓也一举超过05，成为主力。郑棉总成交量达到6月15日以来的最高水平，持仓是12月10日以来的最高水平。近期棉花走势图一直偏强，技术形态良好，做多动能在酝酿，今日的上涨也是行情盘整近8个月以后出现的一种报复性上涨，价格突破2万后激发了做多热情，引来大量技术性买盘。盘后资金流向看，今日流入郑棉的资金在各品种中排名第一。
　　但是基本面并不支撑这么大幅持续上涨，上涨中的一个关键利好是逼仓，今日大涨使做多动能有很大释放，短期利好透支，由于势头较猛，明日可能惯性上冲，仍建议多单冲高减仓。