棉花日评(8.13)：郑棉低开震荡 棉花进口量维持高位

　　美棉冲高回落。上周五USDA8月报告利空，美棉大跌，12月合约结算价73.02，跌293点，回吐了上周大部分涨幅。

　　USDA上调全球期末库存。USDA对产量和消费量调整不多，主要是对库存的调整，将中国期末库存上调51.7万吨，至744.1万吨，约占全球期末库存的45.8%，库存消费比为87%。上调库存一是因为USDA持续下调中国消费量，一是政府大量收储，全球大量棉花资源进入国储掌控。USDA对消费量的调整应该是向业内普遍认可的水平靠近；而中国库存大幅增加主要是因为收储，从长远看，高库存会压制棉价，但短期内这部分资源不会进入流通领域。

　　截至7月底棉花进口量逾500万吨。据海关统计，7月份我国进口棉花40.6万吨，同比增长158%。2011年9月至2012年7月，我国累计进口棉花513万吨。从下图可以看出，由于内外棉价差较大，本年度中国棉花进口量一直处在高位。

　　7月纱产量环比小幅下滑。统计局发布的数据显示，2012年7月，我国纱产量为272.9万吨，同比增加31.8万吨，增长13.2%；环比减少10.4万吨，减幅3.67%。2011年9月-2012年7月，我国纱产量累计2878.2万吨，同比增长13.9%；2012年1-7月，我国纱产量累计1777.1万吨，同比增长12.9%。

　　沧州遭遇强降雨，现货持稳。周末河北沧州主产棉县遭遇强降雨，最少持续12个小时，棉田出现水涝，底部棉桃变黑，部分倒伏。一些棉农估计今年至少减产30%，产量在320斤/亩左右。如果后期雨水较大，可能会更低。当地皮棉价格稳定，13日，3级皮棉报价18700元/吨（提货、毛重、带票，下同），较上周五涨100元/吨；4级18600元/吨，5级16100元/吨，较上周五持平。而当地仓库公检新疆棉2级19400元/吨，3级19200元/吨，均涨100元/吨。但纺企随用随买，成交不大。

　　德州阴雨部分棉桃变黑。7月25日至8月9日，山东省德州市连续遭遇五次大到暴雨，个别地块积水，田间湿度较大，部分花蕾脱落。这次阴雨将推迟棉花开放3-5天，预计当地棉花8月17日后吐絮，与正常年份相同。据调查，目前平均有棉铃12个/株左右，阴雨天气较长，导致部分棉桃变黑，平均每株有黑桃2-3个，预计影响产量5-10%左右。如果今后一段时间再出现阴雨天气，将对棉花产量和质量有较大影响。

　　棉纱市场平稳。全棉纱平稳，宁波全棉纱12s、16s交易一般，竹节纱较好；萧绍市场常规品种较为动销。山东一大型棉纺纱厂棉纱40S高配现报27400元/吨，个别品种因产销较好上调了900元，36S高配现报27800元/吨。西南地区各有200元提价，但出货量没有明显改观；其他市场价格价格持稳，出货较上周好转。目前纱厂依旧压力较大，小厂资金断裂，销售低迷。精梳纱、高支纱销售极度低迷。市场人士表示，目前“有价无市”，继续转产、减产，停产的纱厂依然较多。

　　郑棉低开震荡，减仓下跌。13日，受外盘大跌影响，郑棉大幅低开，但没有进一步下挫，低位企稳，全天低位窄幅震荡，午盘由于大盘下跌，拖累期货市场，多数商品出现一波跳水，螺纹、铜、橡胶跌幅较大，棉花缺少资金关注，交投迟缓。

　　1301收于19275，跌120点。当日总成交12.9万手，较前一交易日减少34手；持仓39.8万手，减少5022手。撮合1209和郑棉1209价差再次扩大，达到362元；郑棉1305和1301合约价差继续缩小至45元。期货仓单数量继续减少，截至13日，期货仓单量为1915张，较上周五减少28张，有效预报仍为13张。

　　撮合近月1208仍维持涨势，MA1209和CF1209再次扩大。国内现货稳定，三级疆棉报价在19200元/吨左右。从现货市场看，目前资源偏紧，棉花政策方面暂无消息。USDA报告短线产生一定利空影响，但下一阶段主要影响因素是收储。操作上建议低吸高抛，中线逢回调买入。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936