棉花日评(5.18)：郑棉减仓反抽 慎言底部

　　美棉出口签约上升，ICE美棉仍收跌。据USDA，截至5月10日一周，美国2011/12陆地棉净销售4.05万吨，较上周明显上升，装运4.40万吨，中国净买1.72万吨，装运2.31万吨。当周下年度陆地棉净销售2.78万吨，中国净购5588吨。美棉装运量下滑，出口签约量上升。隔夜美国ICE期棉小幅收跌，7月合约收低0.32美分报每磅76.65美分。新作12月合约亦收跌0.71美分收报73.9美分，接近2010年棉价大幅上涨前的低点72.97美分。美棉丰产、世界需求疲弱、美元强劲反弹、欧债危机等合力压制棉价。但是从技术角度，美棉技术指标超卖，小时线呈“底背离”走势，近期下跌动能有所减弱，短期有反弹可能。

　　惠誉下调希腊信用评级。惠誉昨天晚些时候通过电子邮件发来的声明，将希腊长期本外币发行人违约评级（IDRs）从B-下调至CCC，将希腊国家上限评级调整至B-，因为担忧希腊可能退出欧元区。另一家评级机构穆迪周四下调西班牙16家银行评级，其中包括欧元区最大银行——西班牙国际银行，穆迪指因为经济疲弱，并且政府为银行提供支持的能力已经被削弱。美国申请失业救济人数及制造业指数坏于预期，美股连续第五日下跌，美元指数继续上涨，油价跌幅减缓，铜价、金价出现反弹。

　　现货棉询价增多，纺企青睐低价棉。受期棉略有走稳的影响，近期现货市场询价增多，由于期现价差缩小，市场对仓单棉的兴趣也有所提升。但是纺企购棉仍然青睐低价进口棉，对国产棉较挑剔，或者压价力度较大。目前部分纺企参照现货电子盘价格进行报价，对地产4级棉采购报价较目前期货近月合约价格低近1000元，甚至部分纺织干脆停止采购地产棉。对新疆棉有配棉采购需求，但是压价也较重。贸易商看空棉纱价格，市场清淡。当日棉纺用化学短纤价格继续下调，其中涤短主流报价在11000-11100元/吨，勉强维持稳定，但是较高报价已经有所下调，下游涤纱报价下调50元/吨左右。粘短价格在16100元/吨左右，但是低端产品库存明显增加，预期后市难维稳。今日江浙市场棉纱报价普遍下调100-200元，市场看空气氛浓厚。华南市场、山东市场走货较低，下游纺织服装订单清淡影响棉纱成交，人棉纱库存增加，行情也有走弱。

　　郑棉买盘增加，小幅上行。18日，郑棉平开后迅速上拉，全天价格基本保持在均线上方，远月走势略强于近月。1209收于19055，较上日收盘涨175点，1301收于19900，涨245点。当日总成交66万手，较前一交易日减少11万手，持仓55万手，减少5800手，9月持仓向1月转移。金融市场涨跌不一，整体呈现弱势反弹格局，上证综指震荡走低，收盘跌1.44%，金属、化工产品、农产品热点散乱，整体格局较弱。

　　伴随前期多头大规模砍仓，目前郑棉市场下跌动能减弱，市场询价增多，郑棉仓单可能将有一部分流入现货市场。纺织厂心态矛盾，经过长时间下跌和去库存化，目前始终保持低原料库存状态，不敢大量购棉，下年度内外棉价差预期仍较大，ICE期棉远月对近月贴水，部分纺织企业目前有订购远期外棉的打算。大宗商品包括郑棉目前走势多呈现空头排列，应慎言底部，近期美元指数有小幅回调可能，但是中长期上行趋势不变，郑棉走势定义为大幅下跌的反抽行情，建议短线操作为主。

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