棉花日评(8.10)：郑棉下探回升 经济数据不佳

　　美棉冲高回落。隔夜美棉冲高回落，盘中一度突破77美分，收盘小幅下跌，12月合约结算价75.95，跌5点。市场关注将于今晚公布的USDA平衡表，目前预期报告利好。

　　7月出口惨淡。海关公布的数据显示，中国7月出口同比仅增长1%，创六个月低位，远远低于市场预期；进口同比增长4.7%，为三个月以来最低，也低于预期。当月出口环比下降1.8%，进口增长2.3%。出口数据凸显外需惨淡，虽然此前两个月出口已有改善迹象，且单单7月数据并不能说明趋势的扭转，但也不能掉以轻心，今年要实现进出口增长10%的目标，下半年压力会更大。

　　纺织出口同比下降8%。海关公布的数据显示，2012年7月，我国纺织品服装出口额为238.89亿美元，环比增长4.37%，同比减少8.1%。其中，纺织品出口80.02亿美元，同比减少8.06%；服装出口158.87亿美元，同比减少8.13%。2011年9月-2012年7月，我国纺织品服装（以上两类）出口额为2221.98亿美元，同比增长3.6%。

　　7月新增贷款创10个月新低。央行公布，7月新增人民币贷款5401亿元，远低于市场预期，创10个月来新低，中长期的贷款需求不足，信贷结构欠佳，凸显货币政策趋松对实体经济的提振并非一蹴而就。截至7月底，中国M2广义货币供应量同比上升13.9%，增速高于6月份的13.6%，也高于此前预期。民生银行金融市场部首席经济学家李志强认为，因为2008年大规模投资遗留的部分问题还有待解决，且部分数据表现尚可，因此未来不论是货币政策，还是财政政策，将在观望以前政策实施效果的同时，以温和力度为主。

　　河北棉价小幅上涨。9日，河北沧州以东的沧县、黄骅、盐山等地又迎来一场中等降雨，给棉花生长带来不利影响。10日，沧州大部分县市天气晴朗，期货上涨提振了信心，当地棉企小幅提高皮棉报价。10日，3级棉18700元/吨（提货、毛重、带票，下同），弱3级18400元/吨，4级17900元/吨，较昨日上涨100元/吨左右。但由于纺企停产限产较多，皮棉成交量仍然较低。当地几家400型企业反映，现在皮棉销售的困难是纺企赊欠严重，双方僵持。

　　2011/12年度美国陆地棉实际出口247万吨。USDA周四日公布的出口数据显示，美国已经进入新棉花年度，2011/12年度有26.6万吨陆地棉结转至新年度，陆地棉累计装运246.7万吨，同比减少18%。截止8月2日一周，美国2012/13年度陆地棉净售2.49万吨，中国净购4695吨；美国2013/14年度陆地棉净售7144吨，买家为泰国。

　　郑棉下探回升，收于阳线。10日，郑棉盘初小幅拉升，1301最高上探19435，未能进一步走高，价格高位窄幅震荡，中午公布的进出口数据较差，午盘所有商品出现一波下探，郑棉跌至日内低点，随后脱离低位，价格回升，尾盘收涨。成交增加，持仓减少。1301收于19395，涨15点。当日总成交12.9万手，较前一交易日增加2.6万手；持仓40.3万手，减少5008手。撮合1209和郑棉1209价差继续缩小，达到271元，较10日有所扩大；郑棉1305和1301合约价差缩小为60元，是7月16日以来的最低水平。

　　期货仓单数量继续减少，截至10日，期货仓单量为1943张，较昨日减少20张，有效预报仍为13张。

　　近期欧洲方面没有新的负面消息爆出，外围风险暂缓给了市场喘息，近期各品种普遍反弹。本周郑棉在外盘带动下反弹，重回前期震荡区间，并带动现货反弹。进入小旺季，纺企有一定补库需求，询价增多，但对质量要求较多，加之政策并不确定，因此成交一般。上周期货仓单成交活跃，本周价格上涨后成交放缓，仓单每日持续流出。此外，由于期货涨幅较大，撮合和期货价差收窄。近期化纤价格上涨，粘胶涤纶稳中走高。棉纱价格持稳，走货稍有改善，企业消化库存。近两日公布的宏观数据较差，令经济学家们认为中国经济并未见底，金融市场上对政策放松预期升温，市场普遍预期央行在周末会降准。短线棉花市场关注USDA8月报告，寻求对新年度基本面更多指引。整体看，郑棉仍处于区间震荡，建议低吸高抛滚动操作，或等待压力位突破再介入多单。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936