棉花日评(8.17)：上下游弱平衡 郑棉缩量震荡

　　美棉下跌，市场观望。隔夜获利盘回吐导致美棉下跌，市场观望情绪较浓，12月合约结算价72.59，跌52点。
　　美棉出口稳定，中国采购平平。据USDA，截至8月9日一周，美国2012/13陆地棉净销售1.76万吨，装运2.79万吨，中国净买2449吨，装运9730吨。截至目前美国2012/13年度产地可选择棉累计销售9.5万吨，其中中国7.79万吨。
　　降雨导致保定棉花减产，收购企业观望。河北保定遭遇洪灾，当地约10%棉田被冲毁，基本绝收；20%以上棉田积水过没脚，棉株已发黄，底部棉桃变黑、发霉，如果继续降雨，也有绝收可能。当地3级大包陈棉报价18700元/吨（提货、毛重、带票，下同），弱3级18400元/吨，4级17900元/吨，5级16200元/吨，与昨日持平。虽然临近年度末，但今年当地形成减产预期，棉企对新年度收购较为消极，截至目前检修机器准备收购的企业寥寥无几，多在观望，一是看国家收储情况，二是看棉花大量上市后，棉农的交售情况。
　　山东济宁棉花长势良好，棉农期望不高。截至17日，山东济宁金乡地区棉花长势良好，棉农零星采摘，对收购价期望不高。一是交储结束后，皮棉维持弱势，籽棉价格难涨，当地陈花多在3.70－3.80元/斤，部分棉农尚有少量存货，新旧陈棉有望顺利过渡，差价不会太大。二是去年棉花减产，价格尚未突破5元/斤一线，目前看来，本年度丰产在望，价格突破需要利多因素刺激。但受收储影响，部分棉农仍有信心。
　　棉纱观望心态重启，交易放缓。下游纺纱厂家采购批量不足，全棉纱走货量虽好转。但价格一直保持前期价位，普梳纱交易批量较好。江浙市场出货无太大改善，个别厂家价格小幅上调。广东市场纯棉赛络纺、气流纺气氛较好，一厂家高配32S报27500元/吨，40S报28500元/吨，出货尚可。尽管厂商极力维持报价；但交易气氛平淡，出货批量零散，贸易商观望，随销购买维持营销。
　　郑棉继续缩量震荡。17日，郑棉仍是窄幅震荡，CF1301的交投区间在19410-19495，市场没有明确方向，成交缩量，是4月26日以来的最低水平，持仓减少。撮合小幅下跌。
　　1301收于19435，跌25点。当日总成交8.5万手，较前一交易日减少7.2万手；持仓39万手，减少5496手。撮合1209和郑棉1209价差缩小至359元，郑棉1305和1301合约价差继续为负，达到-35元。
　　期货仓单数量继续减少，截至17日，期货仓单量为1807张，较16日减少19张，有效预报仍为13张。
　　本周外盘大跌，但内盘相对较稳，郑棉下试19210一线后反弹，又受制于前期高点，整体仍在区间震荡，成交低迷。
　　现货市场，新旧年度交替之际，资源偏紧，因此皮棉价格持稳，公检3级疆棉在19000元/吨上下，纺企询价提货增多；但纺织形势低迷，成交并没有明显改善，资源偏紧的情况下也没出现“供不足需”的局面。下游棉纱价格企稳，但实际提价阻力较大。目前上下游都处于弱平衡状态。
　　政策方面，此前有关抛储和配额的传言暂时停止，虽然这方面仍存在不确定性，但如果迟迟没有动静，随着新年度临近，收储的影响将超过抛储和发放配额的利空影响。目前要关注收储细则和8、9月天气对棉花生长的影响。操作上不追涨杀跌，逢回调适量买入。

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