棉花日评(7.4)：郑棉缩量下跌 关注套利机会

　　ICE美棉延续涨势。受郑棉上涨、美元指数下跌影响隔夜美棉继续反弹，12月合约结算价72.60，涨58点，成交平淡。7月4日为美国独立日，美盘休市一天。美股周二收盘走高，油价飙升带动能源股上涨，同时工厂订单反弹幅度超出预期也给股市带来提振。此外，投资者预计欧洲央行周四降息。

　　新疆站台剩27万吨商品棉待运。截至7月1日一周，疆棉运输加快，日装运在320-330车，其中储备棉日装运171车，较上周日增40车。成都、武汉、郑州等局域限制装运。截止7月1日，储备棉累计已发运87万吨。站台各发运站有120万吨疆棉待运，其中储备棉93万吨，商品棉27万吨。

　　张家港保税棉环比减少，印度棉较多。据了解，截止6月30日，张家港保税棉花库存117301吨，低于5月份的120073吨。6月份该港区棉花进区19315吨，出区36633吨。分国别看，当月印度棉占总库存的48％；乌兹别克棉占22.6％、美棉占13.4%、巴西棉占8%。港口某仓储库主管表示，每年保税棉到港后2、3个月能出库，但现在多数棉花已经存放半年以上。虽然6月份每天能成交千余吨，但随着配额紧张，7月份市场可能再度陷入平静。据悉，目前保税区仓储费由货主交付，每吨棉花0.8元/天左右，同比上涨了一倍多，并要每月清算一次，给贸易商造成压力。

　　印度新棉播种缓慢，不确定因素较多。作为主产棉国之一，印度不确定因素最大。截至6月底，该国新花播种进度远远落后于去年同期；西南季风延迟，许多地区出现旱情。若7月初季风雨仍未恢复正常，将影响到印度棉花产量。6月中旬，印度经济事务委员会宣布了下年度最低籽棉收购价（MSP），中绒棉从至2800卢比/100千克上调至3600卢比/100千克，同比增长28.5%；中长绒棉价格从3300上调至3900卢比/100千克，同比增18%。提高最低收购价对印度植棉面积影响不大，但如果印度政府动用足够资金，那么下年度印度棉出口量将受到影响。

　　棉纱市场散量出货为主。全棉纱价格持平，普梳纱散批量交易。钱清全棉纱32S在25400元/吨，精梳纯棉纱29000元/吨，40S精梳纯棉纱在30500元/吨；盛泽纯棉纱32S价格25400元/吨，40S在26600元/吨。纯棉纱的J40S价格在30500元/吨。山东河北等地企业棉纱出货受阻，出台优惠销售政策。当前主要是小单和散量出货，大单持续不足，企业产成品库存有增无减。

　　郑棉缩量下跌。4日，郑棉小幅高开后震荡回落，午盘跌幅加深，1301跌至19360获买盘支撑，脱离底部，多空双方在19380一线争夺激烈，最终收于阴线，成交缩量，持仓增加。1209收于18635，较前一交易日下跌75点，1301收于19415，下跌100点。当日总成交28.6万手，较前一交易日减少12.7万手，持仓50.9万手，增加1.03万手。

　　从近期走势看，市场在19600一线仍面临较大阻力，反复未突破引来抛盘压力。在昨日放量上涨后今日缩量下跌，表明反弹根基较弱，进一步做多动能尚不充分。不过中期看，进入下年度后，收储价在20400元/吨，现货价格必然随之抬高，支撑期价，且如果仍不发配额，国内供应必然较为紧张。

　　供应资源减少和配额不足使得国内现货一直相对较稳，加之对下年度收储的乐观预期，限制了期货下行空间。但从另一方面讲，下游需求并未好转，淡季企业停工增多，维持低原料库存，导致期货反弹压力重重。操作上不追涨，逢回调适量买入；此外，近日1301和1305的到价差有所缓和，关注套利机会。

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