郑棉逐渐向收储基准价靠拢

　　美国农业部的月度供需报告呈现利空以及下游消费疲软拖累近期郑棉价格，但是随着国家收储的来临，棉价将逐渐向收储基准价20400元/吨靠拢。
　　下游消费萎靡
　　市场消费萎靡是压制近期棉价的主要原因。2012年上半年，在欧债危机、美债危机阴影下，世界经济整体下滑，对外需依赖性较强的纺织品服装出口受到沉重打击。与此同时，国内经济增速回落，成本上升、棉价倒挂等因素导致纺织行业生产减速、企业效益下降、出口竞争力减弱。上半年出口增幅不足2%，其中1、2、4、6月单月出口较上年同比出现负增长，6月份我国纺织品服装贸易额为249.2亿美元，同比增长0.06%，其中出口228.9亿美元，微降0.04%，进口20.3亿美元，增长1.3%。今年以来，全球最大的纺织品服装进口市场——欧盟的情况最令人感到悲观，上半年我国累计对欧盟出口213.1亿美元，下降12.2%。
　　报告利空，厄尔尼诺提供支撑
　　因为雨季推迟及降雨稀少，印度棉花种植区出现大面积的干旱，影响2012/2013年度的棉花产量，降低了其棉花出口潜力。另外，印度2012/2013年度棉花种植面积预计减少20万公顷，至1060万公顷，远低于2011/2012年度的1220万公顷。预计印度2012/2013年度棉花产出将缩减10-15%。
　　美国由于旱情恶化，受灾地区已经蔓延至西南部棉花产区，但10日晚间，美国农业部意外上调美国棉花产量至1765万包，高于预期的1680万包及7月份预估的1700万包。后期厄尔尼诺天气爆发的概率加大，波及美国、印度和中国等主要棉花种植国家，棉花产量遭遇挑战。
　　国内灾害对产量的影响不可挽回
　　中国棉花协会表示，本年度国内棉花产量将超过699万吨的政府目标，较上年度增加6%。然而，预计未来10天，长江中下游以晴热少雨天气为主，大部分地区将出现3-5天最高气温在35-37℃的高温天气，易导致棉花落花落铃。此外，前期部分棉花种植区遭遇冰雹、洪涝灾害，也有部分棉区遭遇干旱天气，影响了棉花生长，虽然近期出现降雨，但是对已经受到影响的棉花来说，降雨意义较小。本年度我国棉花产量达不到699万吨，或维持在660万吨。
　　技术上，郑棉主力CF1301合约日K线显示，期价站上MA60一线，短期均线MA5走高支撑棉价，MACD指标上涨动能增加，期价已步入反弹通道。
　　综上所述，认为，虽然美国农业部公布的月度供需报告利空市场，但是当前形势下，棉花已经进入生长关键时期，天气因素将通过影响棉花产量来推涨棉价，同时，国家收储也逐渐临近，棉价有望继续上行，向收储基准价20400元/吨靠拢。