棉花日评(9.4)：抛储短期利空 郑棉缩量下跌

　　美棉继续上涨。上周五美棉连续第三个交易日上涨，12月合约结算价77.26，涨32点。美联储主席伯南克重申美联储将在必要时采取行动，市场对QE3的希望没有完全破灭，商品保持涨势。
　　穆迪将欧盟信用评级展望调整为负面。穆迪将欧盟的AAA信用评级展望调整为负面，以反映该评级机构对德国和荷兰等部分欧元区最大成员国采取的评级行动。穆迪表示，鉴于欧盟与成员国之间的紧密联系，穆迪认为有理由认定欧盟的信用状况应与重要成员国的信用状况保持一致。
　　四大行8月新增人民币贷款2200亿。《21世纪经济报道》报道，记者从权威渠道获悉，四大行8月新增人民币贷款约2200亿元，与上月持平。同时，短期贷款和票据融资占比较高的状况未改善，包括国开行、交行在内的大中型银行也大体如此。国开行和交行新增贷款分别在600亿和200亿元左右。根据报道看，8月份信贷规模可能与前一个月相差无几，而信贷结构似乎也较为相同。
　　德州收购成本高，企业谨慎应对。近日山东省德州市天气晴好，前吐絮率20%左右，采摘率10%左右，每亩采摘量45斤左右。1日开始，武城、夏津县部分棉企开门收购，日收购量二三千斤，价格4.0元/斤左右，四级左右，衣分36-37%，水分20%左右。按此计算，收购成本在18500元/吨左右，再加上700元/吨的加工成本和两个月银行利息400元/吨，总成本达19600元/吨。若公检能达到四级，与交储价持平，无利润可言；若公检达不到四级，则将亏损。棉企反映，收储尚未开始，榨油厂也未开门，棉籽价格不确定，近期收购的籽棉主要为试车用，不代表真实市场价。9月10日后，将根据国家收储价、市场棉价及棉籽价格确定籽棉收购价。
　　河北新采棉质量提高，开秤企业不多。本周开始，河北河间新棉质量明显提高，50%以上能够达到4级，部分棉农着手交售，4级籽棉价格为3.80元/斤（衣分38%，回潮率15%以下），弱4级3.70元/斤。棉贩收购价格较加工企业每斤低1毛钱左右。当地加工企业开秤不多，初步估计，今年当地开秤企业10%左右，且以200型为主，400型企业仅个别开秤。当地仍有部分企业存有陈棉，资金尚未回笼，无力展开新棉收购。当天，当地陈棉报价为：3级18700元/吨（提货、毛重、带票，下同），弱3级18300元/吨，4级17800元/吨，均与昨日持平。
　　棉纱批量成交较少。全棉纱销售批量比前期降低，全棉坯布交易也有些沉闷，纱线供大于求没有明显改观。虽然多数厂家库存不多，但对9月中下旬的担忧情绪较浓。绍兴纱市也呈量价齐弱的状态，个别厂家成交价下移100元/吨左右，虽是个别行为，但存在对后市降价调整的预期。山东滨州某大型棉纺企业棉纱维持上周报价，精梳32S报30200元/吨，40S报31200元/吨，询价增多，实际成交一般。
　　郑棉缩量下跌。4日，郑棉平开后走低，全天低位震荡，CF1301在19500一线受到支撑，成交减少，持仓小幅增加，1305和1301合约价差继续扩大，1301收于19540，跌120点。当日总成交10.6万手，较前一交易日减少4.39万手；持仓37万手，增加1606手。
　　4日，撮合1209和郑棉1209的价差扩大至303元，3日为276元；郑棉1305和1301合约价差继续扩大，达到240元/吨。
　　期货仓单数量继续减少，截至9月4日，期货仓单量为1372张，较3日减少35张，有效预报仍为13张。
　　连续五天收阳后，今日郑棉下跌，持仓增加。皮棉现货稳定，棉农采摘籽棉，棉贩和小厂少量收购，400型企业较为谨慎。
　　今日计划抛储40054吨，较昨日增加4346吨，同时，今日34家用棉企业通过资格审核，目前共213家企业可以参加竞拍。昨日计划抛储35708吨，成交21731吨，成交比例60.85%，其中80%为高等级棉。昨日是第一天抛储，一些企业未充分准备，且具备资格的企业较少。预期后期成交量和价格会有所抬高。
　　抛储短期内增加了现货供应，有一定利空影响，今日近月合约跌幅较大，1305和1301价差继续扩大，达到近期高位。收储最晚将于下周启动，目前尚无官方公告和相关细则出台，有待进一步关注。建议暂时观望，待调整到位适量买入。

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